Noticias del gas natural: el rebote por el frío se desvanece y predomina la tendencia bajista

Los futuros del gas natural luchan por encontrar dirección mientras los bajistas mantienen el control

Los futuros del gas natural de EE. UU. cotizan planos a primera hora del martes, devolviendo parte de las ganancias de la sesión de ayer. La tendencia es bajista según el gráfico diario de oscilación, una línea de tendencia y la media móvil de 50 días. El rango ha sido estrecho y el volumen ligero en los últimos cuatro días, lo que sugiere un mercado sobrevendido, especialmente al rondar suelos previos en $2,825 y $2,807. Se sitúan ligeramente por encima del suelo de mediados de enero en $2,689.

A las 07:50 GMT, el gas natural de mayo cotiza a $2,802, con una caída de $0,009 o -0,32%.

Perspectiva técnica

En el alza, la resistencia de la línea de tendencia aparece hoy en $3,018. Ha estado guiando al mercado a la baja desde el máximo del 30 de enero en $4,075. Una segunda capa de resistencia es el máximo de oscilación en $3,060, seguido por la media móvil de 50 días en $3,091. Superar $3,018 y $3,060 trasladaría el impulso al alza, pero no creo que podamos plantearnos una postura larga a menos que los compradores superen la media móvil de 50 días con convicción.

Buscar suelos con el suelo de enero en $2,689 será una operación arriesgada porque, en realidad, estarías apostando en contra de la fuerte producción, el tiempo favorable y el aumento del almacenamiento.

El tiempo, la oferta y las disrupciones globales empujan el mercado en diferentes direcciones

A primera hora del martes, los precios intentan estabilizarse tras una prolongada caída desde enero, con el tiempo, el crecimiento de la oferta y las disrupciones globales tirando del mercado en distintas direcciones. El lunes, los precios subieron tras un rebote impulsado en gran medida por previsiones más frías en EE. UU. Sin embargo, la foto de fondo sigue apuntando a la baja mientras los operadores tratan de encontrar un equilibrio entre la fuerte producción y las dificultades crecientes en los flujos globales de gas.

Temperaturas más frías en la región del Alto Medio Oeste hasta el 10 de abril bastaron para desencadenar un repunte por cobertura de cortos el lunes, elevando los precios ligeramente desde un mínimo de varios meses. El tiempo sigue siendo el foco clave para los operadores, que buscan una ventaja. Aunque es abril, pueden darse breves episodios de frío que cambien el sentimiento rápidamente, especialmente en un mercado dominado actualmente por vendedores en corto. El problema que veo es una demanda global débil que incluso está por debajo del nivel del año pasado. Este tipo de situación tiende a limitar el impulso alcista.

La producción cerca de máximos históricos y los niveles de almacenamiento refuerzan el tono bajista

La producción es la historia aquí y no es una historia alcista. La producción está cerca de máximos históricos y sigue subiendo año tras año. El recuento de plataformas ha ido aumentando durante año y medio. Además, la EIA publicó una revisión al alza de su previsión de producción. No hay una narrativa de oferta que favorezca a los alcistas.

El almacenamiento es el mismo problema. Estamos por encima del año pasado y por encima del promedio de cinco años. La inyección de la semana pasada no sorprendió a nadie, pero confirma lo que los números venían mostrando. Este mercado está holgado y los bajistas lo saben.

Los riesgos de suministro global empiezan a hacer mella

El panorama doméstico está holgado, pero la situación global cuenta otra historia. Las instalaciones de Ras Laffan en Qatar sufrieron daños y el conflicto en Irán está recortando de manera real el suministro global de GNL. El tráfico de petroleros a través del estrecho de Ormuz está restringido y eso corta los flujos hacia mercados que dependen de él.

El resultado es que más demanda se dirige hacia las exportaciones de GNL de EE. UU., que ya están aumentando. Aún no ha vuelto el mercado doméstico a una configuración alcista, pero merece vigilancia. Si esos volúmenes de exportación siguen subiendo, el excedente de oferta local empezará a reducirse más rápido de lo que los bajistas están descontando.

Perspectiva del mercado

La vía de menor resistencia sigue siendo a la baja. Las condiciones meteorológicas pueden impulsar el mercado por uno o dos días, pero la producción y el almacenamiento no permitirán que ningún repunte avance mucho. La situación de suministro global es un problema real ahora mismo para Europa y Asia. Para EE. UU. es más un efecto de lenta evolución que podría importar más hacia finales de año si la demanda de exportación sigue tirando de la oferta doméstica.

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