Nasdaq 100: A pesar del rebote técnico, el pronóstico se vuelve cauto ante la subida de los rendimientos que sacude a los índices de EE. UU.

Los rendimientos toman el control, las acciones ceden terreno

Wall Street pierde impulso el martes mientras el rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. subió hasta 4,6653%, su nivel más alto desde enero de 2025. El S&P 500 y el Nasdaq caen ambos por tercera sesión consecutiva. Las acciones intentaron recuperarse desde los mínimos poco después de la mitad de la sesión, pero el mercado de bonos está marcando la pauta ahora mismo y la renta variable sigue su rumbo.

Análisis técnico del Nasdaq Compuesto (IXIC)

El Nasdaq Compuesto cotiza a la baja el martes, pero un rebote desde el mínimo intradía en 25.701,44 sugiere que los traders compraron en la caída después de que los vendedores rompieran un mínimo menor en 25.739,22.

El nuevo rango menor es de 26.707,14 a 25.701,44. Esto genera un nivel del 50% en 26.204,29. La reacción de los traders a ese nivel marcará el tono de la semana. Superarlo indicará que han regresado compradores fuertes y es probable un nuevo máximo histórico. Si los vendedores aparecen en el pivote, podría formarse un segundo máximo inferior, lo que señalaría presión vendedora renovada.

Los objetivos bajistas potenciales incluyen pivotes en 25.599,49 y 25.453,07. Una vez más, podríamos ver rebotes técnicos dado que la tendencia principal sigue siendo alcista. Sin embargo, si 25.453,07 se rompe con convicción, hay que vigilar la parte baja porque no hay soporte importante hasta 24.751,48.

En resumen, vigile un rebote hacia 26.204,29 y luego o bien una rotura alcista al alza o la formación de un segundo máximo inferior, seguido de presión vendedora renovada.

Los compradores podrían seguir entrando en las caídas intradía, pero ventas intensas por debajo de 25.453,07 podrían significar una aceleración hacia 24.751,48.

El 4,5% era el umbral. Ahora estamos por encima.

El hecho de que el rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. superara el 4,5% cambió el ánimo en este mercado. Ese nivel ya había generado incomodidad y los traders lo recuerdan. Una vez que los rendimientos lo atravesaron y continuaron hasta 4,6653%, los inversores que habían estado comprando nombres de crecimiento comenzaron a reducir exposición rápidamente. Los rendimientos más altos elevan la tasa de descuento sobre beneficios futuros y las acciones de crecimiento son las más expuestas porque su valor se construye sobre ganancias dentro de varios años, no en el próximo trimestre. Proporcionar argumentos a favor de mantener acciones de crecimiento se vuelve más difícil cada vez que el rendimiento a 10 años marca un nuevo máximo.

El petróleo por encima de 110 dólares mantiene vivas las presiones inflacionarias

El Brent al contado bajó 1,1% el martes, pero sigue por encima de los 110 dólares por barril. Trump dijo que el ataque militar planeado contra Irán se retrasó mientras continúan las negociaciones, lo que eliminó parte del sobreprecio. La caída importa menos que el nivel en el que se sitúan los precios. Los costes energéticos que alimentan las expectativas de inflación en estos niveles impiden que la Reserva Federal esté cómoda. Sigo esa relación de cerca porque es la que mantiene los rendimientos elevados y los rendimientos son lo que está impulsando las ventas en renta variable en este momento.

La amplitud fue peor que los titulares

El Dow Jones Industrial Average cayó 0,26%. El S&P 500 bajó 0,20%. El Nasdaq Compuesto perdió 0,29%. Esos números no cuentan toda la historia. Las acciones en declive superaron ampliamente a las que avanzaron tanto en la NYSE como en el Nasdaq. El Nasdaq registró muchos más nuevos mínimos que nuevos máximos. Cuando la amplitud sufre una rotura bajista tan profunda por debajo de la superficie mientras los índices solo caen una fracción de punto porcentual, la venta es más amplia de lo que sugieren los movimientos en los titulares.

Hacia dónde fue el dinero

El sector de consumo discrecional fue el más perjudicado el martes, con una caída del 1,31%. Los servicios de comunicación y los materiales le siguieron a la baja. El sector de salud fue el único que atrajo compradores, subiendo más de 1% mientras todo lo sensible a las tasas era vendido. Utilities y energía también se movieron al alza.

El patrón no es complicado. Cuando el rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. sube a máximos de varios meses y el petróleo se mantiene por encima de 110 dólares, los inversores no abandonan el mercado: se mueven hacia sectores que generan caja ahora en lugar de sectores valorados por lo que podrían ganar en años futuros. Los valores de software tuvieron una racha de ganancias en la primera parte de la sesión por su sólido rendimiento reciente y devolvieron la mayor parte al cierre. La demanda bajo el crecimiento no se mantuvo y eso indica dónde está el sentimiento en este momento.

Valores en las noticias

Akamai Technologies sufrió un golpe tras anunciar una emisión de bonos convertibles por 2.600 millones de dólares y la reacción fue inmediata. Ese tipo de operación llega y los traders venden primero. Las preocupaciones por la dilución no necesitan tiempo para desarrollarse.

D.R. Horton, Lennar y Toll Brothers cayeron y el iShares U.S. Home Construction ETF las acompañó. El aumento de los rendimientos del Tesoro, que alimenta los temores sobre las hipotecas, es la transmisión directa y los constructores de viviendas están justo en el centro de ello.

Micron fue la otra cara. Tras varias sesiones consecutivas de pérdidas, la acción finalmente encontró cierto apoyo el martes cuando las compañías de memoria se estabilizaron. Marvell subió después de que Evercore ISI elevase su precio objetivo. Los analistas destacan el ángulo de conectividad para la inteligencia artificial y el mercado lo compró.

Home Depot superó expectativas en beneficios e ingresos y mantuvo sus ganancias. Amer Sports tuvo un trimestre sólido y subió. Shake Shack registró compras por parte de directivos y los traders interpretaron eso como una señal sobre hacia dónde cree la dirección que se dirige la acción.

Qué vigilar

Las actas de la Reserva Federal son lo siguiente y los resultados de Nvidia les siguen de cerca.

Las actas importan porque los traders necesitan saber si los datos recientes de inflación cambiaron algo en la Fed o simplemente introdujeron ruido. Hay una diferencia entre que los responsables de la política monetaria introduzcan cautela y que cambien de dirección, y el lenguaje de esas actas contiene esa distinción.

Nvidia es la otra clave. En mi opinión, toda la apuesta por la inteligencia artificial se basa en parte en la suposición de que el gasto en infraestructura no se está frenando. Una guía débil de Nvidia no se queda contenida en una sola acción; entra directamente en la narrativa que sostiene las valoraciones de los semiconductores en todo el sector.

El rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. es el centro en torno al que este mercado se está negociando ahora mismo y eso no cambia hasta que los datos de inflación le den un motivo. Una moderación de los rendimientos da margen de respiro a las acciones de crecimiento. Rendimientos al alza mantienen la rotación hacia defensivos y mantienen a la tecnología bajo presión.

El pivote del Nasdaq Compuesto en 26.204,29 es el primer nivel que indica hacia dónde se va a romper esto. Si se mantiene ahí, el intento de recuperación es real. Si falla, la venta tiene más espacio para avanzar hacia 25.453,07.

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