La volatilidad se dispara ante la proximidad de los datos de empleo: La Fed considera una reducción de tasas de 25 vs 50 pb

Informe de empleo del viernes: Determinando el tamaño de la reducción de tasas de la Fed

El próximo informe de empleo de agosto, previsto para el viernes, tiene a Wall Street en vilo. Este dato económico crucial está listo para influenciar no solo si la Reserva Federal recortará las tasas, sino también en cuánto. Mientras los participantes del mercado se preparan para el impacto, examinemos los posibles resultados y sus implicaciones para un recorte de 25 o 50 puntos básicos.

El dilema del recorte de tasas

Los recientes datos económicos han cambiado dramáticamente las expectativas del mercado. Tuan Nguyen, economista para Estados Unidos en RSM US, enfatiza, “El próximo conjunto de cifras de empleo que se publicarán esta semana serán de las más trascendentes en mucho tiempo.” Aunque parece probable un recorte de tasas en septiembre, el tamaño de dicho recorte está aún por determinarse.

Escenario 1: Fuerte crecimiento del empleo

Si el informe muestra un robusto crecimiento del empleo, superando las 160,000 plazas esperadas, podría disminuir las esperanzas de un recorte agresivo de tasas. Un mercado laboral fuerte podría convencer a la Fed de optar por una reducción más conservadora de 25 puntos básicos. Este escenario podría llevar a una venta masiva tanto en acciones como en bonos, mientras los inversores ajustan sus expectativas a la baja.

Escenario 2: En línea con las expectativas

Un informe que coincida con las previsiones podría mantener el recorte de 25 puntos básicos como el resultado más probable. Como señala Karin Kimbrough, economista jefe en LinkedIn, “El mercado laboral ha desacelerado, pero no hay nada que resalte como una señal clara de advertencia.” Este resultado podría dar lugar a movimientos moderados en el mercado, con los inversores buscando en los comentarios de la Fed indicios sobre recortes futuros.

Escenario 3: Cifras débiles de empleo

Un desempeño significativamente por debajo de lo esperado podría reforzar la idea de un recorte mayor de 50 puntos básicos. Nick Bunker, director de investigación económica para América del Norte en Indeed Hiring Lab, advierte, “El mercado laboral está avanzando más allá de la moderación hacia el declive. La Reserva Federal… necesita actuar pronto.” Un informe débil podría desencadenar una concentración en bonos mientras crea volatilidad en las acciones a medida que los inversores evalúan las preocupaciones de crecimiento frente a una flexibilización más agresiva.

Más allá de los titulares

Los inversores astutos mirarán más allá de los números principales. Mike Skordeles, jefe de economía de EE. UU. en Truist, señala la importancia del contexto: “Sabemos que hubo factores externos en juego,” refiriéndose a posibles efectos del clima en los datos. Otras métricas clave a observar incluyen el promedio de horas trabajadas y los despidos temporales, que podrían inclinar la decisión de la Fed entre un recorte de 25 o 50 puntos básicos.

Implicaciones para el mercado

El tamaño del posible recorte de tasas tiene implicaciones significativas para varios sectores del mercado. Un recorte de 50 puntos básicos podría proporcionar un impulso sustancial a sectores sensibles a las tasas como el inmobiliario y los servicios públicos, mientras que podría presionar a las acciones financieras. Por el contrario, un recorte de 25 puntos básicos podría considerarse como un estímulo insuficiente, lo que potencialmente llevaría a una mayor decepción en el mercado.

Conclusión

El informe de empleo del viernes es más que otro dato económico. Representa un momento crítico tanto para la economía como para la política monetaria. Como nos recuerda Oliver Allen, economista senior para EE. UU. en Pantheon Macroeconomics, “La política monetaria claramente tarda tiempo en mostrar sus efectos.” La decisión de la Fed sobre si recortar 25 o 50 puntos básicos, fuertemente influenciada por este informe, tendrá consecuencias de amplio alcance para los mercados y la economía en general en los meses venideros.

Los inversores harían bien en prepararse para todos los escenarios, ya que el informe de empleo podría definir el tono del sentimiento del mercado bien entrado el otoño. Cualquiera que sea el resultado, el viernes promete ser un día de grandes apuestas en Wall Street, con el tamaño del posible recorte de tasas de la Fed en juego.