Perspectiva del dólar: El DXY se estabiliza mientras el alza del petróleo contrarresta unas nóminas débiles

El dólar se mantiene a flote mientras el petróleo y el empleo tiran en direcciones opuestas

El Índice del dólar estadounidense se consolida dentro del amplio rango del martes por tercera sesión a última hora del viernes. La acción del precio sugiere que los traders todavía están evaluando el impacto de los precios más altos del petróleo sobre la inflación, así como el informe débil de nóminas no agrícolas de hoy. Ambos eventos son influencias clave en la política de la Fed.

Los rendimientos envían señales mixtas

Una caída en el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años hoy pesó sobre el dólar tras unos datos del mercado laboral que indicaron un debilitamiento de la economía. Sin embargo, el billete verde se mantuvo respaldado por el rápido aumento de los precios del petróleo crudo asociado a la guerra en Oriente Medio.

El rendimiento de referencia a 10 años cayó alrededor de 2 puntos básicos, pero el rendimiento a 2 años descendió más de 5 puntos básicos, lo que dio lugar a una ampliación del diferencial. Actualmente, el diferencial se sitúa en 58 puntos básicos, lo que podría ser una señal de que el mercado espera ver una mayor inflación en el futuro.

En relación con la Fed, esto puede significar que el banco central podría posponer los recortes de tipos, lo que respaldaría rendimientos más altos y un dólar estadounidense más fuerte.

El petróleo y las nóminas marcan la pauta

Los principales motores del DXY hoy son los precios del petróleo y el informe de nóminas no agrícolas. Otro repunte en los precios del petróleo dio apoyo al dólar al inicio de la sesión por el temor a que impulse el IPC general. No solo el salto de los futuros del Brent hasta los 92 dólares por barril es una influencia clave, sino que la gasolina sube casi 27 centavos esta semana.

Quizá poniendo un freno a los rendimientos hoy estuvo la sorpresa de la debilidad en las nóminas de febrero. Según un informe gubernamental, los empleadores estadounidenses recortaron 92.000 puestos el mes pasado, y la tasa de desempleo subió al 4,4% desde el 4,3% informado anteriormente. Los economistas esperaban que las nóminas aumentaran en 50.000.

El riesgo de estanflación complica la situación de la Fed

Los datos indican que la Fed tendrá que afrontar el problema de la inflación en alza y el descenso del empleo para reducir las probabilidades de estanflación. Por un lado, el debilitamiento del mercado laboral abre la puerta a un recorte de tipos en junio, pero el aumento de la inflación significa que podrían tener que dejar pasar esa oportunidad, tal como se espera que ocurra en marzo. En esencia, depende de cuándo termine la guerra entre EE. UU. e Irán y de la rapidez con la que los precios del petróleo puedan volver a niveles razonables.

Al cierre de la sesión del viernes, la herramienta FedWatch de CME muestra que no habrá recortes en marzo ni en junio. Sin embargo, las probabilidades de un recorte en julio subieron al 44,5%.

Técnicamente, el sesgo del dólar sigue siendo alcista

Técnicamente, el DXY tiende a subir según la gráfica de swings diaria, mientras mantiene una posición sólida por encima de la media móvil de 200 días en 99,344 y la media móvil de 50 días en 97,970. El índice también cotiza por encima de una línea de tendencia bajista y de una línea de tendencia alcista. Esto refuerza el sesgo alcista creciente.

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