Noticias del gas natural: los modelos meteorológicos reducen las perspectivas de demanda y los futuros caen por la fuerte venta

El gas natural cae mientras el clima cálido y la fuerte producción debilitan a los alcistas

Los futuros del gas natural se han visto presionados por la cuarta sesión consecutiva este martes, ya que los contratos de enero rompieron el soporte clave en $3.913 y alcanzaron un mínimo de $3.860 al comienzo de la sesión. Este movimiento extiende una tendencia bajista que se ha ido intensificando desde la semana pasada, impulsada por cambios meteorológicos bajistas, fuertes liquidaciones de posiciones largas y una producción a niveles récord.

A las 14:33 GMT, los futuros del gas natural de enero cotizan a $3.869, con una caída de $0.143 o -3.56%.

¿Serán los modelos de clima cálido el clavo final para los alcistas del invierno?

El principal freno continúa siendo el clima. Los pronósticos de NatGasWeather y Atmospheric G2 muestran que el panorama a 11-15 días se suaviza considerablemente, eliminando los días de grado de calefacción que se esperaban anteriormente. Tras un breve repunte de frío que se extendió hasta el lunes, se prevé que el resto de la semana presente temperaturas por encima de lo normal en la mayor parte de los 48 estados contiguos, acabando con cualquier impulso para una demanda sostenida de calefacción. Los traders han estado descargando posiciones largas de manera agresiva, a medida que la confianza en un patrón frío sostenido se erosiona.

Incluso la leve revisión a la baja del pasado fin de semana para el periodo del 17 al 27 de diciembre no ayudó. El mercado percibió que eso no era suficiente –y, lo que es más importante, que no llegaría lo suficientemente rápido– para mantener el suelo intacto. La rotura bajista por debajo del mínimo de $3.913 registrado en octubre abrió la puerta a una mayor debilidad técnica, y el mercado respondió en consecuencia.

La producción sigue en aumento mientras la demanda se queda rezagada

En el lado de la oferta, la producción se mantiene incómodamente alta. La producción de gas seco del lunes alcanzó 113.1 Bcf/d, lo que supone un aumento de casi el 9% interanual, según BNEF. Esto ejerce presión sobre el lado de la demanda para que responda, y hasta ahora, no lo ha hecho. Aunque se reportó una demanda a principios de semana de 125.5 Bcf/d, esa cifra se vio respaldada por el frío residual y no se espera que se mantenga a medida que las temperaturas aumenten.

Los flujos de GNL no ofrecen un rescate. Los flujos netos hacia las terminales de exportación en EE. UU. se situaron en 16.8 Bcf/d, lo que implica una caída del 5.4% en comparación con la semana anterior. Además, los precios globales del GNL también se han retraído desde los máximos recientes, reduciendo los incentivos alcistas para las cargas estadounidenses. Claramente, el mercado aún no contempla un rescate en el lado de las exportaciones, al menos por el momento.

¿Ya se ha descontado la reducción de inventarios, vista como señal alcista?

El informe de la EIA de la semana pasada mostró una sólida reducción de 177 Bcf, muy por encima del promedio de cinco años de 89 Bcf. Esto, en condiciones normales, impulsaría un rebote. Sin embargo, en este contexto, apenas logró mover la aguja. Los traders parecen estar descontando los registros alcistas en los inventarios, ante una débil demanda futura y una oferta implacable. Con los inventarios aún situados un 2.8% por encima del promedio de cinco años, el mercado no entra en pánico, sino que se está reposicionando.

El recuento de plataformas ofrece un alivio parcial, ya que disminuyó en dos unidades la semana pasada hasta situarse en 127, pero esto sigue estando justo por debajo de un máximo de 2.25 años. En otras palabras, el crecimiento de la producción no se detiene.

Conclusión: Los bajistas dominan a menos que ocurra un cambio rápido en el clima

A menos que se materialicen tendencias más frías en las próximas actualizaciones de los modelos, este mercado se mantiene pesado. La ruptura por debajo de $3.91 confirma que los vendedores están presionando, y apenas hay señales de compradores interesados en intervenir. En términos de pronóstico, se configura un escenario bajista a corto plazo: exceso de oferta y falta de frío. Si los alcistas desean contraatacar, deberán hacerlo a partir de una sorpresa meteorológica. Hasta entonces, la presión se mantiene.

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