Noticias del gas natural: clima alcista frente a inventarios bajistas — Pronóstico del mercado hoy

El gas natural de junio mantiene sus ganancias, pero no persigo este repunte

El gas natural Nymex de junio cerró con una subida del 3,13% el lunes y alcanzó un máximo de cuatro semanas en el contrato del mes próximo. Estoy observando este movimiento con atención y quiero ser directo sobre lo que creo que es: esto es cobertura de posiciones cortas, no compras nuevas. La caída desde el 30 de enero al 30 de abril fue prolongada en precio y en tiempo. El primer repunte desde un suelo de ese tamaño casi siempre está impulsado por la cobertura de cortos, no por entrada de dinero fresco. Los compradores inteligentes no persiguen la primera subida. Esperan la corrección y eso es exactamente lo que yo estoy haciendo.

Perspectiva técnica

Tras un movimiento prolongado a la baja en precio y en tiempo, el primer repunte desde un suelo suele impulsarse por la cobertura de posiciones cortas. Tiene sentido porque los compradores inteligentes no van a pagar más todavía. Pueden aparecer para crear el suelo y formar una base de soporte, pero no creo que estén persiguiendo el movimiento. Su función es defender el suelo y solo con su presencia pueden asustar a los cortos más débiles.

Mientras observo este repunte de cobertura de cortos de tres días desarrollarse, ya estoy planificando la corrección. Ese es el movimiento que voy a vigilar porque es cuando tienden a aparecer los compradores nuevos. Si creen en el repunte, comprarán la primera corrección porque tienen el suelo en $2,592 sobre el que apoyarse. No intentan elegir el fondo, pero comprarán si ven una salida.

Si los compradores entran en la primera corrección, podría formarse un segundo suelo más alto, poniendo en marcha la posibilidad de un repunte aún más pronunciado. El segundo rally suele ser fuerte porque lo impulsan la cobertura de cortos y las compras nuevas. Así que este es nuestro plan a corto plazo.

El rango actual a corto plazo es de $2,905 a $2,592. Su pivote está en $2,749. Vigilaré este nivel para ver si una prueba atrae compradores nuevos.

Nuestros objetivos a corto plazo son un máximo menor en $2,905 y la media móvil de 50 días en $2,987. Esta última es crítica porque actúa como resistencia, es un indicador de tendencia y un posible punto de disparo para una aceleración al alza. Superar la media móvil de 50 días podría extender el repunte hasta un nivel intermedio del 50% en $3,107.

Esencialmente, a corto plazo no estamos persiguiendo la primera subida, pero buscaremos un retroceso del 50% del repunte por cobertura de cortos y jugaremos a la formación de un segundo suelo más alto que impulse un repunte mayor en el corto plazo.

El tiempo dio a los alcistas una sesión

Temperaturas por debajo de lo normal afectan al Medio Oeste hasta el 13 de mayo y eso fue lo que hizo que los compradores salieran del banquillo el lunes. Los pronósticos más fríos en esta época del año atraen demanda de calefacción cuando el mercado esperaba ninguna. El consumo de gas en los 48 estados contiguos llegó a 65,5 Bcf por día el lunes, un 7,0% más interanual. Ese dato muestra que el tiempo ya está influyendo en el uso. No es suficiente para voltear la imagen fundamental, pero dio a los traders una razón para cubrir cortos tras la fuerte caída de abril y eso fue suficiente para que el mercado subiera un 3% en una sesión.

El petróleo arrastró al gas natural al alza

El crudo WTI de junio se disparó más del 4% el lunes y el gas natural recogió la inercia. Esa relación es directa. Cuando el crudo sube por titulares geopolíticos, el sentimiento en el complejo energético mejora y el gas natural se ve arrastrado. No voy a fingir que el caso fundamental para el gas natural cambió porque el petróleo se moviera. No cambió. Pero la cinta no se preocupa por esa distinción en un día en que el crudo sube un 4%.

El Estrecho y Catar están cambiando la imagen global

El cierre persistente del Estrecho de Ormuz empieza a importar para el gas natural de una manera que aún no está completamente descontada. Los suministros de gas del Medio Oriente hacia Europa y Asia se están cortando y los compradores globales buscan suministro de reemplazo. Eso sitúa a las exportaciones de GNL de EE. UU. en una posición más fuerte que hace tres meses.

La instalación Ras Laffan de Catar es la otra pieza de esto. Irán dañó el 17% de su capacidad de exportación de GNL y las reparaciones se esperan que tarden entre tres y cinco años. Ras Laffan representa aproximadamente el 20% del suministro global de GNL. No es una interrupción que se absorba rápidamente. El mercado no ha procesado completamente lo que una reducción plurianual en la producción de GNL de Catar significa para la demanda de exportaciones de EE. UU. en el futuro. Sigo esa historia de cerca porque es el cambio estructural más significativo en los mercados globales del gas natural en este momento.

El almacenamiento y la producción siguen siendo la resistencia

Vuelvo una y otra vez a la producción como la razón por la que no puedo ponerme totalmente alcista aquí. La producción de gas seco en los 48 estados contiguos alcanzó los 110,1 Bcf por día el lunes, un 3,2% más interanual. La Energy Information Administration elevó su previsión de producción para 2026 a 109,59 Bcf por día. El conteo de plataformas de gas subió a 130, no muy lejos del máximo de varios años de 134 establecido en febrero. La producción no está cayendo y hasta que lo haga, el techo de la oferta permanece en su sitio.

El almacenamiento es el otro problema. Los inventarios están un 7,7% por encima del promedio estacional de cinco años y casi un 5% por encima del año pasado. La última inyección semanal de 79 Bcf fue inferior a la expectativa de 83 Bcf pero aún muy por encima de la norma estacional de 63 Bcf. El almacenamiento de Europa, situado al 32% de su capacidad frente al promedio de cinco años del 45%, indica hacia dónde se dirige la demanda futura de GNL, pero eso no arregla el problema de almacenamiento doméstico hoy.

Qué estoy vigilando

El pivote en $2,749 es el nivel en el que me concentro ahora. Si este repunte por cobertura de cortos corrige y ese pivote atrae compradores nuevos, podría formarse un segundo suelo más alto y entonces comienza el verdadero rally. Ese segundo movimiento es en el que quiero estar porque lo impulsan simultáneamente la cobertura de cortos y la compra nueva.

Hasta que vea que esa configuración se desarrolla, no voy a perseguir. La media móvil de 50 días en $2,987 es la línea que cambia mi lectura si el mercado puede llegar allí con volumen detrás. Ahora mismo la producción está cerca de máximos históricos, el almacenamiento está elevado y la operación por el tiempo tiene una vida útil corta. El dinero paciente espera la corrección. Ahí es donde estamos.

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