Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): corrige tras $5.602 — ¿podrán los alcistas construir una base en $4.744-$4.428?

La subida parabólica del oro hace una pausa — pero esto no es 1980

El oro al contado mostró la semana pasada una reversión de máximos en el cierre tras cotizar a un récord de $5.602,23. El patrón en el gráfico no representa un cambio de tendencia según nuestras tres métricas clave —líneas de tendencia, gráficos de oscilación y medias móviles—. Probablemente representa una corrección tras una oleada especulativa de compras que dejó el precio muy por delante del tiempo y del valor.

La semana pasada, el XAUUSD se situó en $4.895,44, abajo $92,10 o -1,85%.

He visto comparaciones con el mercado de 1980, pero puedo decir que, habiendo sido testigo de ese mercado, el rally actual no se puede comparar con el gran techo de hace 46 años. El patrón del gráfico puede parecer similar, pero la mayoría de las burbujas especulativas tienen ese mismo aspecto parabólico, especialmente en las materias primas como la soja.

Ciertamente, los fundamentales no son los mismos. Además, los años 80 representaron una época en la que casi todos los gestores de fondos predicaban la correlación negativa entre los activos reales y los activos de papel. No podías poseer ambos por igual; tenías que elegir uno u otro. Sin embargo, las condiciones cambiaron cuando los gestores empezaron a reconocer el oro como inversión y no como el verdadero valor refugio que muchos creen hoy. En aquella época no creo que los principales actores imaginaran que el oro y el Dow Jones Industrial Average alcanzarían máximos históricos el mismo día, pero aquí estamos hoy.

La toma de beneficios provoca la liquidación — la tendencia permanece intacta

Quiero dejar claro que vi toma de beneficios y órdenes stop de venta empujando los precios a la baja el viernes. Vi un mercado que corrigió aproximadamente entre el 50% y el 61,8% de un rally de 90 días; no vi que se perforaran mínimos importantes. No percibí que la tendencia estuviera cambiando.

En lo fundamental, no sé si hubo ventas por parte de bancos centrales o si detuvieron su oleada de compras, pero me imagino que consideraron vender con la idea de volver a comprar más tarde a precios más favorables. Además, me parecen inversores lentos y constantes, probablemente favoreciendo el anonimato sobre los titulares estridentes. Los traders también deben tener en cuenta que incluso el Consejo Mundial del Oro no informa de lo que han hecho los bancos centrales hasta al menos 30 días después.

La nominación de Warsh no provocó esto — la sincronización no cuadra

También he leído comentarios que sugieren que la designación por parte de Trump del exgobernador de la Fed Kevin Warsh como su elección para suceder a Jerome Powell como presidente de la Fed en mayo desencadenó la venta. Tampoco lo vi. Warsh fue el favorito durante días según algunos sitios predictivos y el mercado aún alcanzó un récord. Esto tendría sentido si alguien pudiera demostrar que el dinero grande no solo estaba vendiendo el rally sino también poniéndose en corto sobre el mismo.

No hay reequilibrio entre activos que señale un giro mayor — todavía

Cuando veo un giro en una clase de activo importante como las materias primas, inmediatamente miro los bonos del Tesoro a 10 años, el dólar y las acciones. Mi experiencia me dice que si esto se va a desarrollar en un giro mayor, habría un reequilibrio importante entre las clases de activos. No vi esa reacción inmediata, pero estaré atento para ver si se desarrolla a corto plazo.

Un máximo a corto plazo eliminó a los largos débiles — ahora, ojo al valor

En resumen, creo que tenemos un máximo a corto plazo que eliminó a los largos débiles. Ahora veo un mercado que buscará valor. Veo un mercado que podría cotizar lateralmente durante el mes mientras los alcistas construyen una base de soporte sólida.

Los objetivos a la baja apuntan a la zona de soporte $4.744-$4.428

Cuando se calmó la sesión volátil del viernes, empecé a trabajar en objetivos a la baja y en áreas de valor. El primer rango en el que me centré fue el fondo de finales de octubre en $3.886,46 hasta el máximo de la semana pasada en $5.602,23. Su zona de retroceso del 50% al 61,8% es $4.744,34 a $4.427,82. Perforar esta zona encuentra una línea de tendencia alcista desde el fondo de octubre. Dicha línea se sitúa en $4.489,33 esta semana.

Vigilaremos la acción del precio y el flujo de órdenes en la prueba de esta área para determinar si representa valor para los principales actores. Esperamos que los grupos especulativos de traders que impulsaron la acción vertical del precio se hayan desplazado a otro mercado, de modo que se pueda construir una base de soporte sólida que impulse la próxima etapa del mercado alcista a largo plazo.

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