El PIB de EE. UU. en el segundo trimestre se dispara al 3%: el gasto del consumidor y el cambio en el comercio impulsan el crecimiento

Crecimiento más fuerte a pesar de los aranceles: ¿Se mantiene la economía?

La economía estadounidense creció a un ritmo anualizado del 3.0% en el segundo trimestre, según la estimación preliminar de la Oficina de Análisis Económico, superando las previsiones y mostrando un sólido repunte respecto a la contracción del trimestre anterior.

La estimación del Dow Jones de 2.3% fue superada con holgura, siendo este repunte atribuido en gran medida a la mejora en la balanza comercial y el fortalecimiento del gasto del consumidor.

Este informe marca la reversión de la caída del 0.5% del primer trimestre, que se vio afectada por un aumento en las importaciones y un debilitamiento del consumo doméstico vinculado a la incertidumbre arancelaria.

Caída de las importaciones al cambiar el impacto arancelario, impulsando el PIB

El principal factor que contribuyó al repunte del segundo trimestre fue la disminución de las importaciones, las cuales restan en los cálculos del PIB. En el primer trimestre, las empresas aceleraron las importaciones en previsión de un aumento de aranceles tras la declaración del 2 de abril del presidente Trump. Esa actividad adelantada se revirtió en el segundo trimestre, aliviando la presión sobre el PIB. Aunque la inversión general y las exportaciones disminuyeron durante el trimestre, la reducción en el volumen de importaciones compensó ese impacto.

La recuperación del gasto del consumidor fortalece la demanda interna

El gasto del consumidor, que había estado a la baja a principios de año, recobró impulso en el segundo trimestre, aumentando un 1.4% frente a solo un 0.5% en el primer trimestre. Esta mejora señala una recuperación moderada de la demanda interna, aunque el ritmo sigue por debajo de los promedios históricos.

Las ventas finales reales a compradores privados nacionales —un indicador clave de la fortaleza del sector privado— crecieron apenas un 1.2%, desacelerándose desde el 1.9% del primer trimestre, lo que sugiere que la inversión privada permanece cautelosa a pesar del crecimiento general del PIB.

La moderación de la inflación ofrece soporte adicional

Las medidas de precios en el segundo trimestre también evidenciaron una disminución en la inflación.

El índice de precios de las compras internas subió un 1.9%, a la baja desde el 3.4% en el primer trimestre. El índice de precios del PCE aumentó un 2.1%, y el PCE intermedio, excluyendo alimentos y energía, subió un 2.5% —ambos valores inferiores a los del trimestre anterior.

Esta moderación en la inflación podría proporcionar a la Reserva Federal mayor flexibilidad en caso de que el crecimiento se debilite o las tensiones comerciales se intensifiquen.

Pronóstico del mercado: sesgo alcista cauteloso respaldado por los datos

El desempeño del PIB en el segundo trimestre y la mejora en la actividad del consumidor indican una inclinación alcista a corto plazo para los mercados de renta variable, especialmente los sectores vinculados al consumo interno.

Sin embargo, el modesto incremento en las ventas privadas finales y la contracción en la inversión empresarial hacen sugerir que se debe proceder con cautela.

Si las tensiones comerciales se intensifican o el impulso del consumidor disminuye, las perspectivas podrían suavizarse.

Por ahora, los datos respaldan un enfoque prudente en la toma de riesgos, especialmente si la inflación se mantiene contenida y la Reserva Federal mantiene su postura.

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