WTI
El WTI comienza la sesión del miércoles con un poco de positividad mientras esperamos el próximo informe de la EIA sobre productos petrolíferos, programado para las 10:30 (hora del Este) hoy. El último informe disponible sigue siendo el publicado el 21 de octubre que cubre la semana que finalizó el 16 de octubre. El informe preliminar estimó las existencias de crudo en 412,5 millones de barriles tras una disminución de 3,1 millones de barriles. Las existencias están aproximadamente un 3% por debajo de su media de 5 años en el informe, con las existencias de gasolina y destilados alrededor de un 5% y un 9% por debajo de sus respectivas medias. El gráfico siguiente compara esos déficits, pero no incluye los números que se conocerán próximamente.
La evaluación aquí es que los balances de productos merecen tanta atención como el propio crudo. Una disminución de crudo puede reflejar un aumento de la entrada en refinerías, reducción de importaciones u otros cambios temporales. La importancia es mayor cuando las reservas de combustibles terminados también tienen problemas para recuperarse. Por el contrario, un aumento del crudo junto con una actividad de refinería más firme y una mejor disponibilidad de productos podría indicar que la cadena de suministro se está volviendo más saludable.
En la semana informada que terminó el 16 de octubre vimos una utilización de refinerías del 93,4%, con las existencias de destilados subiendo 1,7 millones de barriles hasta 104,3 millones, pese a permanecer por debajo de lo normal. Esta combinación ilustra por qué los cambios semanales en los niveles de inventario pueden responder a preguntas distintas, y una mejora en una semana no elimina necesariamente el almacenamiento acumulado.
Además, en Estados Unidos debemos recordar que recientemente hubo un huracán que detuvo la producción en el Golfo de México. La autorización del Departamento de Energía del 23 de octubre para un intercambio de hasta 400.000 barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) a favor de la refinería Phillips 66 de Lake Charles sigue siendo otra cuestión de implementación, ya que apoyó una ruta de suministro concreta que se vio interrumpida. La autorización no confirma necesariamente que esos barriles se hayan entregado; se trata de un préstamo y no de un cambio permanente en el flujo de petróleo en Estados Unidos.
Los detalles de importaciones y exportaciones ayudarán a interpretar cualquier sorpresa en los titulares. Un cambio impulsado por la calendarización de cargamentos también podría ofrecer menos evidencia de una variación duradera de la demanda que un movimiento más amplio a lo largo de la curva de consumo.
A las 14:00 (hora del Este), la decisión de la Reserva Federal añade además la parte financiera del canal de la demanda. Una orientación más restrictiva podría pesar sobre las expectativas de crecimiento aunque las existencias sigan ajustadas. Habrá que ver si eso influye en el mercado del WTI.
Análisis técnico
Al inicio de la sesión del miércoles, parece que los compradores vuelven a entrar para recoger WTI, pero sigue habiendo una barrera en torno a los 105 dólares. Parece que el rebote se produjo desde el nivel psicológicamente importante de 100 dólares, lo que podría ser una pista. Pero incluso si llegáramos a perforar por debajo de ese nivel, parece que hay soporte cerca de los 97,50 dólares y, de nuevo, probablemente más importante, más cerca de los 95 dólares, donde actualmente se sitúa la EMA de 50 días.
Brent
El mercado del Brent es más internacional y, por tanto, presenta un aspecto algo distinto. Tiene un posible repunte en la demanda de refino, con incertidumbre continua sobre cuánto suministro llegará a los consumidores. El informe de la AIE del 14 de octubre proyectó operaciones de refinería globales de 81,3 millones de barriles por día en octubre, recuperándose hasta 84,6 millones para finales de año. El gráfico a continuación etiqueta estas previsiones.
Pronóstico de precio de Brent Oil
Cada nuevo análisis de Brent Oil a medida que se publica, la señal técnica de hoy y niveles clave, precio en vivo — en una sola página.
Ver todos los pronósticos de Brent OilLa interpretación que saco de esto es que un eventual aumento del procesamiento elevaría las necesidades de crudo allí donde las refinerías puedan asegurar materia prima y operar con rentabilidad. También mejora la disponibilidad de productos. Sin embargo, una previsión de refinería está condicionada a la infraestructura, los costes de transporte, una demanda suficiente y los costes de seguro.
El comunicado de la OPEP del 4 de octubre indicó que siete países participantes permanecerían y mantendrían los niveles de producción requeridos de septiembre para noviembre. Su próxima reunión está programada para el 1 de noviembre. Esta política de producción fue acordada, pero no necesariamente cuenta con pruebas concretas que la respalden. Los flujos físicos pueden desviarse de los objetivos si surgen límites de transporte o problemas de infraestructura.
Previsión de la AIE sobre la demanda
La demanda seguirá siendo el contrapeso de la situación. La AIE pronostica que el consumo mundial de petróleo en el cuarto trimestre caerá 2,5 millones de barriles por día interanual. Por tanto, el mercado podría afrontar un crecimiento débil del consumo y, al mismo tiempo, barriles accesibles escasos, lo que significa que la falta de demanda no necesariamente rebajará el precio.
El panorama de octubre de la EIA también requiere una calificación temporal, ya que esos insumos se finalizaron el 1 de octubre y excluyen cualquier suministro adicional resultante del anuncio del G7 del 2 de octubre. La conexión con el WTI pasa por los productos. Una mayor demanda exterior de combustible podría apoyar el refino y las exportaciones estadounidenses, mientras que una mejora en el suministro internacional de productos podría reducir ese tirón.
El miércoles, los detalles de inventarios de EE. UU. proporcionarán una comprobación cruzada para la cuenca del Atlántico, seguidos por la decisión de la Reserva Federal y la publicación del PIB del jueves. La reunión de la OPEP+ del fin de semana añade además una variable de política, por lo que los traders deberán prestar mucha atención.
Análisis técnico
En el momento actual, sospecho que todavía existe una mentalidad de comprar en la caída, con el mercado del Brent más fuerte que el del WTI. Se observa cierta resistencia en torno a los 115 dólares, con los niveles de 112,50 y 110 dólares que podrían ofrecer acción de soporte potencial.