Por qué el impulso podría marcar la pauta en los mercados en el tercer trimestre de 2026

Todos conocemos el viejo adagio de «Compra barato, vende caro», pero a veces no siempre se cumple. A veces hay que «Comprar caro, vender aún más caro». Efectivamente, la mentalidad tradicional orientada al valor considera que una acción que alcanza máximos históricos es una señal para salir de la posición, pero si se mira el impulso, las rentabilidades positivas generan más rentabilidades positivas. De cara al tercer trimestre de 2026, creo que podríamos recibir un impulso al analizar realmente el factor impulso y aprovecharlo, ya que podría ser la mayor racha multianual desde la época puntocom. Todos vemos los titulares sobre las persistentes tensiones geopolíticas e incluso guerras, así como la narrativa de tipos más altos por más tiempo, pero en mi opinión la tendencia de que los ganadores superen a los rezagados parece haberse acelerado. Una forma de capturar el impulso es a través del ETF PDP. Usa un motor sistemático que permite a los inversores esquivar sus ansiedades y mantenerse alineados con los líderes del mercado verificados.

Desglosando la prima por impulso

El motor de IA de 7,6 billones de dólares que impulsa el factor impulso

Hay fundamentos que respaldan la fiebre por el impulso en los mercados y es la explosión sin precedentes del gasto en capex. En diciembre de 2025, el consenso de analistas para el gasto de los hyperscalers en 2026 era de solo 527.000 millones de dólares. En mayo de 2026, esa estimación se revisó al alza hasta 754.000 millones de dólares, un aumento del 83%. Ahí está la pista de despegue.

De hecho, la economía global ha comprometido una expansión acumulada de 7,6 billones de dólares hasta 2031 en computación, centros de datos y energía. El factor impulso se apoya en un poder de beneficios concentrado. Se proyecta que las industrias de semiconductores, hardware y utilities se beneficiarán, representando aproximadamente la mitad del crecimiento total de beneficios del S&P 500 en 2026.

Hemos visto esta propulsión en acciones como Micron Technology (MU), que vio cómo su capitalización de mercado aumentó hasta 1 billón de dólares en 48 días después de superar los 500.000 millones de dólares. La compañía mediana del índice S&P 500 va en camino de registrar su tasa de crecimiento trimestral más fuerte en la última década desde el régimen de recortes fiscales de 2018.

La expansión de IA de un billón de dólares

Catalizador del crecimiento de beneficios

El rally de 2026 está impulsado por un aumento anual proyectado del 24% en el BPA (EPS), con múltiplos de valoración que se mantienen relativamente planos en torno a 21x. Estamos viendo un desplazamiento desde la expansión de múltiplos hacia ganancias impulsadas por los beneficios, por lo que la capacidad de aislar a los ganadores es clave.

Además, la brecha entre ganadores y perdedores ha alcanzado su mayor amplitud desde 1990 y la dispersión está en su máximo en 36 años; estar en un fondo índice medio significa diluir la exposición con el 80% inferior de los que rinden. El rendimiento de PDP, superior al 20% en lo que va de año, es resultado de mantenerse concentrado en el quintil superior del mercado, el único quintil que captura toda la fuerza del actual boom de beneficios.

El factor de bajo riesgo pierde favor

El factor de bajo riesgo se ha convertido en el rezagado frente al factor impulso líder. En Norteamérica este factor mostró una diferencia de -13,13% entre el quintil superior e inferior. En Asia, las acciones de baja volatilidad están rezagadas respecto a sus homólogas de alta volatilidad por un 30%. También vemos que el sector defensivo de utilities solo recibe demanda cuando se orienta hacia la narrativa de demanda de energía para IA.

Así que para este régimen se prefiere el ETF PDP. PDP favorece la alta fuerza relativa y la persistencia de tendencia y, en este régimen, es una asignación mucho mejor.

Marcador global de factores

Mecánica de PDP

PDP sigue al Dorsey Wright Technical Leaders Index. Este índice utiliza una matriz de fuerza relativa para resolver el problema de identificación de liderazgo. Enfrenta cada valor del índice uno contra uno. Cada enfrentamiento genera una señal de compra o venta basada en ratios de precios. El valor con más victorias, es decir, con más señales de compra, se convierte en el líder y obtiene la clasificación nº 1.

Este enfoque también utiliza gráficos Point & Figure (P&F), lo que ayuda a mitigar el ruido del mercado. Por ejemplo, una rotura alcista de doble techo en el P&F confirma una señal de compra y mantiene el fondo concentrado en valores con roturas alcistas verificadas.

Actualmente, aunque Tecnología es uno de los pilares principales, energía ha escalado posiciones, mostrando la mayor sensibilidad positiva ante subidas de la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 30 años. También ha habido ganadores idiosincrásicos fuera de la IA, con acciones como O’Reilly Automotive (ORLY) y Copart (CPRT). Esto demuestra que el factor impulso puede capturar liderazgo también en sectores fuera de la tecnología.

La matriz de fuerza relativa

El análisis técnico de PDP

PDP ha estado en tendencia alcista si observamos su gráfico diario. Hubo una breve caída por debajo de su EMA de 21 días, pero el ETF se recuperó rápidamente. El RSI se aproxima a niveles de sobrecompra, por lo que PDP muestra un fuerte impulso positivo. Hay que señalar que se observa cierta divergencia bajista, con el RSI marcando máximos decrecientes mientras el ETF marca máximos crecientes. Esto no es un motivo de preocupación grave, ya que puede ser una señal falsa, pero conviene vigilarlo. La divergencia bajista se confirmaría si no logra mantenerse por encima de la EMA de 21 días.

Gráfico diario de PDP que muestra impulso alcista que se extiende hasta junio

Analizando los internos de PDP mediante el tipo de gráfico Renko, obtenemos una visión más clara. Los ladrillos Renko son verdes y se mueven al alza, con el ETF cotizando por encima de su EMA de 21 días, la SMA de 50 y la SMA de 500. También superó la resistencia del Supertrend, provocando su giro. El impulso también pinta bien. El RSI está en tendencia alcista y por encima de 60, y la SMA del Z-Score muestra una tendencia al alza con cierto margen para subir más. Desde la perspectiva Renko, PDP está bien posicionado para continuar su tendencia alcista hacia el tercer trimestre de 2026.

Gráfico Renko de PDP que muestra impulso alcista a corto plazo

El veredicto

PDP ofrece una forma disciplinada de exponerse a líderes del mercado verificados en un momento en que los beneficios, la dispersión, el capex impulsado por la IA y la persistencia de la tendencia están favoreciendo el impulso frente a la defensiva. Aunque la divergencia bajista en el RSI merece seguimiento, la estructura técnica del ETF, en mi opinión, sigue apoyando un sesgo alcista para el tercer trimestre de 2026 siempre que su precio se mantenga por encima de la EMA de 21 días.