Datos débiles en el empleo de EE. UU. refuerzan las expectativas alcistas ante la decisión de la Fed

Datos débiles en el empleo de EE. UU. refuerzan las expectativas alcistas ante la decisión de la Fed

El oro cerró la semana con un tono marcadamente alcista, terminando en $3,586.55 tras haber alcanzado brevemente un nuevo máximo histórico de $3,600.21. Este movimiento fue impulsado por datos laborales en EE. UU. significativamente más débiles, lo que reforzó las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en la próxima reunión del FOMC del 17 de septiembre. Con los rendimientos de los bonos y el dólar bajo presión, activos sensibles a las tasas como el oro continúan beneficiándose de sólidos fundamentos macroeconómicos.

El mercado laboral de EE. UU. muestra claras señales de debilidad

El informe de nóminas no agrícolas de agosto (non-farm payrolls) quedó muy por debajo de las expectativas, registrando apenas 22,000 empleos nuevos frente a los 75,000 pronosticados. La tasa de desempleo aumentó hasta el 4.3%, la más alta en más de un año. A inicios de la semana, las nóminas privadas de ADP también fallaron, y las solicitudes semanales de desempleo se incrementaron a 237,000. En conjunto, los datos pintan un panorama de un mercado laboral perdiendo fuerza, lo cual refuerza el argumento a favor de recortes en las tasas.

El mercado ahora asigna una probabilidad del 90% a un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, y algunas apuestas incluso contemplan un movimiento mayor. Los comentarios de la Fed se han vuelto más cautelosos respecto a las condiciones laborales, lo que añade peso a esta inclinación dovish.

Los rendimientos bajan a medida que caen los rendimientos reales

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia se desplomaron tras la publicación de los datos. El rendimiento a 10 años cayó a 4.076% y el de 2 años a 3.509%, marcando un mínimo de cinco meses. Los rendimientos reales más bajos reducen el costo de oportunidad de mantener oro, lo que impulsa las entradas de fondos desde cuentas institucionales y coberturistas.

El dólar se debilita aún más ante el aumento de las preocupaciones por la estanflación

El índice del dólar estadounidense cerró la semana en 97.767, con una caída del 0.48%. Perdió terreno en todos los frentes, incluyendo una baja de casi el 1% frente al franco suizo. Una combinación de señales de crecimiento débil y la interferencia política en las discusiones de política de la Fed ha puesto al dólar bajo presión. Los traders discuten cada vez más el riesgo de estanflación, ya que la inflación se mantiene como precios que se resisten a bajar mientras el crecimiento se desacelera, condiciones que históricamente han favorecido al oro.

Proyección de precios del oro: El panorama alcista se mantiene por encima de un soporte menor

El oro se mantiene en una clara tendencia alcista. Un soporte menor se encuentra en el antiguo máximo de $3,500.20. La tendencia está siendo controlada actualmente por el mínimo principal en $3,311.56 y la media móvil de 52 semanas en $3,005.17. Mientras esos niveles no sean desafiados, se espera que las correcciones atraigan compradores.

Con la decisión de la Fed a la vuelta de la esquina y las expectativas de recorte de tasas en aumento, el pronóstico a corto plazo para los precios del oro se mantiene alcista.

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