Henry Hub inicia la sesión del viernes con información fresca. El informe de la EIA de ayer estimó que el gas almacenado en los 48 estados contiguos alcanzó 3.724 Bcf (mil millones de pies cúbicos) para la semana terminada el 23 de octubre, con una inyección de 80 Bcf. Los inventarios se situaron 147 Bcf por debajo del nivel del año anterior y 38 Bcf por encima del promedio de cinco años de 3.686 Bcf.
El excedente estacional es algo modesto, mientras que la comparación interanual sigue mostrando menos gas almacenado. Dicho esto, hemos visto una mejora en el colchón sin que se haya establecido una oferta masiva y abundante para todos los escenarios de invierno. El promedio estacional y el dato del año pasado responden a preguntas ligeramente diferentes. El primero describe el punto de referencia histórico para esta fecha del calendario. El segundo describe un año en particular. Ninguno establecerá cuánto gas será necesario si el próximo invierno resulta ser inusualmente frío.
Los detalles por región siguen importando
Los inventarios del South Central alcanzaron 1.168 Bcf, subieron 43 Bcf durante la semana, pero se mantuvieron un 2,3% por debajo de su promedio de cinco años. Las existencias en cavernas de sal aumentaron hasta 274 Bcf, pero seguían un 11,6% por debajo de su promedio estacional. La mejora semanal de la región no eliminó su déficit, pero se está moviendo en la dirección correcta.
Esto sostiene que examinar la ubicación y la flexibilidad del gas almacenado junto con el total nacional es la forma correcta de mirar el mercado. Un déficit regional no es necesariamente prueba de un problema de entrega inmediato, ya que habría que verificar la capacidad de los gasoductos, la producción, la demanda en los terminales y las condiciones operativas antes de hacer esa afirmación.
Tiempo
El último pronóstico meteorológico oficial se inclina hacia la moderación en las expectativas de demanda de calefacción a principios de noviembre. Emitido ayer a las 15:00, hora del Este, el pronóstico a 6–10 días del CPC para el periodo 4–8 de noviembre favorece temperaturas por encima de lo normal en el Este. Las probabilidades superan el 70% desde el Atlántico medio hasta el sur del Noreste y los Grandes Lagos.
Si esas condiciones se cumplen, un clima más templado supondrá que más gas permanezca en almacenamiento en lugar de un retroceso importante. Esto, por supuesto, dependerá de las temperaturas, de qué población esté expuesta y del equilibrio entre la demanda residencial de calefacción y la demanda del sector eléctrico. Un pronóstico cálido puede debilitar el argumento de la demanda inmediata de calefacción sin establecer, claramente, que el invierno completo será benigno.
Pronóstico de precio de Natural Gas
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Ver todos los pronósticos de Natural GasEl próximo fin de semana podría importar porque la orientación meteorológica puede cambiar antes de que se publique la siguiente lectura de inventarios. La EIA lista el 5 de noviembre como la próxima publicación. Mientras tanto, los pronósticos actualizados ofrecerán expectativas sobre el consumo por calefacción, y la siguiente publicación de inventarios proporcionará un punto de control medido.
Perspectiva Energética a Corto Plazo de octubre
El Short-Term Energy Outlook de octubre aporta un marco de suministro más amplio. Publicado el 6 de octubre, con su previsión completada el 1 de octubre, proyectó una producción de gas seco promedio de 112,20 Bcf/día en 2026 y 116,16 Bcf/día en 2027. Las exportaciones por LNG se estimaron en 17,6 y 18,6 Bcf/día para los próximos años. Son previsiones y, por supuesto, deben tomarse como tales.
Ahora mismo, el marco en el que se encuentra el mercado del gas natural estadounidense es una competencia entre un mayor crecimiento de la producción y una mayor demanda de exportaciones. Más producción puede compensar mayores requisitos de LNG para el resto del mundo, pero la sincronización y la ubicación de cada factor importan.
¿Aumentará la demanda de calefacción?
La próxima prueba útil es si el pequeño excedente estacional persistirá a medida que la demanda de calefacción se vuelva más importante. Una inyección mayor en la siguiente lectura sería más informativa si se compara con los flujos estacionales normales y el tiempo atmosférico que si se juzga solo por su tamaño absoluto. La misma cautela puede aplicarse al consumo del sector eléctrico. Una menor demanda por calefacción no garantiza necesariamente una caída equivalente en la generación con gas, porque la carga eléctrica y la disponibilidad de otras fuentes de generación pueden cambiar de forma independiente.
Perspectiva técnica
El análisis técnico sigue mostrando debilidad mientras nos ajustamos al contrato de diciembre. La apertura alcista inicial chocó con la media exponencial de 200 días (EMA de 200 días), pero los últimos días han sido, de hecho, bastante negativos. Busco un escenario de comprar en la caída y me interesaría especialmente cerca de $2,80 en un rebote.
Estoy esperando a que una vela diaria me dé la señal de que quizá los compradores estén regresando. Hasta ahora no parece ser ese caso, y el gas natural es, en buena medida, un mercado de “esperar y ver”.
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