Calendario económico: reunión del Banco Central Europeo

La sorpresa positiva arrojada por el reporte de empleo de febrero en Estados Unidos parece terminar de sellar el incremento de la tasa de interés referencial en la próxima reunión de la Reserva Federal.

La fortaleza en el crecimiento de las nóminas no agrícolas muestra la solidez de la economía y permite que las autoridades monetarias se enfoquen de lleno en la lucha contra la inflación.

Sin embargo, históricamente, la situación del mercado laboral es una de las variables que con mayor rezago reflejan el estado de la economía y utilizarla para tomar decisiones de política monetaria, en estos momentos en que existe la posibilidad de  que un shock externo como la guerra en Ucrania provoque una fuerte desaceleración del crecimiento económico, podría ser un error.

El desempeño positivo del dólar y de los bonos del Tesoro de Estados Unidos desde que comenzó el conflicto, parece implicar que los inversionistas están buscando refugio ante una inminente debilidad económica en Europa, que más temprano que tarde se trasladaría a Estados Unidos.

Cifras de inflación a nivel de los consumidores en Estados Unidos

Los economistas estiman que el índice de precios a nivel de los consumidores aumentó +7,9% en febrero, superando el avance de +7,5% experimentado en enero.

La aceleración de la inflación mantiene preocupadas a las autoridades monetarias en Estados Unidos, sobre todo porque el incremento de los precios de las materias primas ocasionado por las sanciones aplicadas contra Rusia todavía no estaría incluido en la cifra de febrero, por lo que la inflación de marzo y abril pudiera resultar mucho mayor a la de enero y febrero.

Sin embargo, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, declaró esta semana ante el Congreso que “debemos ser cuidadosos en cómo materializamos nuestra política porque la situación es muy incierta y no queremos agregar incertidumbre”.

Powell está de acuerdo con solamente incrementar la tasa de interés referencial en 0,25% en la reunión de marzo y a partir de ahí evaluar la situación.

Reunión del Banco Central Europeo

La reunión de las autoridades monetarias en Europa programada para la próxima semana promete ser muy interesante.

El Banco Central Europeo presentará sus más recientes proyecciones económicas para 2023 y 2024, en las que la inflación pudiera ubicarse por encima del objetivo de largo plazo fijado por la institución. 

En condiciones normales, esta situación obligaría a las autoridades a actuar restringiendo su política monetaria. 

Sin embargo, de acuerdo con ING, “el Banco Central Europeo intentará dejar todas sus opciones abiertas en la reunión de la próxima semana”.

La presidenta de la institución, Christine Lagarde, ha manifestado que no considera conveniente incrementar la tasa de interés referencial para combatir la inflación porque “para el momento en que esta medida surta efecto sobre la economía, la inflación ya estaría por debajo del objetivo” de la institución.

Adicionalmente, algunos analistas han señalado que, a pesar de los niveles récord de inflación, las autoridades monetarias estarían contemplando medidas para flexibilizar aún más su política monetaria por temor a los efectos negativos que la invasión a Ucrania y las sanciones impuestas sobre Rusia pudieran ocasionar sobre el crecimiento económico del Viejo Continente.

La estrepitosa caída del euro desde que comenzó la invasión refleja esta preocupación y las expectativas de los inversionistas de que el Banco Central Europeo se econtraría lejos de restringir su política monetaria.