Pronóstico del oro (XAUUSD): el rendimiento a 10 años por encima del 5% mantiene a los vendedores al mando

El oro cae mientras el rendimiento a 10 años rompe el 5%

La situación en Oriente Medio empeora y el oro va en la dirección equivocada. Ese es el indicador. El crudo por encima de los $100 alimenta la apuesta por la inflación y esa apuesta ha empujado el rendimiento a 10 años por encima del 5% por primera vez desde 2007. El dólar está en su nivel más alto en dos semanas. Los traders de fondos federales descuentan más del 92% de probabilidad de una subida el miércoles. Todo lo que mueve al oro ahora mismo actúa en su contra.

Los titulares geopolíticos pertenecen al crudo esta semana. El oro refleja el conflicto pero no recibe la demanda compradora.

A las 10:23 GMT, XAUUSD cotiza a $4.274,23, con una caída de $25,30 o -0,59%.

El 5% cambió las cuentas

El 10 años superó el 5,041% el martes, nivel que no se veía desde 2007. El 30 años está en 5,4% y el 2 años subió a 4,686%. Es en el extremo largo donde el daño golpea con más fuerza al oro. BMO Capital Markets sitúa la correlación móvil a un mes entre el WTI de primer mes y el rendimiento a 10 años en 0,96. Cuando el petróleo y los rendimientos se mueven tan estrechamente, el oro no tiene respiro hasta que el crudo deje de subir. Nada en el calendario de esta semana cambia eso antes del anuncio de la Fed el miércoles por la tarde.

El dólar está recibiendo la demanda defensiva

El índice del dólar subió 0,15% hasta 99,609, cerca de su máximo en dos semanas. El euro cotiza en $1,153. La libra en $1,34 antes de la decisión del Banco de Inglaterra del jueves. El dólar ganó aproximadamente 0,4% frente al yen y cotizó brevemente por encima de 155.

Se trata de compras generalizadas en todos los pares principales. En un susto geopolítico habitual, los flujos de aversión al riesgo llegan al oro. Esta vez van directamente al dólar. El oro no está recibiendo ese flujo y no lo hará mientras el dólar siga subiendo.

El crudo está recibiendo el dinero que normalmente va al oro

El oleoducto saudí está fuera de servicio y el estrecho de Ormuz funciona con dificultad. Normalmente ese tipo de interrupción pone un suelo al oro. No es el caso ahora. El crudo está absorbiendo toda la apuesta por el riesgo de suministro y el efecto colateral son expectativas de inflación más altas que hacen que la reunión de la Fed del miércoles sea más complicada, no más fácil, para el oro. El metal observa la subida del petróleo y es castigado por ello. Está en el lado equivocado de un movimiento de materias primas y permanecerá ahí hasta que la historia de los rendimientos cambie.

El tono de Warsh importa más que la subida

La Fed anuncia a las 18:00 GMT del miércoles. El aumento de un cuarto de punto ya está descontado y los vendedores de oro están posicionados para ello. El movimiento de tipos por sí solo no cambiará nada para el metal. Lo que cambia la dirección es cómo Warsh hable sobre la energía. Tener el petróleo por encima de los $100 de fondo mientras el presidente de la Fed habla del riesgo de inflación es la peor combinación para el oro en este momento. Si deja la puerta abierta para diciembre, la presión sobre rendimientos y dólar que ha estado erosionando al XAUUSD durante dos sesiones no tendrá motivos para detenerse.

El oro necesita que Warsh suene concluyente. Una subida, un ajuste y una señal clara de que el comité no volverá antes de fin de año. Eso retrae los rendimientos. Eso debilita el dólar. Cualquier cosa por debajo de eso y la dinámica seguirá yendo en contra del metal durante el resto de la semana.

Análisis técnico diario del oro spot (XAUUSD)

El oro spot retrocede ligeramente el martes por segunda sesión consecutiva. El mercado cotiza dentro del rango de negociación de ayer, lo que sugiere indecisión entre los traders e inminente volatilidad. El mercado también se sitúa en torno a la media móvil de 50 días en $4.275,11. La acción del precio sugiere que la reacción de los operadores a este indicador podría fijar el tono a corto plazo.

La tendencia principal es bajista según el gráfico de swing diario. Se reafirmó el lunes cuando los vendedores provocaron una rotura bajista de $4.282,62. Una operación por debajo del mínimo de ayer en $4.253,635 señalará la reanudación de la tendencia bajista. Un movimiento por encima de $4.510,93 cambiará la tendencia principal a alcista.

El rango de negociación de mediados de julio a finales de agosto es de $3.942,10 a $4.697,11. El oro spot se encuentra actualmente dentro de su zona de retroceso en $4.319,61 a $4.230,51. Esta área proporciona cierto soporte. El siguiente soporte por debajo de $4.230,51 no aparece hasta $3.996,06.

Qué vigilar

El 10 años en el 5% es la línea clave. El oro no ha logrado rebotar con los rendimientos en este nivel y no hay razón para esperar que eso cambie antes del miércoles por la tarde. La decisión de la Fed es el único catalizador esta semana que puede retraer los rendimientos y debilitar el dólar al mismo tiempo. El tono de Warsh sobre los precios de la energía y diciembre determinará si la presión actual se mantiene o empieza a ceder. El crudo es el riesgo de fondo. El oleoducto saudí y el tráfico en Ormuz no son historias del oro por sí mismas; se convierten en historias del oro a través del mercado de bonos. Mientras el petróleo siga empujando al alza, los bonos seguirán vendiéndose y el oro seguirá pagando por ello.

El sesgo es bajista con la tendencia principal a la baja en el gráfico de swing diario después de que la rotura de $4.282,62 el lunes reafirmara la dirección. La media móvil de 50 días en $4.275,11 es el pivote a corto plazo y el oro se sitúa en torno a ella. Una recuperación por encima de $4.319,61 debilita el caso bajista y podría desencadenar cobertura de cortos. El riesgo a la baja se acelera si se perfora $4.230,51 porque el siguiente soporte no aparece hasta $3.996,06. Es un espacio muy amplio sin nada que detenga una caída. La tendencia no cambia a alcista hasta que se supere $4.510,93.

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