Noticias sobre Gas Natural: La debilidad del mercado al contado y los altos inventarios señalan una perspectiva bajista

Los futuros del gas natural caen mientras los inventarios en EE.UU. crecen y los precios regionales se vuelven negativos

Los futuros del gas natural de EE.UU. han iniciado la semana bajo presión, sin que se hayan presentado catalizadores alcistas durante el fin de semana. Los precios se negocian cerca de un nivel pivote menor en $3.161, y los traders están vigilando de cerca ese nivel en busca de señales direccionales.

Un movimiento sostenido por debajo de este pivote probablemente aceleraría las ventas hacia un soporte en $3.063, mientras que al alza el techo se ve limitado por la resistencia en $3.238–$3.261 y la media móvil de 50 días en $3.307. Con los precios al contado volviéndose negativos en regiones clave, el tono se mantiene bajista.

A las 12:18 GMT, los futuros del gas natural se cotizan a $3.147, bajando $0.059 o -1.84%.

¿Está la fuerte producción en EE.UU. conteniendo a los futuros?

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos promedió 107.4 Bcf/d en septiembre, ligeramente por debajo del pico de agosto pero aún elevada. La caída del viernes a 106.3 Bcf/d marcó un mínimo de 11 semanas, aunque se mantiene dentro del rango de los máximos históricos. La alta producción ha permitido importantes acumulaciones en inventarios, los cuales se sitúan ahora un 6% por encima del promedio de cinco años de cara a octubre. Este excedente actúa como un techo para los precios, especialmente sin un evento significativo de demanda en el horizonte.

¿Cómo están distorsionando los cuellos de botella regionales los precios al contado?

Los precios del gas al contado en el Waha Hub en el oeste de Texas cayeron en territorio negativo por duodécima vez este año, impulsados por el mantenimiento de las tuberías, limitaciones en la infraestructura y la falta de capacidad de evacuación. Mientras que los precios de referencia en el Henry Hub se sitúan alrededor de $2.83/MMBtu, estos cuellos de botella regionales están generando fuertes descuentos y erosionando los márgenes de los productores. Estas desalineaciones enfatizan que el exceso de oferta localizado—más que el equilibrio nacional entre oferta y demanda—está presionando los precios al contado.

¿Están los huracanes ofreciendo algún apoyo a los alcistas?

El mercado sigue el huracán Humberto, que se intensifica en el Atlántico pero se mantiene alejado del Golfo de México. Otra onda tropical cerca de las Bahamas también tiene una alta probabilidad de desarrollarse, pero es poco probable que afecte a los activos energéticos del Golfo.

Sin amenazas a las terminales de GNL o a las plataformas en alta mar, estos sistemas es más probable que reduzcan la demanda mediante cortes de energía que respalden los precios a través de interrupciones en el suministro. Por el momento, el riesgo climático se inclina hacia una perspectiva neutral a bajista.

¿Hasta qué punto pueden empeorar los precios al contado en Canadá?

El oeste de Canadá se enfrenta a un exceso de oferta histórico. En el centro AECO de Alberta, los precios se situaron entre -$0.55 y -$0.80 por GJ la semana pasada, registrando los precios de septiembre más bajos en más de una década. Los inventarios en la región se encuentran un 20% por encima de las normas estacionales.

Los retrasos en la puesta en marcha de la terminal de exportación de LNG Canada y el mantenimiento estacional han frenado el crecimiento de la demanda, obligando a productores como Pine Cliff Energy, ARC Resources y Tourmaline a suspender la producción o incluso pagar por descargar el gas.

Pronóstico del Mercado: Predomina un tono bajista por debajo del pivote de $3.161

Con una producción estadounidense fuerte, altos inventarios y sin amenazas inmediatas relacionadas con el clima o la infraestructura, los futuros del gas natural se mantienen bajo presión.

Las desalineaciones regionales y los precios negativos al contado están minando el sentimiento, y a menos que los futuros logren recuperar con convicción el pivote de $3.161, el mercado parece vulnerable a nuevas caídas.

La perspectiva a corto plazo se mantiene bajista a menos que surja una sorpresa en el lado de la demanda.

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