Noticias del gas natural: el informe de inventarios, clave para la previsión de hoy

Vendedores mantienen presionado al gas natural antes del informe de inventarios

El gas natural cotiza a $3,216 a primera hora del jueves, subiendo 0,4 centavos, o 0,12%, mientras el mercado espera el informe semanal de inventarios de la EIA.

La sesión del miércoles mostró quién manda. Los futuros de agosto en el Nymex subieron hasta un máximo de una semana y media después de que el presidente Trump dijera que el alto el fuego con Irán había terminado, pero el mercado no pudo sostener la presión compradora. Los futuros se giraron y cerraron en $3,212, bajando 5,3 centavos, o 1,62%. Los vendedores aprovecharon la fortaleza para liquidar posiciones, no para aumentar exposición. Un repunte que se desvanece ante noticias reales indica que los vendedores en corto tienen el control.

Análisis técnico diario: futuros del gas natural de agosto

Los futuros de gas natural de agosto se mantienen estables a primera hora del jueves. El mercado cotiza dentro de una zona de retroceso a corto plazo en $3,196 a $3,239, mientras se sitúa en el lado fuerte de la media móvil de 50 días en $3,192.

Este planteamiento inicial me indica que el clúster de precios en $3,196 a $3,192 es el área a vigilar hoy.

Mantener la media móvil de 50 días sugiere la presencia de compradores. Superar el pivote en $3,239 indicará que la compra se está fortaleciendo. Si continúa generando impulso alcista, el mercado podría volver a poner a prueba los tres máximos menores entre $3,355 y $3,377. Superar esos posibles obstáculos no significará, sin embargo, que los alcistas estén fuera de peligro. La compra aún debe ser lo suficientemente fuerte como para eliminar el máximo principal en $3,418 y el pivote intermedio en $3,465. Lograr esto solo nos llevaría a la media móvil de 200 días en $3,604 y al pivote de largo plazo en $3,700.

No hace falta decir que, a menos que los fundamentales sean abrumadoramente alcistas, cualquier rally probablemente será un evento laborioso. Además, es muy probable que cualquier subida esté alimentada por cobertura de cortos y toma de beneficios agresiva. Esto se debe a que, en este momento, el mercado está en manos de vendedores en corto sólidos, como se aprecia en la serie de máximos. Muestran claramente que los operadores venden los repuntes.

La esperanza de un rebote por cobertura de cortos impulsado por el calor depende de que la media móvil de 50 días se mantenga como soporte sólido. Si falla, la primera prueba es el mínimo menor en $3,151. Romper este nivel con convicción probablemente signifique que la venta en corto se intensifica con objetivos potenciales en $3,059, $3,001 y $2,974.

Análisis técnico diario: futuros del gas natural de febrero

Los futuros de gas natural de febrero se mantienen estables a primera hora del jueves. Su tendencia bajista se reafirmó el lunes cuando no se sostuvo el mínimo de finales de mayo en $3,880. La acción del precio sirve como señal de que los traders a más largo plazo creen que habrá inventarios abundantes este invierno.

La resistencia cercana es la media móvil de 50 días en $4,046. Hasta que el mercado no cruce al lado fuerte de este indicador, realmente no podemos pensar en un rally todavía. Sin embargo, una base de soporte sólida durante el verano y el otoño podría sentar las bases para un repunte fuerte más adelante en el invierno.

Las inyecciones siguen siendo elevadas

El informe de la EIA del jueves marca el tono para el resto de la semana. Los analistas esperan una inyección de 61 bcf para la semana terminada el 3 de julio, por encima de la acumulación promedio de cinco años de 51 bcf. Incluso el número de consenso es bajista. Cualquier cifra igual o superior le da a los vendedores en corto más munición para vender en los repuntes.

La semana pasada lo demostró. Una acumulación de 87 bcf destrozó el promedio de cinco años de 64 bcf y elevó los inventarios totales a un 6,4% por encima de la norma estacional. Un superávit así mantiene un techo sobre cada intento de rally.

La producción es la razón por la que esas inyecciones siguen llegando con fuerza. La producción de gas seco en los 48 estados contiguos se sitúa en 111,6 bcf por día, un 4,2% por encima del año pasado, y la EIA acaba de elevar su previsión para la producción del próximo año a 111,2 bcf por día. La demanda va en la dirección equivocada. El consumo en los 48 estados contiguos cayó a 76,2 bcf por día, un 4,9% interanual, mientras que las entregas de gas para las exportaciones de GNL bajaron a 18,4 bcf por día, un 3,7% semana a semana.

La generación eléctrica veraniega aumentó un 7,73% interanual en la semana terminada el 4 de julio, según el Edison Electric Institute, pero la demanda eléctrica por sí sola no es suficiente para cerrar esa brecha. Y un pronóstico de El Niño fuerte aumenta el riesgo a más largo plazo. Un otoño e invierno más cálidos de lo normal reducirían la demanda de calefacción justo cuando el mercado normalmente comienza a reducir los inventarios.

El déficit de suministro de Europa es el comodín alcista

Los inventarios de gas en Europa, al 50%, están quince puntos por debajo de su nivel habitual para esta época del año. Las empresas suministradoras allí todavía tienen mucho que comprar antes del invierno, y la lista de vendedores a los que pueden recurrir se está acortando.

La decisión de Trump de dar por terminado el alto el fuego con Irán volvió a meter en la conversación el riesgo para el tráfico marítimo en el Golfo Pérsico. Ras Laffan sigue operando por debajo de su plena capacidad tras los ataques, y las reparaciones en esa instalación se miden en años, no en meses. Si, además, se estrecha el tránsito por el Golfo, los compradores europeos no tendrán muchas alternativas. El GNL estadounidense se convierte en el mercado de última instancia, y ese tipo de competencia por los cargamentos afectaría directamente a las acumulaciones de inventarios domésticos.

Pero aquí está la desconexión. Los datos semanales de feed gas no muestran todavía esa demanda. De hecho, las entregas cayeron la semana pasada. Hasta que ese tirón europeo empiece a aparecer en los números, el superávit doméstico es lo que los traders están descontando.

Qué vigilar

El número de la EIA del jueves marca el tono. Si la inyección llega a 61 bcf o más, la historia del superávit se mantiene y los vendedores no tienen motivo para cubrirse. La producción está un 4,2% por encima del año pasado sin señales de desaceleración, el consumo cae interanual y los inventarios ya están un 6,4% por encima del promedio de cinco años.

Si se suma El Niño a eso, el argumento de la demanda invernal se vuelve aún más difícil de sostener. Temperaturas más cálidas durante el otoño retrasarían el descenso estacional que esperan los alcistas. La única fuerza que invertiría la dirección es que el déficit de inventarios de Europa impulse al alza las exportaciones de GNL de EE. UU., y los datos de feed gas indican que ese tirón aún no ha comenzado.

La media móvil de 50 días se mantiene para agosto, y eso mantiene vivo un rebote por cobertura de cortos hacia los máximos menores. Los vendedores han estado defendiendo esa zona todo el mes. Febrero ya confirmó su tendencia bajista cuando se rompió el mínimo de finales de mayo. El dinero a más largo plazo está valorando abundante oferta para el invierno. Perder la media de 50 días en agosto abre el camino hacia los $3,00.

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