Pronóstico del Dólar Estadounidense: DXY mixto mientras Jackson Hole centra la atención en la política de la Fed

El camino de la política de la Fed bajo el microscopio en Jackson Hole

El dólar estadounidense muestra un desempeño mixto este martes, afectado principalmente por un sentimiento cauteloso antes del simposio de Jackson Hole esta semana, donde el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está destinado a orientar las expectativas de tasas a corto plazo. Al no haber datos económicos relevantes esperados antes del discurso de Powell el viernes, los traders están reubicando sus posiciones tras señales mixtas de inflación y cifras débiles de empleo en julio, lo que ha impulsado las apuestas sobre un recorte de tasas en septiembre.

Si bien las débiles nóminas no agrícolas de julio y el discreto informe del IPC inicialmente reforzaron las expectativas dovish, un informe del Índice de Precios al Productor (IPP) más elevado de lo esperado ha generado interrogantes sobre si los riesgos inflacionarios están verdaderamente contenidos. Powell ya ha advertido sobre una aceleración de la inflación a causa de los aranceles, lo que añade mayor peso a sus próximos comentarios.

A las 15:25 GMT, el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) se cotiza a 98.138, con un aumento de 0.005 o 0.01%.

Probabilidades de recorte de tasas ajustadas, pero los riesgos se mantienen equilibrados

Los mercados han reducido las agresivas apuestas de recorte de tasas de la semana pasada. La valoración actual refleja un recorte de 20 puntos base en septiembre y aproximadamente 54 puntos base hasta fin de año, en comparación con más de 25 puntos base para septiembre y más de 50 puntos base para fin de año previamente. El estratega de UBS, Vassili Serebriakov, considera que los riesgos están más equilibrados, sugiriendo un margen reducido para la desilusión en caso de que Powell no respalde por completo un movimiento en septiembre.

Las actas de la reunión de la Fed de julio, previstas para el miércoles, podrían ofrecer una visión limitada, ya que se publican antes de conocer los débiles datos de empleo. Los traders están atentos a cualquier sutil cambio en el tono que pueda indicar una mayor apertura a la flexibilización.

Acción del dólar moderada, pero el euro y el yen se fortalecen ligeramente

El EUR/USD se fortaleció a 1.1671 dólares, subiendo un 0.09%, mientras que el USD/JPY cayó un 0.15% a 147.64. La volatilidad en las divisas ha disminuido en las últimas semanas, ya que los traders reducen riesgos en anticipación a las orientaciones de los bancos centrales, con los mercados de divisas consolidándose tras una marcada caída del dólar a principios de año.

El riesgo geopolítico sigue siendo una preocupación secundaria, con los mercados siguiendo de cerca los desarrollos en los esfuerzos por lograr la paz en el conflicto entre Rusia y Ucrania. Sin embargo, el foco continúa centrado en la política monetaria.

Los rendimientos del Tesoro bajan antes de los importantes indicios de la Fed

Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. disminuyeron este martes. El rendimiento del Tesoro a 2 años bajó 2.5 puntos base hasta alcanzar el 3.748%, mientras que el rendimiento a 10 años cayó 3.1 puntos base, ubicándose en el 4.308%. La suavización en los rendimientos refleja la cautela de los inversores y su posicionamiento previo a las declaraciones de Powell el viernes.

Perspectiva: El DXY a la espera de la señal de Powell con riesgos inclinados a la baja

Con la fortaleza del dólar debilitándose y los rendimientos del Tesoro descendiendo, el DXY se encuentra en una coyuntura crítica. Si Powell minimiza las preocupaciones inflacionarias y valida la valoración de mercado para los recortes, es posible que se produzca una mayor caída hacia un soporte clave cercano a 97.80. Por el contrario, una inclinación hawkish podría provocar una nueva prueba de la resistencia en 98.50. Hasta entonces, es probable que el índice se negocie en un rango estrecho con posicionamientos de baja convicción.

Técnicamente, todas las miradas están puestas en la media móvil de 50 días, ubicada en 98.100. La reacción de los traders ante este indicador marcará el tono hasta el cierre. El índice podría fortalecerse por encima del pivote en 98.317, pero debilitarse si se supera con convicción el mínimo en 97.626.

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