Pronóstico para la Plata (XAG): Apuestas a recortes de la Fed impulsan la subida de la plata mientras China endurece la oferta

La plata sube mientras se acumulan apuestas a recortes de tasas

La plata al contado (XAGUSD) mantuvo su impulso hasta la semana de Acción de Gracias, y la subida dejó claro un mensaje: los compradores se mantuvieron activos y la Fed hizo la mayor parte del trabajo. El contado alcanzó los $53,39 el miércoles, subiendo más de un 3,50% en el día, y la racha de un mes se sitúa ahora cerca del 13,5%. En términos interanuales, la plata ha subido más del 75%. Un número elevado, pero coherente: la plata tiende a dispararse cuando el sector de metales se encuentra en una verdadera fase alcista, y no simplemente como un refugio de valores.

El tono de la Fed mantiene el control de los alcistas

La semana comenzó con la plata manteniéndose cerca de los $50 y los traders inclinándose hacia apuestas agresivas de recortes de tasas en diciembre. Datos laborales moderados y un tono moderado por parte del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ayudaron a elevar la probabilidad de un tercer recorte este año desde aproximadamente el 40% a más del 80%. Precisamente ese es el escenario que favorece a la plata: rendimientos más bajos, un dólar más débil y la sensación de que la Fed finalmente se siente cómoda con la relajación monetaria.

Para el martes, el movimiento ya cobraba fuerza. Los precios de referencia en India saltaron más de un 2%, y los mercados globales reaccionaron ante unas débiles ventas minoristas en EE.UU. y una caída en la confianza del consumidor. El miércoles, la plata rompió la barrera de los $52 inferiores antes de alcanzar los $53,39 en un comercio tranquilo por festividades. Las compras no fueron frenéticas, sino constantes.

La demanda industrial no cede

Aquí es donde la plata se diferencia. La demanda industrial ahora representa casi el 60% del uso total, y el sector solar es una máquina. Los paneles requieren entre 15 y 25 gramos de plata; multiplicado por 500 gigavatios de instalaciones anuales, se habla de una demanda capaz de absorber 250 millones de onzas al año. Los vehículos eléctricos añaden otra dimensión — cada uno utiliza hasta 50 gramos, y el sector aún está en expansión.

La oferta no acompaña. La producción minera ha caído alrededor del 7% desde 2016, y el mercado enfrenta su séptimo déficit consecutivo. Esa es la configuración que mantiene las caídas superficiales, ya que los usuarios físicos no pueden darse el lujo de esperar.

China añade leña al fuego de la escasez

El giro de esta semana provino de China. Los inventarios vinculados a la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron a su nivel más bajo en una década, y las exportaciones récord de octubre —más de 660 toneladas— agotaron los inventarios nacionales para aliviar la presión en Londres. Shanghái incluso entró en backwardation, una clara señal de presión a corto plazo. Sumado a un cambio impositivo que incentivó a algunos minoristas a optar por la plata, no es sorprendente que el pulso de demanda de China esté intensificando la tensión en un mercado ya ajustado.

Perspectiva: Los alcistas aún tienen la delantera

Con el ratio oro-plata estancado en los bajos 80, la plata aún se ve subvalorada en relación al oro. Los fundamentos son alcistas: datos suaves de EE.UU., fuerte demanda industrial, inventarios ajustados y una Fed que probablemente recorte el 10 de diciembre.

En resumen: el mercado prefiere mantener posiciones largas. Pero tras un año con un aumento del 80%, no se necesitará mucho para que los traders tomen ganancias ante movimientos abruptos. Se espera un interés firme en las caídas, y oscilaciones rápidas cuando la liquidez disminuya.

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