WTI crudo
WTI se centra en si la reducción de crudo en EE. UU. refleja una tensión significativa y duradera en el suministro o una reducción temporal. El comunicado de inventarios publicado ayer, que cubre la semana que termina el 16 de octubre, mostró que las existencias comerciales de crudo cayeron a 412,517 millones de barriles desde 415,57 millones, mientras que las existencias en Cushing subieron a 27,594 millones de barriles desde la lectura previa de 26,607 millones. El balance nacional se ajustó algo, pero los colchones de entrega han aumentado.
Balance del mercado
El balance semanal también mostró una estimación de producción doméstica que cayó en 410.000 barriles por día hasta 13,269 millones. Una menor producción puede ayudar a explicar un descenso de inventarios sin demostrar un aumento de consumo final. La próxima prueba importante será si las existencias siguen disminuyendo cuando el suministro se recupere.
La reducción temporal de la oferta y una mejora sostenida de la demanda tienen implicaciones diferentes sobre la sensación de ajuste en el mercado. Las importaciones también cayeron en 291.000 barriles por día hasta unos 5,8 millones. Las refinerías procesaron aproximadamente 16,6 millones de barriles por día con una utilización del 93,4%. Las existencias de gasolina cayeron en 3 millones de barriles, mientras que las de destilados aumentaron en 1,7 millones. Esta mezcla de productos evita describir todas las partes del sistema petrolero como si se apretaran de manera uniforme.
Gasolina
El suministro de gasolina en las cuatro semanas fue un 1,5% superior al del año anterior, pero el suministro de destilados fue un 2,4% inferior. Los descensos comerciales continuos, una demanda de refinería resistente y una eventual reducción en la oferta disponible constituirían el escenario alcista para el WTI. La próxima actualización semanal de existencias de petróleo de la EIA está prevista para el 28 de octubre, por lo que los traders estarán pendientes de esa fecha.
Operar en el mercado
Desde el punto de vista técnico, hemos visto al WTI subir levemente durante la sesión mientras continúa la amenaza del nivel de $100 por barril. La retirada de diplomáticos de Arabia Saudí por parte de Estados Unidos, que parece indicar que se avecinan más ataques contra Irán, también podría materializarse como un catalizador alcista. Sigue siendo un mercado para comprar en la caída.
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Brent también ha tenido muchos factores en movimiento, con la acción de sanciones del Departamento del Tesoro de EE. UU. del 21 de octubre contra facilitadores del transporte iraní anunciada ayer. El Tesoro designó como bienes bloqueados a despachos legales con sede en Panamá y Grecia y a agentes navieros con sede en Singapur y en los Emiratos Árabes Unidos. Esta fue una acción anunciada ayer como parte de la expansión de sanciones.
Existe una distinción entre la aplicación y el suministro físico. El comunicado del Tesoro documenta restricciones legales, no reducciones medidas en las exportaciones. La acción podría complicar cierto transporte, contrapartes y decisiones de cumplimiento, pero esto no añade necesariamente más barriles perdidos. Para el Brent, la pregunta será si hay menos entregas completadas, viajes más largos o un acceso al transporte más caro. Si los servicios y rutas alternativos absorben la disrupción, el efecto sobre el suministro sería limitado.
El gráfico adjunto muestra la perspectiva de la EIA del 6 de octubre, completada el 1 de octubre, que estima cortes de producción en Oriente Medio de 5,8 millones de barriles por día en agosto y 4,8 millones en septiembre, con una previsión de 4,5 millones para el cuarto trimestre. El ajuste de inventarios en EE. UU. persiste a medida que cambian las producciones, y las cuestiones sobre restricciones al transporte pueden afectar las entregas internacionales. La retirada de existencias nacionales del WTI no resuelve necesariamente el riesgo de transporte del Brent.
Operar Brent
Además, la retirada de embajadores de Arabia Saudí por parte de Estados Unidos podría situar de nuevo al Brent en la línea directa del conflicto. En este punto, desde el análisis técnico parece que el mercado intenta una rotura alcista, por lo que cualquier corrección se considerará una oportunidad de valor. Una rotura alcista del nivel de $115 podría catapultar al mercado del Brent al alza.