Pronóstico de la plata (XAG): El alza del petróleo empaña las perspectivas a corto plazo

La plata sube levemente pero se mantiene en rango de cara al fin de semana

Plata al contado sube levemente a última hora del viernes mientras nos acercamos a las últimas horas antes del fin de semana. La jornada presenta otro rango de negociación estrecho por tercer día consecutivo tras la rotura brusca del martes, impulsada por un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Los traders parecen sopesar los temores inflacionarios y un informe de empleo sorprendentemente débil frente a la creciente incertidumbre sobre el próximo movimiento de la Fed. Es esa incertidumbre la que mantiene a la mayoría de los principales actores al margen por ahora.

La debilidad de los rendimientos y del dólar ofrece un primer impulso a la plata

La plata subió al inicio de la sesión tras un debilitamiento nocturno de los rendimientos de los bonos del Tesoro y del dólar estadounidense antes del informe de empleo no agrícola de febrero en EE. UU. La plata mantuvo esas ganancias después de que el último informe de empleo mostrara que la economía perdió inesperadamente 92.000 empleos en febrero. Los economistas esperaban un aumento de aproximadamente 55.000 a 59.000 empleos. La tasa de desempleo también subió a 4,4%.

La advertencia de estanflación pone a la Fed en un aprieto

Los datos de empleo de hoy señalaron que el mercado laboral podría estar perdiendo impulso tras varios meses de desaceleración de la contratación. El informe débil también puso en duda la solidez de la economía en general. Al mismo tiempo, el crecimiento salarial se mantuvo relativamente firme, aumentando 3,8% interanual. Esa combinación de un crecimiento del empleo más débil pero salarios estables genera problemas para la Fed, ya que los riesgos de inflación siguen presentes incluso cuando el crecimiento económico se enfría. Eso encaja con la definición clásica de estanflación.

Los compradores de valores refugio podrían haberse convertido ya en vendedores

Los precios del crudo superaron los 90 dólares por barril, el nivel más alto en casi dos años, debido a interrupciones en el suministro y tensiones geopolíticas en Oriente Medio que elevaron las preocupaciones sobre el abastecimiento energético global. A principios de esta semana, los especuladores compraron oro y plata como valores refugio, pero esos compradores podrían haber pasado rápidamente a ser vendedores cuando los traders empezaron a descontar la posibilidad de que un mercado laboral débil, combinado con una inflación elevada inducida por el petróleo, reduzca las probabilidades de un recorte por parte de la Fed.

La historia de los recortes de tipos sigue siendo la mayor incógnita para la plata

Sin embargo, lo veo de otra manera. Una de las principales razones por las que la plata subió el año pasado y sube este año es que los especuladores están descontando al menos dos recortes de tipos por parte de la Fed este año. No veo cómo podrán aplicar el primer recorte si los precios del crudo se mantienen elevados durante un período prolongado y la inflación se incrementa aún más por encima del objetivo del 2%. La Fed se equivocó antes al calificar la inflación de transitoria y todavía no me ha convencido de que esté totalmente preparada para tomar la decisión correcta en este momento.

Si los temores inflacionarios siguen creciendo mientras los indicadores económicos se debilitan, los traders de plata se mantendrán cautelosos, y la plata podría perder su brillo ante la posibilidad de que la Fed mantenga los tipos más altos durante más tiempo.

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