Los datos del IPC reafirman el enfoque en los recortes de la Fed mientras el mercado se prepara para el siguiente movimiento

El IPC retrasado agrega peso a la cifra inflacionaria de septiembre

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. de septiembre, publicado el viernes tras un retraso debido al cierre del gobierno, llega en un momento crítico para los mercados.

Ante la escasez de datos económicos recientes, el IPC tiene una importancia desproporcionada, ya que los inversores evalúan la presión inflacionaria y la política de la Reserva Federal antes de la reunión del 29 de octubre. Las estimaciones consensuadas proyectan un aumento intermensual del 0,4% en el IPC general y un incremento anual del 3,1%.

Se espera que el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumente un 0,3% mensual y un 3,1% interanual.

Los aranceles impulsan la presión sobre los precios, pero el sector inmobiliario ofrece alivio

Los aranceles en aumento siguen siendo un motor persistente de la inflación en 2025, especialmente en categorías de consumo como ropa, mobiliario y artículos deportivos. Esto ha mantenido la inflación de los bienes básicos elevada a pesar de la caída en los precios de la energía.

Sin embargo, los economistas prevén cierto alivio gracias a la moderación de los costos de alojamiento, impulsada por la disminución de las tasas hipotecarias en los últimos meses. Este cambio en los insumos del sector inmobiliario se considera un amortiguador parcial contra la presión de precios derivada de los aranceles, aunque la inflación general sigue muy por encima de la meta del 2% de la Fed.

Se espera que la Fed reduzca las tasas a pesar de una inflación superior al objetivo

Los mercados de futuros asignan una probabilidad del 98,9% a un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de octubre de la Fed, con un 96,1% de probabilidad de otro recorte en diciembre. Esto indica que la Fed está dando cada vez mayor importancia a la debilidad del mercado laboral frente a las preocupaciones inflacionarias.

Los estrategas de BlackRock destacan la debilidad del empleo como una variable más dominante en la actualidad, sugiriendo que la posible desinflación resultante del estrés en el mercado laboral podría contrarrestar la inflación impulsada por los bienes.

El dólar y los rendimientos del Tesoro reaccionan a la trayectoria del IPC

Los rendimientos del Tesoro se mantienen elevados, reflejando la cautela de los inversores ante una inflación obstinada. Los analistas de Charles Schwab esperan que la pendiente de la curva de rendimiento continúe siendo pronunciada, favoreciendo los plazos intermedios, ya que las expectativas de inflación y crecimiento anclan las tasas a largo plazo.

El dólar estadounidense, que ha caído bruscamente en 2025, podría fortalecerse si el IPC supera las expectativas y atenúa las apuestas por recortes de tasas. Sin embargo, una lectura más moderada podría acelerar la debilidad del dólar, respaldando aún más a las materias primas y a los activos de riesgo global.

El oro y la plata se enfrentan a señales mixtas derivadas del IPC y las expectativas de la Fed

El oro se encuentra atrapado entre fuerzas opuestas. Las expectativas de recortes en las tasas en EE. UU. respaldan el metal, reduciendo su costo de oportunidad, pero los altos rendimientos del Tesoro y un dólar fuerte continúan limitando sus ganancias. Un IPC más moderado podría potenciar al oro, mientras que una cifra más elevada podría impulsar los rendimientos y fortalecer el dólar, ejerciendo presión sobre el metal.

La plata, debido a su exposición industrial, es más sensible a las tendencias de crecimiento económico, pero probablemente se beneficiaría de un mayor respaldo a los metales si la flexibilización monetaria continúa.

Las acciones y los bonos muestran resiliencia gracias a la confianza en los recortes de tasas

Los mercados de acciones están cada vez más centrados en la política de la Fed en lugar de en las cifras inmediatas de inflación. A pesar de las altas proyecciones del IPC, JPMorgan vislumbra un 65% de probabilidad de que el S&P 500 suba tras la publicación, y los datos históricos respaldan un impulso alcista alrededor de los eventos del IPC. Los mercados de bonos también se están ajustando, con Charles Schwab favoreciendo los plazos intermedios mientras continúa la pronunciada inclinación de la curva de rendimiento.

Perspectiva a corto plazo: Predomina el sesgo alcista con la Fed al mando

Con los mercados considerando dos recortes de tasas adicionales para fin de año y con las preocupaciones inflacionarias bien anticipadas, la perspectiva a corto plazo sigue siendo alcista. El oro podría recuperarse si el IPC no alcanza las expectativas, y se prevé que las acciones continúen al alza, a menos que los datos superen drásticamente las proyecciones. Los operadores deben vigilar la inflación de los servicios subyacentes y la reacción del mercado del Tesoro para obtener señales.

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