Noticias sobre el gas natural: el mercado sigue bajista pese a los riesgos de suministro de GNL en el extranjero

El gas natural cae a un mínimo de cinco semanas mientras los bajistas mantienen el control

Los futuros de gas natural de mayo cerraron en $2,80 el jueves, abajo $0,019 o -0,67%. Los precios están ahora en su nivel más bajo desde mediados de enero y todo el repunte provocado por la tormenta invernal Fern ha quedado borrado. Las interrupciones globales de suministro por la guerra no están siendo suficientes para compensar lo que ocurre a nivel nacional.

Catar y el Estrecho son una historia a largo plazo, no un catalizador a corto plazo

La guerra está generando problemas reales de suministro de GNL, pero no para el mercado de EE. UU. en este momento. La instalación Ras Laffan de Catar sufrió daños y alrededor del 17% de su capacidad de exportación está fuera de servicio. Eso importa porque Catar maneja aproximadamente el 20% del suministro global de GNL y las reparaciones podrían tardar años. El problema es que eso es una historia a largo plazo y el contrato de futuros próximo cotiza según lo que ocurre hoy.

No solo la producción en la región es un problema, sino que lo poco que se produce tiene dificultades para llegar a clientes europeos y asiáticos debido al cierre del Estrecho de Ormuz. En mi opinión, esta situación podría impulsar gradualmente la demanda de exportaciones estadounidenses a medida que los compradores busquen fuentes alternativas de suministro.

Datos recientes mostraron que los flujos semanales de GNL ya aumentaron un 2,7%, mostrando signos tempranos de una mayor actividad exportadora, pero esa cifra representa la capacidad máxima. Dicho de otra manera, EE. UU. no puede cubrir toda la nueva demanda desde Europa y Asia porque no tiene suficientes plantas de GNL, y las que hay están produciendo tan rápido y tanto como pueden. La única solución es construir nuevas plantas de GNL.

Por tanto, tenemos una situación en la que, a pesar de estos factores de apoyo, no han sido lo bastante fuertes para compensar la sobreoferta doméstica. Y eso suele ser bajista para los precios, especialmente en esta época del año, cuando la demanda interna es baja y la producción es alta. La actual acción bajista del precio muestra que el mercado estadounidense trata las interrupciones globales como una historia a más largo plazo en lugar de un motor alcista inmediato.

Producción récord y un aumento en el número de plataformas mantienen los precios contenidos

La oferta doméstica sigue siendo el mayor obstáculo para cualquier repunte sostenido del contrato de futuros a corto plazo. En este mercado dirigido por los datos, la producción de gas seco de EE. UU. se mantiene en 111,8 bcf por día, un 4,7% más que el año pasado y amenazando máximos históricos. Los precios están desafiando actualmente el mínimo del año porque la producción constante mantiene los niveles de almacenamiento elevados y limita los repuntes.

Otro factor que contribuye a la perspectiva bajista es el aumento del número de plataformas esta semana. Baker Hughes informó que la cuenta de plataformas subió a 130 esta semana. Esto significa que los productores están ampliando la actividad incluso en un entorno de precios bajos. Además, la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) revisó al alza su previsión de producción. Esto sirvió como prueba adicional de que la oferta seguirá aumentando en el corto plazo.

La temporada intermedia y la de inyección llegaron al mismo tiempo

Y no hay que pasar por alto el factor estacional bajista. Acabamos de entrar en la temporada intermedia, que suele implicar una demanda más débil. Esta perspectiva bajista podría continuar hasta finales de mayo. La semana pasada, el 1 de abril, también comenzó la temporada de inyección, por lo que se espera que el almacenamiento aumente, presionando aún más los precios.

Perspectiva técnica

La tendencia es bajista y los precios se acercan al mínimo del 15 de enero en $2,689. Ese es el siguiente objetivo importante. La resistencia está apilada arriba en $3,060, $3,067 y la media móvil de 50 días en $3,120.

La caída desde el máximo del 30 de enero en $4,075 hasta donde estamos ahora lo dice todo sobre este mercado. Se tardaron tres meses en construir ese repunte y unas seis semanas en devolverlo todo. Los rebotes se venderán hasta que los fundamentales cambien.

El caso bajista se mantiene intacto

La fuerte producción, el aumento del almacenamiento y la débil demanda estacional siguen marcando este mercado. La historia global de suministro por la guerra no es lo suficientemente fuerte como para cambiar eso en este momento. A menos que las exportaciones de GNL den un salto significativo o el tiempo se vuelva frío, este mercado no tiene motivos para subir. Cada rebote es una oportunidad de venta hasta que algo cambie.

Más información en nuestro Calendario económico.