Noticias sobre el gas natural: el mercado mantiene la tendencia bajista pese a los riesgos de suministro de GNL en el extranjero

El gas natural cae a un mínimo de cinco semanas mientras los bajistas mantienen el control

Los futuros del gas natural de mayo cerraron en $2,800 el jueves, bajando $0,019 o -0,67%. Los precios están ahora en su nivel más bajo desde mediados de enero y todo el repunte por la tormenta invernal Fern se ha borrado. Las interrupciones del suministro global por la guerra no están siendo suficientes para compensar lo que sucede a nivel doméstico.

Qatar y el Estrecho son una historia a largo plazo, no un catalizador a corto plazo

La guerra está creando problemas reales de suministro de GNL, pero no para el mercado de Estados Unidos por ahora. La instalación de Ras Laffan de Qatar sufrió daños y alrededor del 17% de su capacidad de exportación está fuera de servicio. Eso importa porque Qatar gestiona aproximadamente el 20% del suministro global de GNL y las reparaciones podrían tardar años. El problema es que eso es una historia a largo plazo y el contrato de futuros cercano se negocia por lo que ocurre hoy.

No solo la producción en la región es un problema, sino que lo poco que se produce tiene dificultades para llegar a clientes europeos y asiáticos debido al cierre del Estrecho de Ormuz. En mi opinión, esta situación podría, de forma paulatina, impulsar la demanda de las exportaciones de Estados Unidos a medida que los compradores busquen fuentes alternativas de suministro.

Datos recientes mostraron que los flujos semanales de GNL ya subieron un 2,7%, mostrando señales tempranas de una mayor actividad exportadora, pero esta cantidad representa la capacidad máxima. Dicho de otro modo, Estados Unidos no puede cubrir toda la nueva demanda de Europa y Asia porque no tiene suficientes plantas de GNL, y las que existen están produciendo a la máxima velocidad y volumen posibles. La única solución es construir nuevas plantas de GNL.

Así que tenemos una situación en la que, a pesar de estos factores de apoyo, no han sido lo bastante fuertes para compensar la sobreoferta doméstica. Y eso suele ser bajista para los precios, especialmente en esta época del año, cuando la demanda interna es baja y la producción es alta. La actual acción bajista del precio muestra que el mercado de Estados Unidos trata las interrupciones globales como una historia a más largo plazo en lugar de un impulsor alcista inmediato.

La producción récord y el aumento del número de plataformas mantienen los precios contenidos

El suministro doméstico sigue siendo el mayor obstáculo para cualquier repunte sostenido del contrato de futuros cercano. En este mercado, guiado por los datos, la producción de gas seco en Estados Unidos se mantiene en 111,8 bcf/día, un 4,7% más que el año pasado y amenazando máximos históricos. Los precios están actualmente desafiando el mínimo del año porque la producción constante mantiene los niveles de almacenamiento elevados y frena los repuntes.

Otro factor que contribuye a la perspectiva bajista es el aumento del número de plataformas esta semana. Baker Hughes informó que el recuento de plataformas subió a 130 esta semana. Esto significa que los productores están ampliando la actividad incluso en un entorno de precios bajos. Además, la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) revisó al alza su previsión de producción. Esto sirvió como prueba adicional de que la oferta seguirá aumentando a corto plazo.

La temporada de transición y la temporada de inyección llegaron al mismo tiempo

Y no hay que pasar por alto el factor estacional bajista. Acabamos de entrar en la temporada de transición, que típicamente implica una demanda más débil. Esta perspectiva bajista podría continuar hasta finales de mayo. La semana pasada, el 1 de abril, también comenzó la temporada de inyección, por lo que se espera que las reservas aumenten, presionando aún más los precios.

Perspectiva técnica

La tendencia es bajista y los precios se están acercando al mínimo del 15 de enero en $2,689. Ese es el próximo objetivo principal. La resistencia está situada por encima en $3,060, $3,067 y la media móvil de 50 días en $3,120.

La caída desde el máximo del 30 de enero en $4,075 hasta la situación actual lo explica todo sobre este mercado. Tardó tres meses en construir ese repunte y unas seis semanas en devolverlo todo. Los rebotes se venderán hasta que los fundamentos cambien.

El caso bajista se mantiene intacto

La fuerte producción, el aumento del almacenamiento y la débil demanda estacional siguen dominando este mercado. La historia del suministro global por la guerra no es lo bastante fuerte para cambiar eso por ahora. A menos que las exportaciones de GNL experimenten un salto significativo o el tiempo se vuelva frío, este mercado no tiene motivos para repuntar. Cada rebote es una oportunidad de venta hasta que algo cambie.

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