Noticias del gas natural: el informe de la EIA pone a prueba el rally por el calor mientras la oferta limita el alza

El calor impulsa las compras antes del informe de inventarios

Los futuros del gas natural encontraron compradores el miércoles después de que los mapas meteorológicos mostraran temperaturas más altas de cara al informe de inventarios de la EIA de hoy. The Commodity Weather Group ajustó al alza la previsión para el periodo del 27 al 31 de julio, con temperaturas por encima de lo normal en el centro de Estados Unidos, y NatGasWeather pronostica máximas generalizadas entre los 31 y 38 °C, con algunas lecturas de 43 °C hasta el 27 de julio. ERCOT ya está batiendo récords de demanda y los precios spot se fortalecieron en el Oeste el miércoles, lo que indica que el calor está impactando el mercado físico y no permanece solo en los modelos.

Los inventarios siguen por encima del promedio de cinco años, la producción no ha disminuido y la oferta no ha cambiado. El calor debe mantenerse en agosto o los bajistas tendrán todo lo necesario para presionar los precios a la baja.

A las 10:55 GMT, los futuros de gas natural de agosto cotizan a $2,957, suben $0,032 o +1,09%.

Análisis técnico diario de los futuros de gas natural de agosto

Los futuros de gas natural de agosto suben levemente temprano el jueves, poco antes de la apertura del NYMEX y del informe semanal de inventarios de la EIA a las 14:30 GMT.

Desde que los largos fueron forzados a salir por vendedores agresivos hace unas dos semanas, los precios se han consolidado entre el suelo de abril en $2,974 y un mínimo a largo plazo en $2,823. El nuevo pronóstico meteorológico ha agitad o el mercado lo suficiente como para desafiar el extremo superior del rango, pero parece que los traders esperan el informe de la EIA antes de tomar posiciones más decisivas hoy.

Mi análisis de gráficos indica que el mercado está preparado para un posible repunte por encima de $2,974 con objetivos de resistencia en dos niveles del 50% en $3,089 y $3,121. Cerrando este escenario se encuentra la media móvil de 50 días en $3,146.

En el lado bajista, la base de soporte está entre $2,857 y $2,801.

Aún es pronto para descartar un repunte veraniego, pero tengo suficiente evidencia para afirmar que, si ocurre, probablemente será más un repunte puntual que una subida sostenida.

El informe de inventarios coincide con un pronóstico más cálido

Se espera que la EIA comunique un incremento de 29 Bcf en los inventarios para la semana finalizada el 17 de julio, frente a un promedio de cinco años de 30 Bcf. El informe de la semana pasada añadió 41 Bcf frente a una estimación de 39 Bcf. Los inventarios bajaron 0,9% respecto al año anterior pero seguían un 6,4% por encima del promedio estacional de cinco años a 10 de julio.

Un dato cercano al consenso mantiene el foco en el calor. Un incremento mayor da a los vendedores algo a lo que agarrarse porque el excedente no ha desaparecido. Un incremento menor presiona más a los cortos después de la recuperación del miércoles y da a los alcistas por el clima motivos para apretar.

El calor debe extenderse antes de que los alcistas tomen el control

La demanda de gas seco en los 48 estados contiguos alcanzó 80,6 Bcf/día el miércoles, un 6,3% más que hace un año, y la generación eléctrica creció 2,0% interanual en la semana finalizada el 18 de julio. El calor en el centro de EE. UU. está haciendo el trabajo ahora mismo, pero el Medio Oeste, los Grandes Lagos y el Noreste presentan interrupciones más frescas que impiden que la foto nacional se alinee de forma nítida.

Una racha de calor no cambia la estación. El calor del centro debe mantenerse en agosto y extenderse hacia el este para que los futuros muestren un seguimiento real. Sin eso, el mercado seguirá negociando el mismo patrón en el que ha estado atascado todo el verano: un pronóstico cálido eleva la puja y luego el exceso de inventarios y la producción traen a los vendedores de vuelta.

La producción y el LNG mantienen la confianza de los vendedores

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos alcanzó 110,9 Bcf/día el miércoles, un 2,5% más que hace un año, y la EIA elevó su previsión de producción para 2026 a 111,2 Bcf/día a principios de este mes. El recuento de plataformas se mantuvo sin cambios en 126 la semana pasada, por debajo del máximo de 134 plataformas de febrero, por lo que no se aprecia una nueva oleada de producción. Pero la producción actual es más que suficiente para mantener vivo el argumento de la oferta.

Los flujos netos de LNG hacia las terminales estadounidenses alcanzaron 17,9 Bcf/día el miércoles, un 7,9% más que la semana anterior. Eso está sacando gas del mercado doméstico. La tormenta tropical Bertha es el riesgo a corto plazo, ya que cualquier interrupción en las instalaciones de exportación de la costa del Golfo deja más gas en casa y puede convertir un rally por el calor en otra acumulación de inventarios con rapidez.

La extensión de la fuerza mayor por parte de QatarEnergy en las entregas de LNG importa para el mercado global con el tiempo, pero no es lo que mueve al Henry Hub el día del informe de la EIA. La apuesta inmediata es: calor en EE. UU., consumo en generación eléctrica, producción doméstica y si las instalaciones de exportación permanecen operativas durante Bertha.

Qué vigilar

El dato de inventarios inicia la reacción, pero el pronóstico decide si esta se mantiene. Un incremento cercano a 29 Bcf mantiene el foco en el calor de finales de julio y da margen a los alcistas por el clima. Un dato mayor da a los vendedores razones para apoyarse en el excedente que ha limitado cada repunte este verano.

El calor debe extenderse y mantenerse. Los récords de ERCOT y los precios spot más firmes en el Oeste muestran que el mercado físico está respondiendo, pero la imagen nacional necesita que el Medio Oeste y el Este se sumen antes de que esto sea más que una puja de una semana. Bertha es la carta inesperada para las exportaciones de LNG y cualquier interrupción en las terminales de la costa del Golfo inclina rápidamente el equilibrio doméstico hacia los bajistas.

El mercado se está consolidando entre el suelo de abril y el mínimo a largo plazo, y el informe de hoy es el catalizador que podría sacarlo del rango en cualquier dirección. Un repunte por encima del extremo superior abre el camino hacia las resistencias y la media de 50 días. Si los vendedores mantienen el extremo superior, la base de soporte inferior es donde el mercado vuelve a asentarse. La configuración favorece un pico más que una tendencia sostenida y los próximos cinco días decidirán qué lado toma el control.

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