La inflación se dispara según datos del PCE—¿Detendrá la Fed los recortes de tasas?

El índice PCE registra el mayor aumento mensual desde febrero

La inflación se aceleró en junio, con el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) subiendo un 0,3% —el mayor incremento en cuatro meses. Según la Oficina de Análisis Económico, este aumento en el crecimiento de precios podría reflejar el retraso en la transmisión de los elevados aranceles de EE. UU., lo que añade presión al mandato de la Reserva Federal de combatir la inflación.

El PCE subyacente, que excluye alimentos y energía y es seguido de cerca por la Fed, también subió un 0,3% en el mes. En términos interanuales, la inflación general aumentó a 2,6% desde 2,4%, mientras que la inflación subyacente se mantuvo estable en 2,8%. Sin embargo, los datos revisados mostraron que la tasa subyacente del mes pasado fue mayor de lo reportado anteriormente, lo que eleva ambos índices por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Los efectos de los aranceles comienzan a repercutir en las lecturas de inflación

El repunte inflacionario parece estar vinculado al impacto retardado de la política comercial de EE. UU. Aunque las reacciones iniciales a los aranceles fueron moderadas, los datos de junio sugieren que la presión sobre los precios finalmente se está haciendo sentir a lo largo de las cadenas de suministro. Los traders deben tener en cuenta que, aunque el incremento no es tan pronunciado como se temía inicialmente, la tendencia es al alza, lo que genera preocupación de que los costos relacionados con los aranceles se estén incorporando de manera permanente.

Los funcionarios de la Fed señalan cautela. A pesar de que la inflación general, en condiciones normales, justificaría un recorte de tasas, se espera que el banco central se abstenga por el momento. Los responsables de la política monetaria están a la espera de más datos para determinar si las presiones inflacionarias derivadas de los aranceles son temporales o si tienen un carácter más persistente. Para los traders, esto significa que las suposiciones previas de un recorte de tasas en otoño ahora son inciertas.

A pesar de superar las expectativas inflacionarias, los mercados de renta variable muestran reacción limitada, y los rendimientos del Tesoro bajan levemente

El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,38%, mientras que el S&P 500 descendió un 0,12%, aunque ambos índices se preparaban para abrir al alza el jueves tras el anuncio de nuevos acuerdos comerciales por la Casa Blanca. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó a 4,337%, reflejando una cautelosa búsqueda de seguridad en un contexto de incertidumbre sobre posibles recortes de tasas.

Perspectiva del mercado: recorte de la Fed ahora parece menos probable

Con el PCE general y subyacente por encima del objetivo y los efectos de los aranceles ganando terreno, los traders deberían moderar las expectativas de un recorte de tasas a corto plazo por parte de la Fed. El banco central parece dispuesto a adoptar un enfoque de esperar y ver, especialmente ante signos de persistencia inflacionaria. La perspectiva a corto plazo para los activos de riesgo es neutral o levemente bajista, particularmente si los rendimientos de los bonos se mantienen elevados y la política de la Fed sigue en pausa.