Plata (XAG) — Pronóstico: La plata prueba el 50% del máximo histórico mientras los bajistas cubren sus cortos

La plata sube mientras los bajistas no logran quebrarla

La plata registró su cuarto avance consecutivo el miércoles, con el petróleo disparándose, los rendimientos del Tesoro acercándose a sus máximos de 2026, las probabilidades de subida de tipos al alza y el dólar sólo ligeramente a la baja. Esa combinación debería haber hecho ceder al metal y no lo hizo. Primero el oro subió a un máximo de dos semanas y la plata siguió, con el rally de cobertura llevando a la plata al contado cerca de $60 antes de que los vendedores volvieran a entrar a última hora. Los bajistas lo tenían todo a su favor esta semana y no consiguieron convertirlo. La reunión del FOMC de la próxima semana dirá si el rally tiene detrás compras nuevas o sólo cortos atrapados.

La plata al contado cerró en $59,71, al alza $0,90 o +1,54%.

El petróleo y los rendimientos no pudieron con la plata

El Brent se acercó a $95 a medida que el conflicto con Irán se intensificó y el secretario de Estado Rubio dijo que Irán no se toma en serio las conversaciones. El rendimiento del bono a 10 años alcanzó el 4,665% y el a 2 años llegó al 4,311%, ambos cerca de sus máximos de 2026. Esa combinación ha estado empujando a la baja a los metales preciosos durante semanas y el miércoles dejó de funcionar. Los vendedores apoyaron el repunte del crudo esperando que la plata cediera y el mercado lo absorbió. Los cortos que se quedaron demasiado tiempo fueron los que pasaron la tarde del miércoles cubriéndose.

Reuters señaló que la plata ganó alrededor de un 2% durante la sesión junto al máximo de dos semanas del oro, ayudada por un dólar más débil y una renovada compra técnica. La debilidad del dólar fue, no obstante, moderada, especialmente frente al tamaño de los movimientos en los rendimientos y el crudo. La lectura más acertada es que el caso bajista había consumido su recorrido y los vendedores no encontraron suficiente oferta nueva para abrir paso.

El oro dio a la plata la cobertura para subir

El oro se mantuvo por encima de $4.072,40 y se negó a ceder, y eso fue la señal que los cortos en plata no querían ver. Los bajistas contaban con el crudo al alza, rendimientos crecientes, las probabilidades de tipos moviéndose en su contra y que el oro cediera, y aun así no ocurrió. Cuando el mayor metal precioso del mercado absorbe ese castigo y aguanta, los operadores cortos en el metal más pequeño empiezan a buscar la salida.

La cobertura golpeó a la plata con fuerza y rapidez el miércoles por la tarde y la ligera caída del dólar ayudó en los márgenes, pero eso no fue el motor principal. El motor fue que el oro resistió todo lo que los bajistas le lanzaron y la plata siguió porque la operación a la baja simplemente se quedó sin recorrido. Los compradores técnicos se sumaron al movimiento una vez que arrancó y eso añadió combustible, pero esto empezó con cortos que se quedaron demasiado tiempo y quedaron pillados cuando el oro no colaboró.

El FOMC de la próxima semana fija el techo

Los operadores de fondos federales están valorando una alta probabilidad de una subida en septiembre y el crudo cerca de máximos de seis semanas es la razón por la que ese número sigue subiendo. El FOMC se reúne la próxima semana y no tiene que anunciar una subida para cambiar la conversación en torno a la plata. Si Warsh se centra en los elevados costes de la energía y en una inflación que no cede en el comunicado, los rendimientos y el dólar reciben otro empujón y el rally de cobertura choca de nuevo con el mismo muro que provocó las ventas en primer lugar.

La plata necesita que el crudo retroceda o un alto el fuego real que empiece a cambiar la conversación sobre la inflación, y ninguna de las dos cosas apareció el miércoles. El lado de la demanda industrial es la otra pieza que hace que la plata sea más difícil de pronosticar que el oro ahora mismo, porque si los mayores costes energéticos empiezan a frenar la economía, la plata pierde el apoyo manufacturero al mismo tiempo que la historia de los tipos golpea la demanda de inversión. Eso es un apretón desde ambas direcciones y el rally del miércoles no lo cambia.

Análisis técnico de la plata al contado (XAGUSD)

La plata al contado cerró al alza el miércoles por cuarta sesión consecutiva. El cierre la dejó justo por debajo del nivel de retroceso del 50% del máximo histórico en $60,835. El mercado cruzó al lado fuerte de este pivote por un instante, pero los vendedores entraron y las compras se agotaron en $60,94.

Superar el nivel del 50% en $60,835 probablemente marcará el tono para el resto de la semana. Este movimiento podría crear el impulso alcista para batir el máximo intermedio en $63,28 y conducir a una prueba de la media móvil de 50 días en $65,84. Más importante aún, superar el máximo intermedio rompería una configuración bajista y volvería a poner en juego las medias móviles de 50 y 200 días.

Reconozco que todo esto podría formar parte de una configuración temporal porque el análisis técnico no se alinea con los fundamentales. Así que, si el rally se estanca y los vendedores regresan, pueden ir a por el mínimo intermedio en $54,77. Si esto falla, el mercado probablemente rotará a la baja y esta vez el 61,8% del máximo histórico en $46,48 se convertiría en el siguiente objetivo significativo a la baja.

Qué vigilar

La plata subió porque los bajistas no pudieron terminar el trabajo con todo alineado a su favor. Eso importa. Pero el petróleo sigue elevado, los rendimientos siguen presionando al alza y la Fed no ha cambiado su tono. Si la fortaleza del oro y la cobertura de cortos se desvanecen, la historia de los tipos toma el control de nuevo rápidamente. Un retroceso en el crudo o un progreso real hacia un alto el fuego daría a este rally una base más allá del posicionamiento. Sin cualquiera de las dos cosas, la cobertura completará su curso y las mismas fuerzas que originaron las ventas esperan al otro lado.

El cierre quedó justo por debajo de un nivel clave de retroceso y el mercado tocó brevemente el lado fuerte antes de que aparecieran los vendedores. Limpiar ese nivel con continuidad esta semana rompería la configuración bajista y abriría el camino hacia la media de 50 días. Si el rally se estanca aquí, los dos mínimos recientes serán donde los bajistas presionarán y una falla allí abre un movimiento mucho más profundo hacia un objetivo importante de retroceso a la baja.

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