Pronóstico del precio del petróleo: crudo por encima de 90 dólares mientras el conflicto en Oriente Medio escala — ¿será 150 dólares el siguiente objetivo?

Los precios del petróleo se dispararon cuando el conflicto en Oriente Medio comenzó a afectar el suministro energético y las rutas de envío en todo el Golfo. El Brent (BCO) superó los 90 dólares por barril tras las amenazas a la infraestructura energética, que aumentaron los temores de escasez de suministro.

En mi opinión, este cambio en el contexto geopolítico y de oferta es la receta para nuevas subidas del precio del crudo en las próximas semanas. Este artículo analiza las principales interrupciones de suministro, recortes de producción, riesgos inflacionarios y niveles técnicos que podrían influir en el próximo movimiento de los mercados petroleros.

El conflicto en Oriente Medio desencadena un shock de suministro global

El Brent superó los 90 dólares por barril cuando la guerra en Oriente Medio dejó de ser un riesgo geopolítico y pasó a ser una interrupción real del suministro. Los ataques iraníes a instalaciones energéticas ya han obligado a Qatar a detener su producción de gas natural licuado. También han forzado a Arabia Saudita a suspender las operaciones en su mayor refinería.

Estos ataques han generado preocupación de que el conflicto pueda dañar físicamente instalaciones energéticas en todo el Golfo. Cuando la infraestructura de suministro es objetivo en una guerra, los mercados energéticos suelen responder muy rápido, porque existe un mayor riesgo de choques en forma de escaseces de suministro inesperadas.

Los riesgos para el transporte marítimo también han aumentado en la región. Las tasas de flete se elevan de forma dramática a medida que los operadores temen ataques a los buques por drones iraníes, misiles y embarcaciones de ataque rápidas. Los costes de transporte más altos encarecen el traslado de crudo y productos refinados y disuaden a las navieras de adentrarse en aguas peligrosas.

Esta combinación reduce la capacidad de transporte disponible. Resulta más difícil para los productores llevar petróleo a los mercados globales. En consecuencia, las interrupciones logísticas pueden tener un impacto más inmediato que los recortes de producción por sí solos.

La situación en el estrecho de Ormuz es el factor más importante que sostiene los precios del petróleo. La guerra ha dejado casi bloqueado este estrecho paso marítimo tras las amenazas iraníes contra los buques. El estrecho de Ormuz conecta el Golfo Pérsico con mar abierto y es la principal ruta de exportación para la mayor región productora de petróleo del mundo.

Una vez que el tránsito por este corredor se ralentiza hay un ajuste inmediato de la oferta global. Esta interrupción hizo que los precios del crudo se dispararan por encima de los 90 dólares por barril. Este repunte eleva el riesgo de una mayor inflación global.

Recortes de producción forzados en todo el Golfo

Según el Wall Street Journal, los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait han comenzado a reducir la producción de petróleo a medida que el cierre del estrecho de Ormuz afecta el flujo de suministros y llena las instalaciones de almacenaje. Abu Dhabi National Oil Co. dijo que está gestionando los niveles de producción offshore para lidiar con las necesidades de almacenamiento. Kuwait Petroleum Corp. también recortó la producción en campos petrolíferos y refinerías tras las amenazas iraníes al tránsito seguro por Ormuz.

Kuwait empezó a reducir la producción en alrededor de 100.000 barriles por día a primera hora del sábado. La reducción se acercó al triple el domingo. Esto implica que los recortes podrían situarse en torno a los 300.000 barriles por día o más, dependiendo de los niveles de almacenamiento y de la situación en torno a Ormuz.

Kuwait produjo unos 2,57 millones de barriles por día en enero y depende totalmente del estrecho de Ormuz para sus exportaciones. Esta dependencia intensa hace al país vulnerable, ya que no existen muchas rutas alternativas desde las que puedan salir los cargamentos.

Los EAU están en mejor posición, pero también sufren presión. El país produjo más de 3,5 millones de barriles por día en enero como tercer mayor productor de la OPEP. Puede eludir Ormuz mediante un oleoducto de 1,5 millones de barriles por día hacia Fujairah en la costa oriental y también aprovechar instalaciones de almacenamiento internacionales.

Las interrupciones se están extendiendo por la región. Iraq ha empezado a retener producción por saturación de tanques de almacenamiento. Arabia Saudita cerró su mayor refinería y Qatar clausuró la mayor planta exportadora de gas natural licuado del mundo tras ataques con drones. Arabia Saudita ha diversificado parte de sus exportaciones de crudo hacia Yanbu, en el Mar Rojo, pero esta ruta no es capaz de reemplazar por completo los volúmenes que normalmente pasan por el estrecho de Ormuz.

Suben los riesgos inflacionarios cuando el shock petrolero golpea la economía global

El shock de oferta actual ya está teniendo un impacto en los consumidores de todo el mundo. Los refinadores asiáticos empiezan a reportar escaseces a medida que los envíos desde el Golfo se ralentizan. Cuando hay menos cargamentos disponibles en el mercado, los refinadores deben reducir operaciones o buscar otros suministros. Esta situación encarece la energía no solo para las empresas sino también para los hogares.

Fuerte crecimiento económico intensifica la presión inflacionaria

Al mismo tiempo, la economía global sigue mostrando signos de crecimiento. Esto amplifica el efecto inflacionario de los precios más altos del petróleo, ya que la demanda de energía permanece firme. El PMI manufacturero ISM se sitúa en 52,4%, lo que indica una leve expansión del sector industrial.

No obstante, las presiones sobre los costes están aumentando con rapidez. El índice de precios pagados en manufactura ha subido hasta 70,5%, lo que refleja fuertes incrementos en los costes de producción.

La industria de servicios también está creciendo. El PMI de servicios ISM ha subido a 56,1%, el nivel más alto desde julio de 2022. Esto implica que la actividad económica es elevada a pesar del encarecimiento de la energía.

Cuando tanto la manufactura como los servicios siguen creciendo, los precios más altos del petróleo pueden transmitirse con mayor facilidad a la economía.

Las empresas ya están sufriendo mayores costes. Una encuesta del Banco de la Reserva Federal de Nueva York muestra que los costes medios del seguro de salud para fabricantes aumentaron un 14,2%, mientras que las empresas de servicios experimentaron un incremento del 12,9%. Cuando suben los costes operativos, las compañías son aún más sensibles a los precios energéticos más altos. Esto elevará aún más la inflación.

La historia muestra que las guerras del petróleo disparan la inflación

La historia demuestra que las guerras en zonas clave de producción energética han provocado frecuentemente picos de inflación. En 1973, la guerra de Yom Kippur y el embargo petrolero árabe llevaron el IPC hasta el 12,2% en noviembre de 1974.

La guerra entre Irán e Iraq en 1980 llevó el IPC hasta alrededor del 14,59%. Durante la Guerra del Golfo de 1990, el IPC aumentó a más del 6,0%. En todos los casos, el fuerte encarecimiento del petróleo desempeñó un papel central en el impulso inflacionario.

Los precios del petróleo también se dispararon con fuerza tras la pandemia de COVID-19 en 2021. Cuando Rusia invadió Ucrania en 2022, los mercados energéticos se volvieron a ajustar y el IPC anual subió hasta cerca del 9,0%. Estos ejemplos muestran que los conflictos en regiones energéticas se traducen en una inflación más amplia debido al encarecimiento de la energía, que impacta casi todos los sectores de la economía.

La estructura técnica apunta a una subida del petróleo hacia 110 dólares y más allá

La perspectiva a largo plazo para el WTI sigue siendo marcadamente alcista, como se aprecia en el gráfico mensual a continuación. Se observa que el WTI ha cotizado dentro de un canal descendente desde el máximo de julio de 2008 en 147,27 dólares. Sin embargo, el suelo de abril de 2020 durante la crisis del COVID-19 ha formado una base sólida, y el máximo histórico quedó marcado como una fuerte resistencia en 129,42 dólares en marzo de 2022.

La corrección desde 2022 produjo un suelo en el último trimestre de 2025 en la línea media del patrón de canal descendente e inició un fuerte rebote desde ese nivel. Este rebote ha llevado los precios del WTI hasta los 90 dólares, que se consideran resistencia desde septiembre de 2023.

El fuerte cierre semanal del viernes indica que el objetivo inmediato para el petróleo sigue siendo 110 dólares, que es la resistencia del patrón de canal descendente. No obstante, es probable que esta resistencia sea superada, dadas las continuas escaseces de oferta y los recortes de producción, que difícilmente se resolverán pronto. El cierre del estrecho de Ormuz y las interrupciones físicas del suministro se verán reflejados en el petróleo durante las próximas semanas.

Una rotura por encima de 110 dólares llevaría los precios hacia 125–130 dólares, que es la resistencia de los máximos de marzo de 2022. Sin embargo, una ruptura por encima de los máximos de marzo de 2022 podría empujar los precios hacia 150 dólares, que son los máximos de julio de 2008.

El Brent también muestra una fuerte rotura alcista desde la directriz descendente en 72 dólares y luego la media móvil de 200 períodos en el gráfico semanal alrededor de 80 dólares. Esta rotura apunta a un objetivo inmediato de 100 dólares en el Brent. No obstante, es probable una ruptura por encima de 100 dólares que llevaría al Brent hacia 125–135 dólares. Este es el objetivo mínimo ante la escasez de suministro en el mercado petrolero.

En conclusión

El reciente incremento de los precios del petróleo se debe principalmente al empeoramiento del conflicto en Oriente Medio y a las interrupciones del suministro energético global. Los ataques a instalaciones energéticas y los recortes de producción por parte de varios productores del Golfo están reduciendo la oferta disponible para los mercados globales.

Al mismo tiempo, la actividad económica es muy fuerte y los costes empresariales aumentan. Esto indica que los precios más altos del petróleo podrían empujar la inflación al alza con facilidad. Estas condiciones crean un entorno propicio para que los precios del petróleo se mantengan elevados a corto plazo.

La perspectiva técnica apunta en la misma dirección. El WTI ha rebotado con fuerza desde la mitad de su canal descendente a largo plazo. El precio se dirige hacia la resistencia clave de 110 dólares. Una ruptura por encima de ese nivel podría abrir la puerta a un avance hacia 125–130 dólares. Una rotura por encima de 130 dólares llevaría los precios hacia 150 dólares, cercano a los máximos de julio de 2008.

El Brent también ha superado su directriz descendente y la media móvil de 200 períodos, alrededor de 80 dólares. Esta rotura apunta al siguiente objetivo en torno a 100 dólares. Si las interrupciones de suministro persisten y las tensiones en Oriente Medio no se resuelven, los precios del petróleo podrían seguir subiendo en las próximas semanas. Sin embargo, si el conflicto amaina o el tránsito por el estrecho de Ormuz vuelve a la normalidad, la prima de riesgo actual en el petróleo podría empezar a reducirse.

Con base en lo anterior, es probable que los precios del petróleo se mantengan respaldados en el corto plazo y continúen avanzando hacia la zona de 150 dólares en las próximas semanas.

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