Esto se parece a 1980: el oro y la plata entran en una fase de agotamiento

El precio del oro (XAUUSD) ha subido por encima de $5.500 en un periodo muy corto y el precio de la plata se ha disparado por encima de $118. Ambos activos muestran una trayectoria vertical con un impulso alcista que no se había visto en toda la historia. Este movimiento tan fuerte en ambos metales plantea dudas sobre si se trata de una rotura alcista sostenible o del comienzo de una fase terminal de agotamiento. Este artículo aborda si el mercado alcista actual está en su punto final o si es el inicio de algo mayor.

La subida parabólica que sorprende al mercado

El oro subió más de $566 en una sola semana para cerrar por encima de $5.550, lo que supone una ganancia superior al 10% en una semana. Mientras tanto, el precio de la plata también se disparó y se situó por encima de $115.

Estos movimientos tan intensos en ambos activos indican que se está produciendo una transición de un mercado alcista estructural a una euforia especulativa. Esta transición se observa en el gráfico que muestra que el precio del oro cotiza dentro de una tendencia fuerte desde 2023. Esta tendencia se define por el patrón de canal ascendente.

La tendencia fue muy sólida hasta el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, la rotura alcista en enero de 2026 ha vulnerado el canal ascendente. Las ganancias de las últimas dos semanas indican un movimiento muy anormal dentro de la trayectoria parabólica. Este movimiento sugiere que el precio del oro está pasando de una tendencia alcista hacia algo extremadamente peligroso.

Comportamiento de agotamiento: lecciones de 1980 y 2011

En la década de 1980, ambos activos experimentaron picos verticales antes de un fuerte colapso. El oro tocó techo cerca de $850, mientras que la subida de la plata alcanzó los $50. El mismo evento de agotamiento se produjo en 2011, aunque los movimientos no fueron tan agresivos como en 1980. Ahora, en 2026, ambos activos están registrando un movimiento similar pero con mayor impulso.

Una de las mayores similitudes en estos movimientos es que el nivel del RSI ya ha alcanzado un nivel de crisis, que históricamente se ha visto en los momentos en que los mercados del oro y la plata produjeron un techo y revirtieron a la baja.

Actualmente, el RSI mensual del oro está en 96, mientras que el de la plata se sitúa en 95. Estos niveles de RSI se asocian a pánico y sugieren que, cuando se forme el techo en ambos activos, el mercado podría intentar producir una caída del orden del 50% desde los máximos.

Rotura estructural del oro: del triángulo al rally vertical

La rotura estructural del oro desde $4.400 indica un movimiento potente hacia $5.400. El gráfico semanal muestra un patrón de triángulo ascendente similar desde 2024. Cada rotura alcista ha desencadenado aproximadamente $1.000 por onza en el mercado del oro.

Sin embargo, la formación del triángulo ascendente entre octubre de 2025 y enero de 2026 fue muy breve. Esta corta duración y la rotura alcista indican un movimiento rápido en enero de 2026. El movimiento de las últimas dos semanas fue muy fuerte y alcanzó el objetivo de $5.400 en un periodo muy corto.

El avance rápido por encima de $5.400 aumenta las probabilidades de un evento de agotamiento.
Si se desencadena este evento, el mercado del oro podría continuar formando un techo en los próximos días o semanas para dar paso a una fuerte caída antes del siguiente movimiento alcista.

La rotura alcista de la plata es aún más violenta

A pesar del movimiento intenso en el mercado del oro, el mercado de la plata también presenta una situación alarmante tras la rotura alcista desde $50. Este nivel se fijó en los máximos de 1980 y 2011. La rotura desde esa zona ha impulsado una subida masiva en la plata, que ha llevado los precios por encima de $100. El RSI mensual en la plata también se aproxima a los mismos niveles que en el oro, lo que igualmente indica un posible evento de agotamiento.

RSI en niveles de crisis: lo que nos dice la historia

El RSI mensual se utiliza para medir las emociones del mercado. El gráfico anterior muestra que el RSI se encuentra actualmente en niveles por encima de 95, lo que indica una situación de crisis.

La misma situación técnica en ocasiones anteriores coincidió con los siguientes eventos:

• 1979-1980: embargo petrolero, inflación, tensión de la Guerra Fría
• 2011: paquete de estímulo tras la crisis, techo de deuda
• Ahora (2026): desconfianza mundial, shocks inflacionarios, crisis de deuda, fuga de capitales desde el fiat

Durante los periodos anteriores, el RSI fue un punto de inflexión. Por lo tanto, el mercado de metales entra en una situación crítica donde puede desarrollarse el riesgo de corrección.

El gráfico a continuación muestra además una subida extrema de más de $1.000/oz tras la rotura desde $4.260, lo que indica el desarrollo de eventos de agotamiento.

Contexto macro: por qué ocurre esto ahora

La subida del oro y la plata no se produce en el vacío. Las siguientes condiciones macro y geopolíticas contribuyen a este repunte.

• Tendencias de desdolarización a medida que los bancos centrales acumulan oro
• Escalada de aranceles y shocks políticos en Occidente
• Niveles crecientes de deuda y presión fiscal en EE. UU. y Europa

Declinación de la confianza en los sistemas basados en fiat e interés creciente por los activos reales

Además, el entorno de liquidez ha virado hacia una relajación monetaria y una caída de los rendimientos reales, lo que crea la tormenta perfecta para las materias primas preciosas.

¿Es este el techo? ¿O una pausa antes de más euforia?

Con base en lo anterior, los mercados del oro y la plata están entrando actualmente en la fase de pánico, donde el riesgo aumenta. Es pronto para declarar un techo o una corrección en ambos metales, ya que el impulso sigue siendo claramente alcista. Pero los indicios de una corrección técnica se están desarrollando en ambos mercados.

Sigue siendo posible que el mercado del oro multiplique su valor por una cifra significativa antes de cualquier corrección importante en ambos activos. También es posible que la corrección en ambos activos sea de corto plazo y se estabilice en niveles más altos. Sin embargo, el nivel actual en ambos activos es anormal e indica una situación peligrosa.

Los objetivos clave para ambos activos siguen siendo $6.000 y $150 en oro y plata, respectivamente. Como siempre, los eventos de agotamiento no mueren por valoraciones; mueren por agotamiento. Los eventos clave de 1980 y 2011 deben tenerse en cuenta antes de tomar posiciones a corto plazo. Las tendencias a largo plazo en el oro y la plata siguen siendo fuertemente alcistas hacia $10.000 y $300, respectivamente, siempre que el oro se mantenga por encima de $4.000 y la plata se mantenga por encima de $50.