Noticias sobre el Gas Natural: La debilidad del mercado al contado y el elevado almacenamiento señalan un panorama bajista

Los futuros del gas natural caen mientras se incrementan los almacenes en EE.UU. y los precios regionales se vuelven negativos

Los futuros del gas natural en EE.UU. abrieron la semana bajo presión, sin que ningún catalizador alcista se haya presentado durante el fin de semana. Los precios se cotizan cerca de un nivel pivot menor a $3.161, y los traders observan atentamente ese nivel en busca de señales direccionales.

Un movimiento sostenido por debajo de este pivote probablemente aceleraría las ventas hacia el soporte en $3.063, mientras que el alza parece limitada por una resistencia entre $3.238 y $3.261 y la media móvil de 50 días a $3.307. Con los precios al contado tornándose negativos en regiones clave, el tono se mantiene bajista.

A las 12:18 GMT, los futuros del gas natural se cotizan a $3.147, con una caída de $0.059 o -1,84%.

¿Está la alta producción en EE.UU. limitando a los futuros?

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos promedió 107.4 Bcf/d en septiembre, ligeramente por debajo del pico de agosto pero aún elevada. La caída del viernes a 106.3 Bcf/d marcó un mínimo de 11 semanas, pero se mantiene dentro del rango de los máximos históricos. La alta producción ha permitido un fuerte aumento en los almacenes, con inventarios actualmente un 6% por encima de la media de cinco años de cara a octubre. Este excedente actúa como un techo en los precios, especialmente en ausencia de un evento de demanda significativo en el horizonte.

¿Cómo están distorsionando los cuellos de botella regionales los precios al contado?

Los precios al contado del gas en el Waha Hub, en el oeste de Texas, cayeron a territorio negativo por doceava vez este año, impulsados por el mantenimiento de ductos, las limitaciones de infraestructura y la falta de capacidad de descarga. Mientras que los precios de referencia en el Henry Hub rondan los $2.83/MMBtu, estos cuellos de botella regionales están causando descuentos pronunciados y erosionando los márgenes de los productores. Las dislocaciones enfatizan que la sobreoferta localizada, y no el equilibrio entre oferta y demanda a nivel nacional, está afectando los precios al contado.

¿Están los huracanes brindando algún apoyo a los alcistas?

El mercado sigue al huracán Humberto, que se está intensificando en el Atlántico pero mantiene distancia del Golfo de México. Otra onda tropical cerca de las Bahamas también tiene una alta probabilidad de desarrollo, aunque es poco probable que afecte a los activos energéticos del Golfo.

Sin amenazas a las terminales de GNL o a las plataformas mar adentro, estos sistemas son más propensos a reducir la demanda mediante cortes de energía que a respaldar los precios a través de interrupciones en el suministro. Por el momento, el riesgo climático se orienta de neutral a bajista.

¿Qué tan mal pueden ir los precios al contado en Canadá?

El oeste de Canadá enfrenta un excedente histórico de suministro. En el hub AECO de Alberta, los precios se estabilizaron entre -$0.55 y -$0.80 por GJ la semana pasada, marcando los precios de septiembre más bajos en más de una década. Los almacenes en la región se sitúan un 20% por encima de las normas estacionales.

Los retrasos en la puesta en marcha de la terminal de exportación de LNG Canada y el mantenimiento estacional han frenado el crecimiento de la demanda, obligando a productores como Pine Cliff Energy, ARC Resources y Tourmaline a cerrar la producción o incluso a pagar para descargar gas.

Pronóstico del mercado: el tono bajista predomina por debajo del pivote de $3.161

Con la producción en EE.UU. sólida, los almacenes elevados y sin amenazas inmediatas de clima o infraestructura, los futuros del gas natural se mantienen bajo presión.

Las dislocaciones regionales y los precios negativos al contado están minando el sentimiento, y a menos que los futuros puedan recuperar el pivote de $3.161 con convicción, el mercado parece vulnerable a más caídas.

Las perspectivas a corto plazo se mantienen bajistas, a menos que surja una sorpresa en el lado de la demanda.

Más información en nuestro Calendario Económico.