Noticias sobre el oro: El precio del oro cae mientras las expectativas sobre las tasas de la Fed cambian la perspectiva del mercado

El oro pierde brillo mientras la demanda de dólares se impone

El oro al contado y los futuros de oro de abril caen con fuerza el martes, ya que la demanda del dólar estadounidense supera la del metal precioso. He dicho en numerosas ocasiones que considero que el oro es más una inversión que un valor refugio, y este podría ser uno de esos momentos en los que no es ni lo uno ni lo otro. Claramente, no estamos viendo la demanda como valor refugio pese a que la guerra está en pleno apogeo, y hoy parece perder algo de su lustre como inversión. Ni siquiera lo estamos viendo utilizado como cobertura frente a una venta masiva en el mercado de acciones.

Las llamadas de margen pueden estar forzando las ventas

Lo que podríamos estar experimentando es una liquidación de posiciones en oro debido a llamadas de margen en el mercado de acciones. A medida que las acciones caen, las bolsas piden a los inversores apalancados que aporten más dinero para cubrir sus posiciones. Si necesitan liquidez, venderán sus posiciones más rentables para conseguirla. En base al rendimiento a comienzos de este año, el oro parece un candidato viable para financiar llamadas de margen.

La subida del dólar es más que solo sentimiento

En lo que respecta al dólar, sí, cotiza en un máximo de un mes y está en disposición de subir más, lo que hace que el oro sea menos atractivo para compradores extranjeros. Hoy, algunos analistas dicen que está siendo sostenido por “un sentimiento de cautela en el mercado”. Eso me suena a frase comodín. Sin embargo, si profundiza uno, concluye que los temores inflacionarios son más probablemente el motor principal del movimiento alcista del dólar.

Con los precios del crudo en alza, que elevan los riesgos inflacionarios, los operadores del dólar pueden estar elevando sus expectativas sobre las tasas de interés. Y creo que la Fed está en mejor posición para subir las tasas si tiene que hacerlo que otros grandes bancos centrales como el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BOE).

Respaldando esta evaluación está la herramienta FedWatch del CME Group, que muestra que la Fed mantendrá las tasas en marzo y tiene un 60% de probabilidad de hacer lo mismo en junio. Las probabilidades eran anteriormente algo inferiores al 45%. Los traders del oro habían descontado al menos dos recortes de tasas en 2026, pero si la inflación empieza a repuntar con fuerza, esa valoración tendrá que retirarse. La debilidad de hoy puede reflejar esa posibilidad.

Por qué los profesionales recortan posiciones en oro

Los profesionales no solo miran gráficos e indicadores técnicos como hacen los pequeños especuladores. También observan los rendimientos para determinar dónde pueden obtener el mejor retorno sobre su inversión con el menor riesgo. Por eso probablemente estén recortando posiciones en oro ante la perspectiva de un mejor rendimiento derivado de una posible subida de tasas.

Panorama técnico: Tendencia alcista intacta, pero bajo presión

Técnicamente, el oro está en una tendencia alcista, pero cae con rapidez. Si los traders de oro están pasando de compradores que buscan valores refugio e impulsados por los titulares a inversores que buscan valor, entonces una corrección hasta la media móvil de 50 días no sería descabellada. Actualmente, niveles menores de retroceso en $5.143,89 y $5.002,31 actúan como soporte; pero si fallan, podríamos ver una prueba de la media móvil de 50 días en $4.833,30.

Realmente todo depende de cuánto tiempo se mantengan elevados los precios del crudo, porque ellos impulsarán los temores inflacionarios que podrían eventualmente llevar a una subida de tasas y a un dólar estadounidense más fuerte y estabilizado. En mi opinión, este escenario sería bajista en el corto plazo.

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