Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 5 de junio de 2025

Resumen del 4 de junio de 2025

A la espera de que el BCE cumpla HOY con los pronósticos y vuelva a bajar sus tipos de interés de referencia, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER con moderadas alzas, aunque algo por debajo de sus niveles más altos del día. El Ibex-35, por segunda jornada de forma consecutiva, volvió a desmarcarse del resto de índices, para cerrar el día con ligeros descensos, lejos de sus mínimos de la sesión. Un día más, los grandes valores de la bolsa española, con los bancos a la cabeza, volvieron a ser un lastre para el índice.

En las bolsas europeas fueron los valores del sector tecnológico y los de materias primas minerales los que mejor comportamiento mostraron, mientras que los de la energía, los bancos y los del sector del automóvil sufrieron AYER las ventas por parte de los inversores. Los principales índices de Wall Street, en una sesión que fue de más a menos, cerraron el día de forma mixta y sin grandes cambios, también con el sector tecnológico ejerciendo de soporte del mercado.

A nivel macroeconómico, cabe destacar la publicación AYER de las lecturas finales del mes de mayo de los índices de gestores de compra en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU, los PMIs que elabora S&P Global. Así, en la Eurozona, y gracias sobre todo al relajamiento de las tensiones comerciales, las lecturas finales de mayo superaron a sus preliminares, aunque en conjunto los índices mostraron como la actividad privada en la región sigue estancada y como la del sector servicios, la más relevante por su elevado peso en el PIB de la región, se ha desacelerado.

En EEUU el PMI servicios fue igualmente revisado al alza, con su lectura de mayo apuntando a un crecimiento sólido y estable de la actividad. Sin embargo, el índice similar que elabora the Institute for Supply Management, el ISM servicios, que es más seguido por los inversores en Wall Street que el anterior, dio la sorpresa negativa, indicando una ligera contracción de la actividad en el sector en el mes. No obstante, lo más preocupante fue que en las encuestas realizadas para la elaboración de ambos índices se detectaron importantes presiones al alza de los precios.

Además, y ahondando en las negativas noticias macroeconómicas, destacar que en EEUU se publicaron los datos de creación de empleo privado del mes de mayo, datos que elabora la procesadora de nóminas ADP. La cifra de creación de empleo neto fue la más baja registrada en un mes desde la de marzo de 2023, apuntando a un cierto enfriamiento del mercado laboral estadounidense. Si bien los datos de la ADP no coinciden siempre con los oficiales, MAÑANA podremos salir de dudas sobre el comportamiento del mercado laboral estadounidense en su conjunto en mayo cuando el Departamento de Trabajo dé a conocer su informe mensual.

Finalmente, y para terminar de enfriar los ánimos de los inversores en Wall Street, lastrando el comportamiento de los índices al cierre de la jornada, la Reserva Federal (Fed) dio a conocer su Libro Beige, que analiza el comportamiento de la economía en los distintos distritos estadounidenses en las últimas seis semanas. El tono del mismo fue algo más sombrío de lo que venía siendo, con la Fed indicando que la actividad económica “disminuyó ligeramente” en el periodo, cuando hasta ahora había venido hablando de que se mantenía estabilizada.

Si para la renta variable estadounidense todas estas negativas noticias macro ejercieron de lastre durante la sesión, los bonos las celebraron con alzas en sus precios y con significativas caídas de sus rendimientos, ya que los inversores interpretaron que la Fed se verá “obligada”, más pronto que tarde, a bajar sus tasas de interés de referencia para estimular el crecimiento económico. Antes de sacar conclusiones precipitadas, creemos que habrá que esperar a MAÑANA para hacernos una idea más precisa del estado real del mercado laboral estadounidense, además de esperar a comprobar si las tarifas del presidente Trump impulsan o no la inflación al alza.

Calendario y proyecciones para 5 de junio de 2025

Hasta entonces, y tan pronto como HOY, la atención de los inversores en las bolsas de la Eurozona girará hacia la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, en la que se espera, como ya hemos señalado, que la institución vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos, situando la general de depósito en el 2%. De confirmarse el movimiento, ésta sería la octava rebaja de tipos llevada a cabo por el BCE en el actual ciclo.

Dando por hecho que el BCE cumplirá con el guion previsto, lo más relevante será lo que diga el Consejo en su comunicado y su presidenta, la francesa Lagarde, en rueda de prensa sobre potenciales nuevas actuaciones en materia de política monetaria. Además, será interesante comprobar las estimaciones de los analistas de la institución, tanto de crecimiento como de inflación, estimaciones que entendemos servirán para poder predecir futuros movimientos de los tipos oficiales en la región.

A la espera del BCE, las bolsas europeas abrirán HOY sin rumbo fijo, con sus índices moviéndose en un estrecho intervalo de precios, no siendo descartables algunas tomas de beneficios en los valores/sectores que mejor lo han venido haciendo en estos mercados en las últimas semanas. Posteriormente, será lo que diga el BCE sobre cómo ve evolucionando la economía y la inflación en la región lo que determine la tendencia que adoptan tanto la renta variable como la renta fija europeas.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta y sin grandes cambios; que el dólar viene ligeramente al alza, intentando recuperar parte de lo cedido AYER; que los rendimientos de los bonos repuntan un poco; que tanto el precio del petróleo como el del oro caen ligeramente; y que los precios de las principales criptomonedas vienen subiendo.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.

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