Noticias del gas natural: Giro nocturno sugiere cambio meteorológico mientras los vendedores en corto cubren posiciones

El gas natural de julio revierte con fuerza por el calor

El gas natural Nymex de julio cotiza a $3,234 el miércoles, sube $0,094 o 2,99%. La sesión del martes apenas se movió, bajó $0,007. Luego salieron las corridas de modelos nocturnas y todo cambió. Los compradores entraron al mercado antes de la apertura, lo que sugiere que se trató de novedades meteorológicas. Los servicios de pronóstico de pago actualizan sus previsiones durante la noche; los profesionales negocian esos cambios antes de que el resto del mercado los vea. Los vendedores en corto se vieron forzados a cubrir posiciones mientras se acumulaban nuevas posiciones largas detrás de ellos. Un giro del 2,99% desde un mercado sobrevendido no es aleatorio: algo cambió en el pronóstico.

El pronóstico cambió donde importa

Revisiones más frías para el Medio Oeste y el este de Estados Unidos en el intervalo del 14 al 18 de junio impulsaron las ventas del martes. El rebote del miércoles indica que esas revisiones perdieron credibilidad durante la noche. O bien los modelos retiraron el aire más frío, o el nivel de confianza cayó lo suficiente como para atraer compradores.

NatGasWeather muestra una cresta cálida que se está formando en el sur, centro y este de Estados Unidos en este momento. Máximas en los 80 y 90. El Suroeste roza los 100 °F. Chicago y el valle del Ohio podrían tocar los 90 °F hacia mitad de semana; ese tipo de calor incrementa con fuerza la demanda por aire acondicionado en los principales centros de población del país. La demanda nacional comienza moderada y se eleva a alta hacia el fin de semana.

Nada de esto es nuevo. El mercado ya descontaba el calor de esta semana. Lo que asustó a los vendedores el martes fue el aire más fresco que venía detrás, en la ventana del 14 al 18 de junio. El giro del miércoles indica que ese aire más frío está perdiendo fuerza en el mercado. Entraron compradores y los vendedores en corto salieron corriendo.

El jueves decidirá si esto se sostiene. Los modelos deben mantener el calor. Revisiones más frías para mediados de junio devolverían el mercado a los vendedores.

La producción sigue cerca de récords

Los alcistas tienen un problema en el lado de la oferta. La producción de gas seco en los 48 estados inferiores alcanzó 110,1 bcf/día el martes, un 2,2% más interanual. La Administración de Información de Energía (EIA) elevó su previsión para 2026 a 111,0 bcf/día, desde la estimación de mayo de 110,6. Cada revisión sube más.

El viernes pasado, Baker Hughes informó que una torre salió del conteo la semana pasada. Las torres activas para gas natural cayeron a 124 en la semana terminada el 5 de junio, desde 134 a finales de febrero, pero siguen muy por encima del mínimo de 94 torres de septiembre de 2024. Una torre menos no cambia nada cuando la cuenca está produciendo a este nivel. El calor puede provocar un rally, pero una producción tan elevada limita la continuación. Ese ha sido el patrón durante todo el año.

Ras Laffan mantiene fuerte la demanda de GNL

La demanda de gas alimentador para GNL está jugando a favor de los alcistas. Los flujos netos estimados hacia los terminales de exportación de EE. UU. alcanzaron 17,9 bcf/día el martes. Un 8,7% más que la semana anterior. Cada carga que sale en un metanero es oferta que se retira del mercado doméstico.

La situación global lo refuerza. El estrecho de Ormuz permanece cerrado en el futuro previsible. Las exportaciones de gas del Medio Oriente están frenadas. Europa y Asia necesitan cargamentos de reemplazo. La Ras Laffan Industrial City de Catar sigue dañada: el 17% de la mayor planta exportadora de gas natural del mundo está fuera de servicio. Las reparaciones podrían llevar entre tres y cinco años. Ras Laffan maneja aproximadamente el 20% del suministro mundial de GNL. Los exportadores estadounidenses están rellenando ese hueco. Ese suelo de demanda es estructural. No va a desaparecer por una revisión fría del pronóstico.

El almacenamiento volvió a crecer por debajo de lo esperado

El aumento de 95 bcf para la semana terminada el 29 de mayo quedó por debajo de las expectativas. La calle esperaba 99. El promedio de cinco años fue 101. Segundo informe consecutivo por debajo de la norma estacional.

Los inventarios totales están un 5,7% por encima del promedio estacional de cinco años. Es un 0,8% menos que hace un año. El colchón es real, pero no está creciendo tan rápido como debería. Si el calor impulsa un mayor consumo por generación eléctrica durante junio, las construcciones futuras podrían volver a salir por debajo. La demanda de energía está ahí. La pregunta es si el tiempo coopera lo suficiente para reducir el excedente.

Análisis técnico diario de los futuros del gas natural de julio

Los futuros de gas natural de julio suben ligeramente a primera hora del miércoles tras recuperarse de una prueba de $3,072, su precio más bajo desde el 28 de mayo. Aunque el mercado había cruzado al lado débil de la media móvil de 50 días en $3,120, la forma en que rebotó sugiere que el mercado pudo haber encontrado valor. Como siempre, depende del movimiento de continuación cuando se reabra la sesión regular de negociación.

Si entran nuevos compradores para extender el rally nocturno, entonces esto sugeriría que $3,072 se convertirá en otro mínimo más alto y los compradores intentarán construir sobre este movimiento y volver a intentar una posible rotura alcista por encima del nivel intermedio del 50% en $3,387 y el techo oscilante en $3,396.

Si los vendedores recuperan el control y van a por el mínimo intradía en $3,072, probablemente presionarán hacia los suelos oscilantes en $2,978, $2,951 y $2,893 con la esperanza de encontrar valor. No creo que estemos viendo mucha venta agresiva en corto en los niveles actuales, pero probablemente sí algo de cortos. Creo que más bien se están retirando órdenes de compra o rebajando las ofertas.

No creo que los operadores quieran quedarse atrapados en la dirección equivocada en un mercado sobrevendido cuando el tiempo puede volverse caluroso en cualquier momento. Creo que aprendieron la lección tras la masiva cobertura de cortos y la liquidación masiva a finales de enero, cuando un mercado casi 100% corto quedó atrapado por un pulso ártico.

Así que, en esencia, estoy prestando mucha atención a la reacción de los traders a la media móvil de 50 días en $3,120. Esto debería marcar el tono.

Qué vigilar

El repunte temprano del miércoles parece impulsado por el tiempo, con corridas de modelos nocturnos que potencialmente cambiaron por desarrollos meteorológicos. El mercado rebotó con fuerza desde una condición sobrevendida. Eso es constructivo, pero no está confirmado. La compra de seguimiento cuando abra el mercado hoy nos dirá si el giro tiene algo detrás.

La producción cerca de 111 bcf/día limita cualquier rally que no esté respaldado por calor sostenido. Los flujos de GNL en 17,9 bcf/día y la avería de Ras Laffan le dan al mercado un suelo. Las construcciones de almacenamiento están por debajo del promedio. La configuración favorece a los alcistas si el calor se mantiene. Si vuelven las revisiones más frías para mediados de junio, los vendedores recuperan el mercado.

Mi lectura es que la media móvil de 50 días en $3,120 marca el tono. Por debajo de $3,072 la venta gana velocidad hacia $2,978 y $2,951. Por encima de $3,387 los alcistas toman el control y el techo oscilante en $3,396 es el siguiente objetivo. Los traders recuerdan el pulso ártico de enero que destruyó el lado corto. Nadie quiere quedarse corto en un mercado sobrevendido cuando el tiempo puede cambiar de la noche a la mañana. El seguimiento del jueves es lo único que importa.

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