Noticias del Gas Natural: Crece el Riesgo de Capitulación Hoy por el Clima, Inventario aún Pesimista

El gas natural retrocede ante producción récord y pronósticos cálidos — ¿Viene la capitulación?

Los futuros del gas natural de EE. UU. tienen problemas para encontrar apoyo tras la fuerte venta de la semana pasada, cotizando a poco más de 4,00 dólares el MMBtu este lunes, luego de haber registrado un mínimo intradía de 3,993. El intento de rebote se produce después de que una caída de 1 dólar/MMBtu borrara casi un mes de ganancias, situando los contratos de enero cerca de un soporte en la zona de 4,05 a 3,91. Los traders observan de cerca, no solo por el clima, sino también en busca de señales de capitulación.

Al 16:21 GMT, los futuros del gas natural de enero se cotizan a 4,046 dólares, bajando 0,067 o -1,63%.

¿Están entrando los compradores o simplemente alimentan al oso?

El modesto repunte del lunes carece de convicción. La resistencia se ubica sobre la media móvil de 200 días, cerca de 4,48 dólares, con una presión aún mayor en la media de 50 días, alrededor de 4,71. Los que buscan precios mínimos están activos, pero esto se asemeja más a promediar a la baja que a un cambio real en el sentimiento. ¿El problema? Aún existe un exceso de posiciones débiles en el mercado. Hasta que esto se depure, los repuntes podrían ofrecer mejores puntos de entrada para los vendedores.

¿Qué presiona los precios? Producción récord y un invierno sin fuerza

El panorama fundamental sigue siendo pesado. La producción de gas seco en EE. UU. se ha disparado hasta un récord de 109,7 Bcf/d en diciembre, mientras que los niveles de almacenamiento se sitúan un 1,3% por encima del promedio de los últimos cinco años. La demanda, por su parte, es débil. Las previsiones indican uno de los finales de diciembre más cálidos en décadas, una combinación bajista que sigue dejando a los alcistas al margen. Los futuros están técnicamente sobrevendidos, pero eso no ha evitado la caída.

Por qué los precios regionales cuentan una historia mayor

Las disparidades entre los centros de gas en EE. UU. se están ampliando. Henry Hub se mantiene cerca de los precios de los futuros, pero Waha Hub, en Texas, ha registrado precios negativos en repetidas ocasiones debido a la congestión en los gasoductos. Esto no es solo un problema local, sino que señala un exceso de oferta estructural. En otra parte, los precios en Nueva Inglaterra están elevados, lo que subraya cómo las brechas en infraestructura continúan distorsionando los flujos regionales.

¿Sigue siendo el GNL una carta alcista? No con precios globales tan bajos

Incluso con sólidos volúmenes de exportación de GNL, no se percibe un cambio relevante. El TTF neerlandés se encuentra en su nivel más bajo en 19 meses, y el JKM de Asia se mantiene cerca de 11 dólares/MMBtu, lo que no representa exactamente referencias alcistas. Esa debilidad global mermará la fortaleza exportadora de EE. UU. En definitiva, sin ayuda de una demanda exterior o un recorte en la oferta interna, el GNL no es el salvavidas que los alcistas esperaban.

Perspectiva a corto plazo: Seguimos bajistas hasta que se depuren las posiciones débiles

El precio intenta consolidarse cerca del nivel de 4,00 dólares, pero aún no hay un catalizador alcista real. Sin un repentino descenso de temperatura o una desaceleración en la producción, el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja. La capitulación — no solo una consolidación — podría ser lo necesario para reiniciar las posiciones. Hasta entonces, cualquier rebote es sospechoso.

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