Perspectiva del dólar estadounidense: bajista mientras los mercados descuentan dos recortes de la Fed y la incertidumbre política crece

El índice del dólar retrocede desde sus máximos mientras la política de la Fed y los riesgos políticos presionan

El índice del dólar estadounidense (DXY) se suavizó el miércoles tras alcanzar un nuevo máximo a corto plazo de 98.635, retrocediendo luego a 98.044. Ese nivel se sitúa justo por encima del soporte técnico clave, la media móvil de 50 días, en 98.000. La reciente corrección se produce en medio de crecientes preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y de expectativas de recortes adicionales de tasas, que continúan presionando al dólar.

A las 15:07 GMT, el DXY se cotiza en 98.073, con una baja de 0.232 o -0.24%.

Los recortes de la Fed y la interferencia política socavan el soporte del dólar

Los participantes del mercado están descontando dos recortes adicionales de la tasa por parte de la Reserva Federal este año, y algunos operadores se posicionan para un tercer recorte a principios de 2026. La postura moderadamente dovish de la Fed sigue siendo el principal impulsor de la debilidad sostenida del dólar, lo que ha convertido al billete verde en el peor rendimiento entre las principales divisas en 2025, con una caída de casi el 10% en lo que va del año.

El persistente tema de “posición corta en el dólar”, favorecido desde finales de marzo, se ha intensificado aún más. Una encuesta de Reuters realizada entre el 29 de agosto y el 3 de septiembre mostró que el 78% de los encuestados espera que las posiciones netamente cortas aumenten o se mantengan estables durante septiembre. Cabe destacar que ningún estratega de divisas encuestado previó un cambio a posiciones netamente largas.

La continua interferencia política también está afectando el sentimiento del mercado. Las demandas del presidente Trump para recortes agresivos de tasas a 1% y sus esfuerzos por destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, han generado nuevas preocupaciones sobre la independencia de la institución. Además, las propuestas del candidato Stephen Miran para incrementar el control presidencial sobre la Fed, incluyendo la facultad de destituir a su liderazgo, han amplificado esos temores.

El BCE busca alternativas de liquidez en dólares mientras flaquea la confianza en la Fed

A medida que el dólar se ve sometido a tensiones políticas, los bancos centrales de Europa están reevaluando su dependencia de la Reserva Federal. Adam Posen, jefe del Peterson Institute for International Economics, instó al BCE a explorar la posibilidad de agrupar reservas en dólares junto a otros bancos centrales para asegurar liquidez de emergencia en caso de que el respaldo de la Fed falle durante una crisis.

Aunque la Fed renovó las líneas de swap con varios bancos centrales a principios de este año, el tamaño absoluto del mercado global de financiamiento en dólares —estimado en 29 billones de dólares— en comparación con los 7 billones de dólares en reservas en dólares en manos de extranjeros sugiere que cualquier acuerdo alternativo solo podría cubrir eventos localizados. Estas preocupaciones han llevado a los supervisores del BCE a monitorear de cerca las exposiciones en dólares de los bancos europeos y a acelerar esfuerzos como el desarrollo de un euro digital.

Perspectiva del DXY: niveles críticos de soporte y resistencia en juego

Desde el punto de vista técnico, el DXY se encuentra justo por encima del soporte de la media móvil de 50 días en 98.000. Una ruptura alcista por encima del máximo intradiario de 98.635 podría abrir el camino hacia 98.834 y posiblemente 99.320. Sin embargo, si no se mantiene en 98.000, se podría acelerar la venta hacia 97.859, con objetivos adicionales de baja en 97.536 y 97.109.

Con una posición del mercado fuertemente inclinada en contra del dólar, cualquier sorpresa al alza en los datos de inflación de EE. UU. podría desencadenar un repunte por cobertura de posiciones cortas. Sin embargo, a menos que disminuyan los riesgos políticos y la Fed señale un giro hacia una postura más agresiva, el dólar permanecerá vulnerable a una mayor presión a la baja hasta fin de año.

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