Pronóstico del S&P500: ¿Puede el mercado de valores mantener el impulso ante los riesgos de la Fed y el comercio?

El S&P 500 se recupera, pero los traders se preparan para la volatilidad de cara a finales de junio

Después de un repunte del 20% desde los mínimos de abril, las acciones estadounidenses han recuperado terreno, pero los traders se preparan para la segunda mitad de junio con cautela, ya que las persistentes adversidades afectan el sentimiento del mercado. El S&P 500 volvió a cerrar por encima de la marca de 6,000 por primera vez desde febrero, aunque los analistas advierten que esta recuperación podría marcar una pausa, no un cambio de tendencia, en la presión del mercado.

El reciente rebote se ha atribuido en gran medida a los aplazamientos de aranceles, denominados por Fidelity como un “put fiscal”, lo que ayudó a evitar una corrección más pronunciada. Sin embargo, las valoraciones sobreextendidas están generando señales de alerta. Con el ratio P/E a futuro acercándose a 21, muchos estrategas ven poco potencial de alza y esperan que un rango de negociación defina la segunda mitad de 2025.

¿Están los riesgos constantes de aranceles limitando el potencial alcista de las acciones?

La incertidumbre en torno al comercio sigue siendo una carga importante. Los mercados reaccionaron de forma brusca al anuncio de aranceles del presidente Trump en abril — denominándolo “Día de la Liberación” —, lo que desencadenó la venta más pronunciada del año. Si bien una pausa de 90 días en los aranceles ha ayudado a estabilizar las acciones, el vencimiento el 9 de julio podría reavivar la volatilidad, especialmente si no se materializa un acuerdo con China u otros socios clave.

La confrontación arancelaria ya está pesando sobre la inversión empresarial y el sentimiento del consumidor. Los economistas advierten que las negociaciones sin resolver podrían mermar el crecimiento del PIB durante el resto del año. Con pocas señales de una resolución, los mercados siguen siendo vulnerables a movimientos repentinos vinculados a titulares comerciales.

¿Cómo está respondiendo la Reserva Federal ante señales económicas mixtas?

Se espera que la Fed mantenga las tasas estables en el rango de 4.25%–4.50% en su próxima reunión de junio, ya que la inflación muestra signos de desaceleración, aunque los datos laborales se deterioran. El IPC y el IPP han descendido a 2.4% y 2.6% respectivamente, pero BNP Paribas advierte que la continuidad de los aranceles podría mantener la inflación elevada hasta 2026.

Por otro lado, el crecimiento del empleo se desaceleró de forma dramática. ADP reportó tan solo 37,000 nuevas nóminas en mayo —muy por debajo de las expectativas—, lo que sugiere una economía en suavización. Las expectativas de recorte de tasas han aumentado ligeramente, con los mercados descontando casi dos recortes de 25 puntos básicos este año, aunque persiste el escepticismo sobre si la Fed actuará.

¿Están los eventos geopolíticos impulsando las correlaciones del mercado?

El conflicto entre Israel e Irán añadió una nueva capa de riesgo. El oro y el petróleo se dispararon, mientras las acciones retrocedieron debido al retorno del sentimiento de riesgo. Los precios del crudo aumentaron entre un 5% y un 7% ante las tensiones en Oriente Medio y, aunque de carácter temporal, tales picos complican las perspectivas de inflación y la planificación de la política de los bancos centrales.

¿Cuál es la perspectiva del mercado de cara al tercer trimestre de 2025?

La resiliencia del mercado desde abril es notable, pero los analistas prevén un impulso limitado para el futuro. A menos que se progresen los acuerdos comerciales, se produzcan cambios en la política de la Fed o disminuyan las tensiones geopolíticas, es probable que las acciones se mantengan dentro de un rango. Los traders optan por la selectividad y la paciencia en lugar de asumir riesgos de manera amplia, posicionándose para la volatilidad en vez de una subida sostenida.

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