Dow Jones: Un IPP más elevado genera cautela en los índices de EE. UU. mientras las previsiones de la Fed fluctúan

Dow cae 200 puntos tras un IPP más elevado de lo esperado que genera dudas sobre recortes de tasas

Las acciones retrocedieron el jueves, ya que un informe inflacionario más fuerte de lo esperado minó el optimismo respecto a recortes de tasas inminentes por parte de la Reserva Federal.

El Dow Jones Industrial Average cayó 200 puntos, o un 0,5%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq registraron descensos del 0,4% y del 0,3%, respectivamente. Esta corrección se produjo apenas un día después de que el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaran nuevos máximos históricos, impulsados por datos de inflación del consumidor más moderados a principios de semana.

Pero el Índice de Precios al Productor (IPP) de julio revirtió ese impulso. Los precios al por mayor aumentaron un 0,9% mes a mes—muy por encima de la estimación del 0,2% y marcando el mayor incremento desde junio de 2022. El IPP subyacente, que excluye alimentos y energía, también subió un 0,9%, triplicando las expectativas de los economistas. Este repunte generó preocupaciones de que la presión inflacionaria se mantiene en la cadena de suministro, lo que podría retrasar el aflojamiento de la Fed.

¿Qué impulsó la sorpresa en el IPP y deberían preocuparle a los operadores?

La inflación en el sector servicios encabezó el repunte, subiendo un 1,1%, mientras que los márgenes de los servicios comerciales aumentaron un 2%. La venta mayorista de maquinaria y equipos creció un 3,8%, y las comisiones de gestión de carteras se dispararon un 5,8%. Los servicios aéreos para pasajeros también subieron un 1%. Mientras algunos operadores descartaron el repunte del IPP como una señal poco relevante, impulsada en gran medida por categorías volátiles, otros lo interpretaron como una señal de precaución.

Cabe destacar que el mercado aún asigna aproximadamente un 93% de probabilidad a un recorte de tasas en septiembre, según CME FedWatch. Pero se han eliminado las probabilidades de un movimiento más amplio de 50 puntos básicos, reflejando una creciente cautela. Los rendimientos del Tesoro respondieron en consecuencia: el rendimiento a 2 años subió a 3,718%, mientras que el de 10 años se mantuvo cerca del 4,25%.

¿Qué sectores sintieron la presión de una inflación más elevada?

El rendimiento sectorial se inclinó hacia lo negativo, siendo los grupos sensibles a la economía los más afectados. Materiales lideró las pérdidas, cayendo un 1,23%, seguido de industriales (-0,82%) y el sector inmobiliario (-1%). Energía también retrocedió un 0,87% a pesar de la estabilidad en los precios del crudo. Salud y bienes de consumo registraron descensos moderados de 0,54% y 0,5%, respectivamente.

Tecnología—a pesar de ser el sector líder del año—se mantuvo prácticamente estable, con una caída de apenas 0,01%. Los pesos pesados Nvidia y AMD cayeron tras el informe inflacionario. Cisco retrocedió un 1% luego de que los resultados del cuarto trimestre superaran de modo estrecho las estimaciones y ofrecieran una orientación alineada con el consenso. Deere se desplomó un 7% debido a una guía mixta para el año completo, afectando al sector industrial.

El mercado laboral se mantiene estable pero no impulsa las expectativas de recorte de tasas

Las solicitudes iniciales de desempleo disminuyeron ligeramente a 224,000, superando la estimación de 229,000, mientras que las solicitudes continuadas cayeron a 1,95 millones. Los datos sugieren que los mercados laborales se mantienen ajustados, pero ya no están alimentando las expectativas de un inminente aflojamiento de la política. Los operadores ahora esperarán señales adicionales durante el simposio de Jackson Hole de la próxima semana, con el presidente de la Fed, Jerome Powell, como posible fuente de información.

Perspectiva del mercado: Jackson Hole se perfila como catalizador de recortes de tasas

La divergencia inflacionaria entre el IPC y el IPP añade complejidad al camino de la Fed. Mientras las tendencias de precios al consumidor sugieren una desaceleración, las presiones en la cadena de suministro elevan el riesgo de una reactivación de la inflación.

Con la reunión de la Fed en Jackson Hole programada para la próxima semana, los operadores deberán estar atentos a cualquier comentario que reajuste o refuerce las expectativas de recortes de tasas.

Hasta entonces, los sectores sensibles a las tasas podrán mantenerse en un rango limitado, y el alza en el mercado de acciones podría verse contenida por la incertidumbre inflacionaria.

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