Pronóstico fundamental semanal de los precios del petróleo crudo

Los futuros del petróleo West Texas Intermediate y del Brent, referencia internacional, cerraron la semana pasada con una subida de casi el 5%, impulsados por las expectativas alcistas sobre la demanda asociadas con la reapertura de la economía mundial, la confianza en la capacidad de la OPEP+ para equilibrar la oferta y estabilizar los precios, y la falta de avances en las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo las condiciones podrían cambiar esta semana ya que está previsto que Estados Unidos e Irán vuelvan a la mesa de negociaciones.

La semana pasada el petróleo WTI de julio se situó en 69,62 dólares, con una subida de 3,30 dólares o +4,98% y el crudo Brent de agosto terminó en 71,89 dólares, con una subida de 3,17 dólares o +4,41%.

Factores alcistas

El consenso entre los pronosticadores del mercado, incluida la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocida como OPEP+, es que la demanda de petróleo superará a la oferta en la segunda mitad de 2021, lo que ha propiciado el repunte reciente de los precios.

Concretamente los datos de la OPEP+ muestran que a finales de año la demanda de petróleo será de 99,8 millones de barriles diarios (bpd) frente a una oferta de 97,5 millones de bpd.

Por otra parte el Instituto Americano del Petróleo (API) informó el miércoles de una reducción de las reservas de crudo de 5,36 millones de barriles en la semana terminada el 28 de mayo mientras que los analistas habían previsto una reducción de 2,114 millones de barriles para ese periodo.

Al llegar al jueves la Administración de Información de la Energía también informaba de que las reservas de crudo de Estados Unidos cayeron más de lo previsto en la semana anterior. Concretamente las reservas de crudo cayeron en 5,1 millones de barriles en la semana terminada el 28 de mayo, en comparación con las expectativas de los analistas de una disminución de 2,4 millones de barriles.

Factores potencialmente bajistas

Hay tres factores que podrían contribuir a que los precios se muevan a la baja y dejen atrás un máximo: Otro aumento en las reservas de gasolina, la renovada preocupación por el ritmo de vacunación a nivel mundial y un acuerdo sorpresa entre Estados Unidos e Irán.

Todos ellos se considerarán acontecimientos a corto plazo pero inicialmente las noticias darán a los traders una excusa para recoger beneficios y reducir las posiciones que llevan en largo.

Recordemos que el API informó de un aumento de los inventarios de gasolina de 2,51 millones de barriles en la semana terminada el 28 de mayo, en comparación con una caída de 1,986 millones de barriles de la semana anterior. Además en este caso los analistas esperaban una reducción de 1,385 millones de barriles en la semana.

Las existencias de combustible aumentaron en un repunte previo a las vacaciones tras las reducciones que se produjeron durante el bloqueo del oleoducto Colonial, según informó el jueves la Administración de Información de la Energía. El problema es que las existencias de gasolina aumentaron en 1,5 millones de barriles, en contra de las expectativas de una caída de 1,5 millones de barriles. Además el producto de gasolina suministrado, una medida de la demanda, cayó un 3,5%, hasta los 9,1 millones de barriles diarios.

Proyección semanal

Se espera que Estados Unidos e Irán inicien negociaciones esta semana, una noticia que puede ser suficiente para limitar las ganancias mientras que el anuncio de un acuerdo real podría ser bajista a corto plazo.

A pesar de ello el consenso de los traders coincide en que cuando Irán pueda aumentar su producción la demanda ya habrá aumentado lo suficiente como para compensar esa oferta adicional. Además es probable que la OPEP+ ajuste su programa de producción para compensar el aumento de la oferta iraní.

Tengamos en cuenta que el aumento de la producción de petróleo iraní podría aportar al mercado entre 500.000 y 1 millón de barriles de petróleo al día una vez que se levanten las sanciones pero en Estados Unidos el número de plataformas petrolíferas en funcionamiento cayó por primera vez en seis semanas.

Esto nos indica que los perforadores estadounidenses están reduciendo la producción, lo que contribuye a reducir el riesgo de un exceso de oferta en el mercado mundial del petróleo a finales de este año.

En conclusión, la amenaza de una mayor oferta por parte de Irán podría hacer bajar los precios en un primer momento pero como es probable que la oferta adicional sea absorbida por una mayor demanda la debilidad podría ser efímera.

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