Perspectiva del precio del oro: Las tensiones EE. UU.–Irán preparan el terreno para un repunte del petróleo y una rotación desde las acciones

El oro (XAU) recibirá un impulso adicional tras el fuerte aumento de las tensiones entre EE. UU. e Irán. Estas tensiones han elevado el riesgo geopolítico y han aumentado los temores a interrupciones en el suministro mundial de petróleo. En mi opinión, este choque probablemente favorezca precios más altos del petróleo, expectativas de inflación mayores y la demanda por valores refugio como el oro. Este artículo examina cómo el choque petrolero impulsado por el conflicto podría contribuir a una perspectiva alcista para el oro y a una rotación más amplia fuera de activos de riesgo en los próximos meses.

La escalada en Oriente Medio provoca un choque petrolero y un giro hacia activos defensivos

El choque geopolítico eleva la incertidumbre global

Estados Unidos e Israel lanzaron ataques coordinados contra Irán, incluyendo impactos sobre figuras clave de su liderazgo e infraestructura militar. Irán respondió con ataques con misiles en toda la región y aumentó los temores a una guerra más amplia. Esta rápida escalada tomó por sorpresa a los mercados mundiales e incrementó de inmediato el riesgo geopolítico. Los inversores se enfrentan ahora a un entorno incierto en el que son posibles nuevas represalias. Estas condiciones reducen el apetito por el riesgo y dirigen el capital hacia activos defensivos.

El conflicto supone una amenaza directa para la estabilidad en el Golfo, que es un centro vital del suministro mundial de petróleo. Los mercados descuentan con rapidez el riesgo de que los ataques se extiendan a la infraestructura energética o a las rutas de transporte marítimo. Esta interrupción afecta de manera desproporcionada los flujos de crudo y el coste de la energía a nivel mundial. Por tanto, los precios del petróleo subirán con fuerza y ejercerán presión inflacionaria sobre la economía global.

La inflación y el sentimiento de riesgo reducen fortalecen la demanda de valores refugio

Precios más altos del petróleo conducen a una mayor inflación y a mayor incertidumbre sobre el crecimiento futuro. Las tensiones geopolíticas han ido aumentando desde 2025 y ya han elevado las expectativas de inflación. Estas expectativas subirán aún más conforme aumente el riesgo en los mercados.

Este entorno tiende a provocar una pérdida de confianza en los activos de riesgo y un cambio de posicionamiento hacia el lado defensivo. Los inversores reaccionan aumentando la proporción de valores refugio en sus carteras en tiempos de inestabilidad geopolítica. El oro se beneficia directamente de este comportamiento, ya que actúa como cobertura frente a la inflación y como activo de protección en periodos de crisis. En este sentido, el choque geopolítico se convierte en un entorno macro más marcado por el “risk-off” que favorece al oro y presiona a las acciones.

Petróleo: riesgo de choque de oferta y expansión de la prima geopolítica

Los precios del petróleo probablemente se disparen debido a las interrupciones de suministro en el estrecho de Ormuz. Cualquier amenaza a los yacimientos, oleoductos o al movimiento de petroleros genera de inmediato el miedo a interrupciones en el suministro. Incluso sin una pérdida real de oferta, la posibilidad de que se vea afectada es suficiente para que los precios del petróleo suban y se vuelvan más volátiles.

Un aumento prolongado de los precios del petróleo tendría implicaciones macro mayores. Precios energéticos más altos pueden elevar las expectativas de inflación y endurecer las condiciones financieras para las economías mundiales. Esta dinámica amplifica el sentimiento de riesgo a la baja en los mercados financieros.

Al mismo tiempo, la volatilidad en el petróleo puede indicar que el estrés geopolítico es intenso y no solo temporal. Si el conflicto persiste, existe un fuerte potencial de riesgo al alza en el petróleo. Esto refuerza el movimiento defensivo que favorece activos refugio como el oro, pero lastra a las acciones sensibles al crecimiento.

El gráfico a continuación muestra que el WTI crude oil (CL) cerró la semana cerca del nivel clave de $67–$69. Este nivel clave está definido por la resistencia de patrones triangulares. Una rotura alcista por encima de este nivel llevaría el precio hacia $80. Si las tensiones persisten, la rotura de $80 llevaría los precios del petróleo hasta $100.

Oro: la demanda de valores refugio fortalece la perspectiva alcista

El oro reacciona con fuerza cuando aumentan las tensiones geopolíticas debido a la necesidad de los inversores de protegerse frente a choques repentinos. La escalada en Oriente Medio incrementa la incertidumbre sobre la estabilidad global y las condiciones económicas futuras. En este tipo de entornos, es probable que los inversores reduzcan su exposición a activos riesgosos y se dirijan hacia instrumentos refugio. El oro se beneficia directamente de este comportamiento, ya que mantiene su valor en tiempos de crisis y estrés financiero.

El aumento de los precios del petróleo también aporta argumentos a favor de una perspectiva alcista para el oro a través del canal de la inflación. Costes energéticos más altos generan preocupación por una inflación persistente, lo que con frecuencia reduce los tipos de interés en términos reales y aumenta el atractivo del oro como reserva de valor. Al mismo tiempo, el mayor riesgo geopolítico favorece la cobertura a largo plazo frente a la especulación a corto plazo. Esta combinación de temor inflacionario y sentimiento de riesgo a la baja es un buen telón de fondo para la tendencia alcista del oro.

El gráfico siguiente muestra que la fuerte vela de reversión clave por encima de la línea media del canal ascendente, seguida de velas semanales alcistas, indica un movimiento alcista continuado por encima de $6.000. La escalada de las tensiones EE. UU.–Irán probablemente ayudará a alcanzar este objetivo en un corto espacio de tiempo.

La ratio oro/S&P 500 indica una rotación defensiva

Otros mercados también muestran señales de un ánimo más cauto. La ratio oro/S&P 500 se está moviendo al alza, lo que significa que el dinero se desplaza fuera de las acciones y hacia el oro. Este tipo de movimiento ocurre cuando los inversores se preocupan por un crecimiento más débil y menores beneficios corporativos en periodos de tensiones geopolíticas.

Al mismo tiempo, la subida de los precios del petróleo ejerce presión al aumentar los costes para las empresas y endurecer las condiciones financieras. Por ello, las acciones podrían tener problemas mientras el oro sigue atrayendo demanda como activo protector. Este comportamiento muestra un claro cambio de mercados más arriesgados hacia otros más seguros.

Esta rotación también se confirma desde la perspectiva técnica, ya que la ratio ha formado un patrón de triple suelo con los mínimos de 2018, 2022 y 2024. La ratio rompió la línea de cuello de este patrón en 0,60 en octubre de 2025. Esta rotura ha desencadenado un fuerte repunte en la ratio que probablemente continúe hasta los niveles de 1,26 y 1,5. Estos patrones técnicos sugieren que el oro probablemente continuará su subida durante los próximos meses y que los inversores desplazarán su foco de las acciones al oro.

Conclusión: la fortaleza del oro y el petróleo señala mayor riesgo para las acciones

En mi opinión, la reciente escalada en Oriente Medio ha abierto un camino macro distinto que apunta a precios más altos del petróleo y del oro, con riesgos a la baja para las acciones. La amenaza a las rutas de suministro energético aumenta la probabilidad de un fuerte pico del petróleo, lo que puede elevar las expectativas de inflación y endurecer las condiciones financieras a nivel mundial.

Este entorno reduce la confianza en los activos de riesgo y empuja a los inversores a posiciones defensivas. Si las tensiones geopolíticas permanecen elevadas, es probable que el petróleo se mantenga apoyado y que el oro continúe atrayendo una fuerte demanda como valor refugio.

La estructura técnica respalda también esta perspectiva más amplia. El petróleo se acerca a una zona de rotura importante que podría abrir la puerta a niveles mucho más altos si crecieran los temores sobre el suministro. Al mismo tiempo, el oro ya ha confirmado impulso alcista con fuertes patrones de reversión que apuntan a que se mueva por encima de $6.000.

El aumento de la ratio oro/S&P 500 es otro indicador de que el capital se está desplazando fuera de las acciones y hacia la seguridad. Sería necesario un claro desescalamiento de las tensiones para invalidar esta perspectiva. Hasta que eso ocurra, la tendencia general parece favorecer la fortaleza del oro y del petróleo y presentar vientos en contra para las acciones.

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