La acción de SpaceX cae mientras el vencimiento del periodo de bloqueo eclipsa un aumento de ingresos del 92%

Análisis: SpaceX superó las estimaciones pero la acción sigue vendiéndose

SpaceX registró $7,81 mil millones en ingresos en su primer informe trimestral público, un aumento del 92% respecto al año anterior y por encima de la estimación de $6,93 mil millones. La acción subió 9,4% el martes hasta $125,33 y devolvió todas las ganancias el miércoles. Un aumento de ingresos del 92% que no sostiene un rally por más de una sesión indica que el mercado tiene un problema con la acción que un solo trimestre no puede solucionar.

La OPI se fijó en $135. La acción no ha vuelto a ese nivel. El vencimiento del periodo de bloqueo (lock-up) del jueves liberará acciones de insiders y de los primeros inversores en un mercado que ya cotiza por debajo del precio de la oferta.

A las 20:52 GMT, SpaceX cotiza a $116,79, una caída de $8,54 o 6,81%.

Starlink cumplió, pero la expansión en IA es costosa

Starlink ingresó $4,29 mil millones, por encima de la estimación de $3,83 mil millones. Ese es el único negocio de SpaceX que genera dinero y lo superó. Los suscriptores crecen en los segmentos de consumo, empresas, aviación, marítimo y contratos gubernamentales. La red satelital amplía su cobertura y Starlink es una de las pocas opciones de conectividad global que realmente funciona en zonas remotas, en alta mar y en el aire.

El área de IA también registró sólidos resultados. Los ingresos alcanzaron $2,56 mil millones frente a una estimación de $2,18 mil millones, incluyendo xAI, Grok, X y la operación de centros de datos. Los contratos de computación con Anthropic, Google y Reflection AI están construyendo una base de ingresos real. Parte de los ingresos recurrentes aún no se ha reconocido.

Aquí está el problema con ambos números. El ingreso medio por usuario (ARPU) de Starlink está cayendo a medida que la compañía avanza hacia planes internacionales más baratos. La IA le costó a la empresa $4,9 mil millones el año pasado. La propuesta planta de chips Terafab en el este de Texas con Tesla e Intel podría llegar a costar $119 mil millones en una construcción completa. Los ingresos crecen rápido. También lo hace el gasto necesario para mantener ese crecimiento.

El vencimiento del periodo de bloqueo del jueves cambia la operativa

El informe de resultados respondió a la pregunta sobre los ingresos. El jueves responde a la pregunta sobre la oferta. Las acciones de insiders y primeros inversores se vuelven elegibles para la venta por primera vez desde la OPI de junio, y llegan al mercado con la acción un 14% por debajo del precio de salida.

Starlink está financiando a la compañía. Los ingresos por IA son reales, pero las pérdidas son elevadas. Starship informó $962 millones en ingresos espaciales frente a una estimación de $835 millones, pero el vehículo no ha entrado en servicio comercial y sigue siendo un centro de costes junto con la expansión en IA. Falcon continúa lanzando, pero nadie valora SpaceX a esta valoración sólo por el negocio de lanzamientos.

Creo que el vencimiento del periodo de bloqueo importa más que los resultados ahora mismo. Un aumento de ingresos del 92% no pudo mantener la acción por encima de $125 durante una sesión. Añadir oferta procedente de insiders en ese contexto de presión vendedora es una configuración difícil para los compradores, sea cual sea la calidad de los fundamentales.

Análisis técnico diario de SpaceX

Tras confirmar el posible mínimo de reversión alcista del cierre del lunes en $104,83 y cerrar en $125,33 el martes, SpaceX cae después de la publicación de su primer informe trimestral público. A las 20:52 GMT, la acción cotiza a $116,79, con una caída de $8,54 o -6,81%.

La tendencia principal es bajista según el gráfico de oscilación diario. Sin embargo, el mínimo de reversión del cierre en $104,83 y el posterior rally de continuación sugieren que el impulso podría estar cambiando al alza.

Dado el nuevo rango de corto plazo en $104,83 a $126,71, la clave para sostener el rally será la reacción de los traders a su zona de retroceso del 50% al 61,8% entre $115,77 y $113,19.

Si compradores agresivos en contra de la tendencia entran en $115,77 a $113,19, podría formarse un segundo mínimo más alto. El primer objetivo de este movimiento podría llevar a SpaceX a $135,07 a $137,65 o cerca del precio inicial de la oferta en $135,00.

El trayecto de regreso hasta apenas $165,24, que representa el 50% de su rango histórico de $225,64 a $104,83, probablemente será un proceso laborioso con posibles vientos en contra: el precio de la OPI en $135 y el primer precio en la cotización pública en $150.

Qué observar

Los resultados dieron a los compradores algo a lo que aferrarse. El vencimiento del periodo de bloqueo del jueves da a los vendedores algo con lo que vender. Esa es la tensión para el resto de la semana. Si los insiders mantienen sus posiciones hasta el jueves, el golpe de resultados tiene espacio para surtir efecto y la zona de retroceso puede mantenerse como soporte. Si la oferta entra en el mercado mientras la acción ya se está desinflando desde el máximo del martes, la tendencia principal se mantiene bajista y habrá que buscar un nivel más bajo.

Starlink sostiene a la compañía y cumplió. Los ingresos por IA se están construyendo, pero los requisitos de capital crecen más rápido que los retornos. Starship aún necesita hitos comerciales antes de que el mercado lo trate como algo más que una promesa futura. El informe de resultados fue sólido. La incapacidad de la acción para mantener el rally es la señal más importante de cara a una semana en la que el free float está a punto de aumentar.

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