Rendimientos en alza y el petróleo ponen a los compradores a la defensiva
El índice S&P 500 y el Nasdaq Composite cotizan a la baja el jueves, con los rendimientos de los bonos del Tesoro al alza y otro repunte del crudo que resta atractivo al tramo de crecimiento que marcaba máximos. Esto sigue siendo una corrección, no un cambio de tendencia. Nadie abandona la historia de los resultados; simplemente no quieren pagar de más por ella con el rendimiento del bono a 10 años tan alto.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dio un nuevo impulso a la operativa de tipos al afirmar que podrían ser necesarias subidas adicionales para devolver la inflación al objetivo. El crudo subió además por ese motivo. Un mercado que perseguía récords no tiene mucho apetito por ninguna de las dos cosas.
Poco después de las 14:00 GMT, el índice S&P 500 cotiza en 7.784,32, abajo 17,45 o -0,22%. El Nasdaq Composite está en 27.393,65, abajo 145,04 o -0,53%.
El mercado de bonos no ha aflojado
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años estaba cerca del 5,31% el jueves tras cotizar hasta un máximo de 5,354%. El rendimiento a 30 años alcanzó el 5,733% antes de retroceder hacia el 5,66%. Ambos siguen cerca de niveles no vistos desde 2002. No veo a los compradores de acciones colocándose por delante de eso.
Waller dijo que el banco central probablemente necesite aumentos adicionales, aunque no tengan que ser en reuniones consecutivas. El mercado ya ha descontado un mantenimiento de tipos en octubre. Todavía tiene firmemente en precio una subida en diciembre.
FedWatch muestra un 78,4% de probabilidad de que la Fed deje los tipos sin cambios en la reunión del 28 de octubre, y un 21,6% de probabilidad de otro movimiento de un cuarto de punto. Para la reunión del 9 de diciembre, el mercado otorga un 87,1% de probabilidad a al menos una subida.
Pronóstico de precio de S&P 500
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Ver todos los pronósticos de S&P 500El petróleo vuelve a meter la inflación en la ecuación
El petróleo dio a las bolsas otra razón para retroceder. Brent subió alrededor de un 4% hasta unos 104 dólares por barril y WTI avanzó cerca de un 4% hasta unos 92 dólares por barril después de que el presidente Trump dijera que no quiere un acuerdo con Irán para acabar con la guerra. Además, los informes apuntaron a la posibilidad de una acción militar estadounidense mayor en Oriente Medio.
Con los rendimientos ya en nuevos máximos, un repunte del 4% en el crudo es lo último que quería ver el mercado de bonos.
Los sectores sensibles a las tasas están recibiendo el golpe primero. Las acciones bancarias y tecnológicas volvieron a debilitarse el jueves. Intel y Marvell cayeron más de un 2%, mientras que Bank of America y Citigroup perdieron alrededor de un 1%.
El mercado no lo está vendiendo todo. Palantir subió tras una mejora de Goldman Sachs, y algunas operaciones específicas de acciones siguen funcionando. Esas son operaciones puntuales. Los índices necesitan que el mercado de bonos afloje.
Los resultados siguen teniendo la tarea de sostener el rally
La historia de los resultados no ha desaparecido. Se espera que los beneficios del S&P 500 del tercer trimestre muestren un crecimiento combinado cercano al 30%, lo que supondría tres trimestres consecutivos de crecimiento por encima del 25%, según FactSet.
Es la mejor carta de los alcistas. No se jugará hasta la próxima semana.
La tecnología fue la que hizo el trabajo pesado en el camino hacia los máximos recientes. Los traders pagaron de más por los chips de IA, el gasto en centros de datos, el software y las compañías vinculadas a esa construcción. Será difícil perdonar unas previsiones débiles con los rendimientos tan altos.
El informe de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo del jueves no dio a la Fed motivo para suavizar su tono. Las solicitudes iniciales cayeron a 197.000 en la semana terminada el 3 de octubre, por debajo de la estimación de 200.000. Nadie en la Fed interpreta eso como un mercado laboral en problemas.
Análisis técnico diario del índice Nasdaq Composite
El índice Nasdaq Composite cotiza a la baja el jueves tras retirarse desde el máximo histórico en 27.722,75. La tendencia principal es alcista según el gráfico diario de swing. Una cotización por encima de 27.722,75 reafirmaría la tendencia alcista. La tendencia principal cambiará a bajista si se rompe el mínimo principal en 26.706,14.
El Nasdaq podría caer hasta su primer zona de retroceso en 27.214,49 a 27.094,49. Esto corresponde al retroceso del 50% al 61,8% del rally desde 26.706,14 hasta 27.722,75.
Si los vendedores perforan 27.094,49, la siguiente área está en 26.762,86 a 26.536,32. La media móvil de 50 días en 26.522,11 se sitúa justo por debajo, lo que convierte esa zona en un soporte más amplio.
Análisis técnico diario del índice S&P 500
El índice S&P 500 cotiza a la baja el jueves tras retroceder desde el máximo histórico en 7.844,52. La tendencia principal es alcista según el gráfico diario de swing. Una cotización por encima de 7.844,52 señalará la reanudación de la tendencia alcista. La tendencia principal cambiará a bajista si se rompe el mínimo principal en 7.616,78.
El S&P 500 podría caer hasta su primera zona de retroceso en 7.730,65 a 7.703,78. Esto corresponde al retroceso del 50% al 61,8% del rally desde 7.616,78 hasta 7.844,52.
Si los vendedores perforan 7.703,78, el siguiente soporte es la media móvil de 50 días al alza en 7.689,82, seguida de la zona de retroceso más profunda en 7.676,15 a 7.636,41.
Qué vigilar
Los resultados no aparecen hasta la próxima semana, así que los rendimientos y el petróleo marcan la pauta hasta entonces. El extremo largo no se ha calmado y el crudo se mueve en la dirección equivocada para la inflación. Los compradores tienen los resultados como su próximo argumento; solo tienen que llegar hasta ahí primero.
Ambos índices aún se mantenían por encima de sus primeras zonas de retroceso poco después de la apertura en Nueva York. El sesgo sigue siendo alcista mientras el Nasdaq se mantenga por encima de la zona de retroceso a corto plazo, y la debilidad actual es una corrección dentro de la tendencia alcista principal salvo que falle 26.706,14. El S&P 500 permanece alcista por encima de su primera zona de retroceso. Los vendedores necesitan perforar 7.616,78 para cambiar la tendencia principal.
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