La fecha límite de aranceles de Trump aumenta los riesgos para acciones, el dólar y los rendimientos del Tesoro

La nueva fecha límite de Trump para los aranceles ha añadido una incertidumbre más al acuerdo comercial EE. UU.-UE. Ha exigido a la Unión Europea que adopte su acuerdo con Estados Unidos antes del 4 de julio. Si el bloque no avanza, los aranceles podrían ser mucho más elevados. La amenaza se produjo justo después de su anuncio de imponer un arancel del 25% sobre coches y camiones procedentes de la UE. Esto ha generado una incertidumbre significativa sobre el comercio, la inflación, los beneficios empresariales, las divisas y el sentimiento de riesgo global. La liquidez y el continuo impulso positivo de las acciones siguen apoyando a los mercados. Pero si las negociaciones quedan estancadas o el acuerdo se retrasa, el riesgo de aranceles puede dar la vuelta a todo rápidamente.

Trump aumenta la presión sobre la UE antes de la fecha límite del 4 de julio

El mensaje de Trump ejerce presión sobre la UE en un momento delicado. Afirmó que la UE había aceptado en el acuerdo comercial del año pasado en Escocia que los aranceles se eliminarían por completo de forma gradual. La nueva fecha límite deja la decisión en manos de Bruselas: o acelera hacia la ratificación o corre el riesgo de enfrentarse a aranceles estadounidenses más estrictos.

La incertidumbre deriva del alcance de la amenaza. No está claro si el aumento de aranceles se aplicaría a todos los productos de la UE o principalmente a los automóviles. Esto es importante, ya que los coches son una de las principales industrias exportadoras de Europa. Alemania sería particularmente vulnerable, dado que la economía del país depende en gran medida de las exportaciones de automóviles, maquinaria y bienes industriales. La magnitud del shock sería mayor si el arancel fuera de base amplia en lugar de estar dirigido solo a los coches.

La UE trata de salvar las conversaciones. Según las declaraciones de Ursula von der Leyen, el bloque está totalmente comprometido con el acuerdo y se trabaja para reducir los aranceles antes del comienzo de julio. Sin embargo, los legisladores europeos admiten que aún queda mucho por hacer. Esto podría mantener a los mercados en una posición relativamente tranquila por ahora, pero la volatilidad podría aumentar a medida que se acerque la fecha del 4 de julio.

Las tensiones comerciales podrían afectar al crecimiento y mantener la inflación resistente

Las consecuencias económicas variarán según la extensión de la amenaza arancelaria. Si EE. UU. solo aplica aranceles a los automóviles, los fabricantes europeos de coches y los clientes estadounidenses de vehículos importados sentirán la presión. Un arancel de base más amplia tendría repercusiones a lo largo de las cadenas de suministro, los costes empresariales y los precios al consumidor.

Normalmente, los aranceles funcionan como un impuesto al comercio. Aumentan el coste del importador, parte del cual a veces se traslada a los consumidores. Esto puede contribuir a mantener la inflación más alta. Eso haría la tarea de la Reserva Federal más difícil, ya que la Fed podría tener problemas para reducir rápidamente los tipos de interés si la inflación inducida por aranceles persiste.

En conjunto, la economía estadounidense muestra señales mixtas. El índice S&P 1500 Transportation está intentando romper la resistencia alrededor de los máximos recientes. Eso es un indicador de que la actividad económica mejora.

Pero el índice S&P 1500 Containers & Packaging está llegando al soporte principal en 285. Esto indica que la fortaleza podría concentrarse en áreas como la construcción de centros de datos, mientras que otra actividad de la economía real podría ser más débil.

La liquidez también está apoyando a los mercados. El Chicago Fed National Financial Conditions Index ha caído a -0,51, lo que indica condiciones financieras más laxas. Esta liquidez puede alimentar a los activos de riesgo en el corto plazo. Pero unas condiciones más fáciles también pueden contribuir a mantener la presión inflacionaria si la demanda permanece fuerte y los aranceles elevan el coste de los insumos.

Aranceles de Trump: impacto en acciones, dólar y rendimientos

Índice del dólar estadounidense: el riesgo de aranceles no impulsa al billete

El índice del dólar estadounidense cotiza en el rango de 96-100,50. Una rotura por debajo de 96 abriría la puerta a una caída más profunda hasta 90. La amenaza de aranceles puede ayudar al dólar en momentos de tensión, pero no en esta ocasión. Los inversores podrían temer que los aranceles perjudiquen el crecimiento de EE. UU. o que tengan inseguridad jurídica, lo que dificultaría que el dólar mantenga un impulso alcista.

Desde la perspectiva técnica, el índice del dólar muestra un fuerte desarrollo bajista esta semana. El índice ha roto el 98,50 y se ha desplazado hasta el nivel de 96. El RSI también tiende por debajo del nivel medio, lo que indica una tendencia negativa. Esta acción de precio probablemente empujará al dólar a la baja la próxima semana.

EUR/USD: la debilidad del dólar respalda una recuperación alcista

EURUSD puede continuar con movimientos irregulares en el corto plazo. Si los inversores se preocupan por el impacto de los aranceles crecientes sobre las exportaciones europeas, el euro podría sufrir presión. Pero la debilidad del dólar puede empujar al EURUSD al alza.

El gráfico muestra que el EURUSD está construyendo una acción de precio alcista debido a la presión negativa en el índice del dólar. La fuerte recuperación por encima de 1,148 ha formado un doble suelo redondeado donde el par ha roto la media móvil clave para sostener el impulso alcista. La resistencia inmediata sigue en 1,192. Una rotura por encima de 1,192 señalaría un empuje del par hasta 1,22 como objetivo principal.

Euro Stoxx: la incertidumbre comercial pone a prueba la tendencia alcista

Una posible escalada en la disputa arancelaria podría presionar al EURO STOXX. Las acciones europeas son vulnerables al comercio global, al sector del automóvil, a la industria, a los bienes de lujo y a las entidades financieras. La falta de ratificación podría dejar a los inversores cautelosos, especialmente si EE. UU. amplía los aranceles más allá de los coches.

El gráfico muestra que el EURO STOXX se mantiene en una fuerte tendencia alcista por encima de 5.500. Pero se observó una elevada volatilidad en marzo y abril debido a la guerra entre EE. UU. e Irán. Además, los aranceles también están creando incertidumbre en el mercado europeo. Mientras 5.500 se mantenga, es probable que el índice continúe al alza. Sin embargo, una rotura por debajo de 5.500 empujaría al índice hacia 5.100 y 4.800 como zona de acumulación a largo plazo.

Acciones del sector automoción europeo: la amenaza de aranceles mantiene al sector bajo presión

Por otro lado, el iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF cotiza por debajo del nivel de 43,80, ya que la amenaza de aranceles mantiene la volatilidad en el corto plazo. Mientras el ETF se mantenga por debajo de 43,80, es probable que continúen las consolidaciones en el corto plazo.

DAX: la exposición a las exportaciones hace a Alemania más vulnerable

Por otra parte, Alemania tiene una amplia base exportadora que hace al DAX más vulnerable. El aumento de los costes de importación en EE. UU. podría presionar a fabricantes de automóviles, proveedores, empresas químicas y fabricantes de equipo. El DAX podría reaccionar con más fuerza si la amenaza de Trump se dirige solo a coches y camiones. Pero un acuerdo antes del 4 de julio probablemente ayudaría a impulsar un rally de alivio.

El gráfico confirma que el DAX rebotó desde la zona de soporte a largo plazo de 21.000-22.000 tras los anuncios del cese del fuego entre EE. UU. e Irán. El índice está desafiando la resistencia clave de 25.600. Una rotura por encima de 25.600 llevaría al índice hasta 28.500. Sin embargo, si las amenazas de aranceles se materializan, podría aparecer presión en el índice. Una rotura por debajo de 21.000 empujaría al índice a 19.500. Pero la acción de precio es favorable y sugiere una tendencia positiva.

S&P 500 y Dow Jones: el impulso de la IA compensa el riesgo de aranceles

El S&P 500 ha alcanzado un nuevo máximo de 7.398. El movimiento hacia 7.000 podría ser una prueba de retroceso del nuevo nivel de soporte. Pero el impulso alcista apunta a un objetivo de 8.000, según mi análisis previo. En mi opinión, la corrección desde 7.000 para probar el soporte de largo plazo en la zona de 6.200 y luego la recuperación en forma de V y la rotura de 7.000 darían paso a un fuerte ascenso hacia 8.000.

No obstante, los aranceles suponen un riesgo para los beneficios. Podrían venir costes de insumos más altos, una demanda europea en descenso y márgenes de beneficios reducidos para las grandes empresas estadounidenses. Pero el crecimiento ligado a la IA probablemente mantendrá el rally. El Dow Jones Industrial Average también tiene resistencia en la zona de 50.000. Una rotura indicaría un fortalecimiento del mercado alcista.

Rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU.: el riesgo inflacionario mantiene el 4,25% en el foco

El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. se mueve hacia el soporte del 4,25% esta semana, pero se mantiene constructivo tras la guerra EE. UU.-Irán. Indica que los rendimientos están en una tendencia alcista si se respeta este nivel. Eso estaría en línea con la idea de que la incertidumbre sobre aranceles puede ser un viento en contra para las presiones inflacionarias.

Elevar los aranceles puede impulsar los precios y aumentar los rendimientos de los bonos. Por eso es poco probable ver un descenso drástico en los rendimientos del Tesoro a menos que aumenten más las preocupaciones por el crecimiento frente a las de inflación. Un comercio más débil y un crecimiento más lento podrían centrar la atención del mercado y provocar que los rendimientos caigan.

La historia de los aranceles plantea, por tanto, una situación compleja. Las condiciones de liquidez siguen siendo favorables y existe buen impulso técnico para las acciones. El dólar parece débil. Los activos europeos están directamente en riesgo por el comercio. Los rendimientos del Tesoro están en una zona de soporte crítica. La siguiente gran noticia serán las conversaciones EE. UU.-UE y si la UE podrá demostrar un progreso suficiente antes de la fecha límite del 4 de julio.

A pesar de estas incertidumbres, los rendimientos del Tesoro a 10 años han cotizado entre el 4% y el 4,60% durante los últimos 12 meses. Mientras 4,25% se mantenga, el riesgo de una tendencia positiva hacia 4,60% sigue siendo probable.

Reflexiones finales

El acuerdo comercial EE. UU.-UE es ahora un riesgo directo para el mercado a medida que se acerca la fecha límite de los aranceles de Trump. La fecha del 4 de julio afecta ahora a las expectativas de inflación, a los rendimientos de los bonos, a las divisas y a las acciones. La UE podría señalar alivio a los mercados si avanza con el acuerdo. Las acciones europeas, el DAX y las acciones del sector automoción podrían subir más con un acuerdo. EUR/USD podría ganar si el dólar sigue débil. Pero si las negociaciones se paralizan o los aranceles aumentan, la presión volvería. Los exportadores europeos serían los primeros en recibir el golpe, pero las empresas estadounidenses podrían sufrir presiones sobre sus márgenes por el aumento de costes y la menor demanda exterior.

En general, las condiciones del mercado permanecen positivas gracias a la liquidez, el impulso de la IA y estructuras técnicas sólidas en las acciones. El S&P 500 se mantiene fuerte, mientras que el Euro Stoxx y el DAX sostienen zonas de soporte críticas. Pero sigue existiendo riesgo. Si el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantiene por encima del 4,25%, los aranceles pueden ayudar a anclar la inflación, reducir las expectativas de recortes de la Fed y mantener rendimientos más altos en los bonos del Tesoro. El siguiente paso será ver si el progreso en las conversaciones comerciales llega antes de la fecha límite. Eso podría mantener a los mercados alcistas, pero más vulnerables a cualquier mala noticia desde Washington o Bruselas.