Pronóstico del dólar estadounidense: DXY se suaviza tras el informe del PCE que no aporta nuevos elementos agresivos

El dólar cierra al alza por segunda semana consecutiva mientras la resiliencia de EE. UU. atenúa las esperanzas de recortes por parte de la Fed

El dólar estadounidense retrocedió el viernes, pero aun así logró registrar su segunda ganancia semanal consecutiva frente a las principales divisas, mientras que los datos económicos continúan reflejando una economía estadounidense resiliente. El tono manifestado por recientes funcionarios de la Fed y las sólidas cifras de gasto han ayudado a frenar las apuestas sobre recortes de tasas, brindando apoyo al dólar y manteniéndolo cerca de niveles técnicos clave.

Técnicamente, el DXY se cerró justo por debajo de una zona de retroceso clave, entre 98,238 y 98,714, aunque se situó por encima del promedio móvil de 50 días, en 98,020. La reacción de los traders al promedio móvil determinará el tono y la tendencia a corto plazo.

Datos estadounidenses más sólidos enfrían las expectativas de recorte de tasas

Los datos de agosto confirmaron que el gasto de consumo aumentó un 0,6%, ligeramente por encima de las previsiones, mientras que el indicador de inflación preferido por la Fed —el PCE subyacente— subió un 0,2% intermensual y un 2,9% anual. Ambas cifras estuvieron en línea con las expectativas, pero las continuas señales de fortaleza económica reducen el margen para que la Fed adopte una postura más flexible.

El PIB del tercer trimestre fue revisado al alza a un crecimiento anualizado del 3,8%, superando las estimaciones de 3,3%, lo que refuerza la narrativa de fortaleza persistente en los sectores de consumo y empresarial. Las solicitudes semanales de desempleo también sorprendieron a la baja, cayendo a 218.000 frente a las expectativas de 235.000, lo que evidencia la solidez del mercado laboral.

El dólar encuentra soporte a pesar de la caída del viernes

El DXY cerró la semana con una baja del 0,27% en 98,182, pero registró su segunda ganancia semanal. El USD/JPY cerró en 149,47, manteniéndose cerca de su máximo desde principios de agosto y marcando su quinta semana consecutiva de ganancias. El dólar también se fortaleció frente al franco suizo, cerrando en 0,7982 para obtener su primer triunfo semanal tras seis pérdidas consecutivas. Sin embargo, el EUR/USD subió un 0,29% el viernes hasta $1,17002, pero registró su primera caída semanal tras tres semanas consecutivas de alzas.

El mensaje de la Fed envía señales mixtas

El comentario de la Fed añadió cierta complejidad. El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, indicó que los riesgos para la inflación o el desempleo siguen siendo limitados, lo que sugiere que la Fed podría mantener una postura equilibrada. Por el contrario, la vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, señaló que, aunque la inflación se aproxima al objetivo, pronto podrían necesitarse recortes decisivos para proteger los empleos.

La valoración del mercado aún refleja una alta probabilidad —alrededor del 89,8%— de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed, ligeramente inferior a casi el 92% observado la semana anterior. Ese leve retroceso en las expectativas ha contribuido a mantener al dólar respaldado.

Los rendimientos reflejan la incertidumbre sobre las tasas

En los bonos del Tesoro, el rendimiento a 2 años —frecuentemente el más sensible a las expectativas de tasas— descendió aproximadamente 2 puntos básicos hasta 3,645%, mientras que el rendimiento a 10 años se mantuvo cerca del 4,18%. Este leve movimiento en los rendimientos refleja la actual incertidumbre del mercado sobre el momento y la velocidad de los recortes, especialmente considerando que la inflación subyacente aún se sitúa por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Perspectiva del mercado: DXY respaldado por la paciencia de la Fed y a la espera de los datos de empleo

Con la inflación subyacente persistente y el crecimiento del PIB superando las expectativas, no parece que la Fed tenga prisa por acelerar los recortes. Esto mantiene al DXY respaldado a corto plazo, especialmente considerando que los flujos de cobertura y los diferenciales de rendimiento siguen inclinándose a favor del dólar.

Los traders vigilarán de cerca los datos de empleo de la próxima semana, ya que podrían ser determinantes. A menos que se produzca un enfriamiento significativo en el mercado laboral, las caídas del dólar podrían seguir siendo compradas en cada signo de debilidad.

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