Noticias del gas natural: Futuros atrapados entre la oferta y el clima con pivote en $2,749

Los futuros de gas natural de junio, atrapados entre compradores y vendedores sin claridad

Los futuros de gas natural de junio cotizan a $2,749, con una caída de $0,028 (-1,01%) al cierre del viernes, y el mercado ya lleva tres semanas consecutivas sin moverse. Los alcistas obtuvieron el jueves un dato de almacenamiento con el que trabajar. Los bajistas cuentan con una producción récord a su favor. Ninguno de los dos bandos está ganando ahora mismo y el gráfico lo refleja exactamente.

El dato de almacenamiento que dio a los alcistas un punto de apoyo

El informe de almacenamiento de la Energy Information Administration del jueves mostró 63 Bcf para la semana que terminó el 1 de mayo. Los operadores esperaban 72 Bcf. El promedio de cinco años para esa semana es de 77 Bcf. 63 frente a 72, con un promedio quinquenal de 77. Eso son tres capas de expectativas bajistas que no se materializaron y las posiciones cortas lo notaron al instante. Los traders que venían apostando a que la acumulación de oferta sería demasiado rápida no tuvieron dónde esconderse. Cubrieron posiciones y los precios rebotaron desde los mínimos.

Una semana de inyecciones más ajustadas de lo esperado no cambia la historia del suministro. Pero siembra una duda y eso es suficiente para que los vendedores no presionen con fuerza en los niveles actuales.

La producción sigue siendo el problema

La Energy Information Administration elevó su previsión de producción de gas seco de EE. UU. para 2026 a 109,59 Bcf por día. La producción en los 48 estados contiguos alcanzó 110,9 Bcf por día el jueves, un 4,5% más interanual y cerca de máximos históricos. El recuento de plataformas sigue elevado. Las plataformas de gas en EE. UU. bajaron en una esta semana hasta 129, pero ese total sigue 21 plataformas por encima del nivel de hace un año. La máquina de suministro no se está desacelerando y una inyección por debajo del promedio no cambia esa aritmética.

Los niveles de almacenamiento a 1 de mayo siguen un 6,7% por encima del promedio estacional de cinco años. A principios de abril ese número fue un 7,7% por encima de lo normal y eso fue lo que llevó los precios a un mínimo de 1,5 años. El colchón se ha reducido ligeramente, pero sigue siendo holgado.

La imagen global es más interesante

El Estrecho de Ormuz está cerrado y ese hecho no está recibiendo la atención que merece en el mercado del gas natural. Los compradores europeos y asiáticos que normalmente obtienen GNL del Medio Oriente tienen que conseguirlo en otro lugar. Los terminales de exportación de EE. UU. son el lugar más obvio. Ese flujo aún no se refleja limpiamente en los datos semanales de feedgas, pero la presión está aumentando y no se revertirá hasta que se reabra el Estrecho.

Ras Laffan, en Qatar, sufrió daños a principios de este año y el 17% de su capacidad de exportación quedó fuera de servicio. No por unas semanas. Por años. Llevo suficiente tiempo en este negocio como para saber lo que significan “años” en un mercado energético. Los compradores que dependían de ese suministro no tienen elección. Lo buscan en otro sitio cada mes hasta que Ras Laffan vuelva a estar operativo. No es una carrera a corto plazo. Son años de demanda redirigida y los terminales de exportación de EE. UU. están directamente en esa ruta. He visto grandes historias estructurales ignoradas porque un dato más ruidoso dominó la semana. Ahora mismo ese dato es el informe semanal de almacenamiento. Cuando deje de dominar, Ras Laffan recibirá la atención que merece y este mercado se revalorizará rápidamente.

Los flujos de feedgas hacia el GNL a corto plazo cayeron un 5,9% intersemanal hasta 17,7 Bcf por día el viernes, lo que limitó algo del potencial alcista. Pero el panorama de demanda estructural por las interrupciones globales de GNL no ha desaparecido.

Perspectiva técnica

Los futuros de gas natural de junio cotizan ligeramente a la baja al cierre del viernes mientras los precios continúan consolidándose por tercera semana. A las 18:56 GMT, los futuros de gas natural de junio cotizan a $2,749, con una caída de $0,028 (-1,01%).

El rango a corto plazo en el que el mercado ha estado operando desde el 22 de abril es $2,905 a $2,592. El punto medio de ese rango es $2,749. Los traders han estado oscilando en torno a este precio desde el miércoles sin un vendedor o comprador dominante. No obstante, mi análisis indica que la reacción a este nivel probablemente marcará el tono en el corto plazo.

Un movimiento sostenido por encima de $2,749 indicará la presencia de compradores. Esto podría llevar los precios hacia los máximos en $2,883 y $2,905, seguidos por la media móvil de 50 días en $2,968. Espero que los vendedores regresen en el primer test de la media móvil de 50 días, pero superarla podría lanzar un rally adicional hacia el punto medio entre $3,622 y $2,592 en $3,107.

Un movimiento sostenido por debajo de $2,749 señalará la presencia de vendedores, con objetivos a la baja en $2,676 y $2,592. Si este último cede, la presión vendedora podría extenderse hasta mínimos de varios meses en $2,564 y $2,475.

Lo que estoy observando

El punto medio de $2,749 es el único nivel que importa ahora mismo. Los futuros de gas natural de junio lo han estado ocupando desde el miércoles y ninguno de los dos bandos ha conseguido un movimiento decisivo. Superarlo sitúa a la media móvil de 50 días en $2,968 como el siguiente argumento. Perderlo vuelve a poner sobre la mesa los mínimos de varios meses en $2,564 y $2,475.

He visto este mercado permanecer en un rango así durante semanas a la espera de que un pronóstico meteorológico lo cambie todo. Una ola de calor veraniega que se expanda a finales de este mes hace eso con rapidez. Hasta que ocurra, cada subida en los futuros de junio es una pregunta que necesita respuesta antes de convertirse en operación.

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