Noticias del gas natural: Los osos dominan, pero el clima frío podría desafiar la perspectiva del mercado

El gas natural muestra un tono bajista, ya que la presión de oferta y un clima templado debilitan las subidas

Los futuros del gas natural de EE. UU. tienen problemas para encontrar un impulso alcista sostenido, ya que los fundamentos se inclinan hacia un exceso de oferta y una demanda estacional moderada. Aunque la semana pasada cerró con un modesto rebote técnico desde mínimos de varios meses, la situación general sigue favoreciendo condiciones bajistas, especialmente en ausencia de un catalizador de demanda impulsado por el clima o un endurecimiento significativo en las reservas.

¿El crecimiento de la producción supera la demanda?

La producción sigue siendo un factor de peso en el mercado. La producción en los 48 estados continentales alcanzó los 107.9 Bcf/d el viernes, lo que supone un aumento de casi el 3.7% interanual, con la EIA elevando su previsión para 2025 a 107.14 Bcf/d — un nuevo récord.

El número de plataformas, manteniéndose cerca de un máximo de dos años con 121 unidades, refuerza la resiliencia del suministro de gas en EE. UU. a pesar de la reciente debilidad en los precios. Este sólido entorno de producción supera el consumo interno, que continúa rezagado; la demanda de gas en EE. UU. del viernes se situó en apenas 69.7 Bcf/d, un 6% menos que hace un año.

¿Están los excedentes de almacenamiento limitando alguna rotura alcista?

Los niveles de inventario se mantienen muy por encima del promedio. La EIA informó una inyección de 80 Bcf para la semana que concluyó el 10 de octubre, elevando las reservas totales a 3,721 Bcf — 154 Bcf por encima del promedio de los últimos cinco años. Aunque la acumulación estuvo algo por debajo de lo esperado, fue suficiente para reforzar la percepción de un suministro cómodo antes del invierno.

Las acumulaciones regionales fueron generalizadas, incluyendo una adición de 30 Bcf en el Medio Oeste y 20 Bcf en el Sur-Central, siendo esta última ahora más de un 5% superior a las normas históricas.

¿Ofrece la demanda de GNL algún alivio?

Las exportaciones de GNL han subido levemente, con flujos hacia terminales alcanzando 16.2 Bcf/d, un 2.3% más respecto a la semana anterior. Sin embargo, el contexto global no está ofreciendo suficiente apoyo.

El almacenamiento de gas en Europa se sitúa en el 83%, por debajo del promedio de los últimos cinco años, pero aún es suficiente. A pesar de los registros en los flujos de exportación, el exceso de oferta interno y la demanda tenue relacionada con el clima mantienen al mercado firmemente en zona defensiva.

¿Puede sostenerse el soporte técnico en un mercado bajista?

Desde un punto de vista técnico semanal, el gas natural se situó en $3.008, bajando un 3.16%. Los niveles de soporte clave en $3.063, $2.986 y $2.938 fueron superados durante la semana, aunque el mercado recuperó el nivel de $2.938 al cierre. Una reversión de tendencia a largo plazo confirmada no se producirá hasta que se rompa al alza el nivel de $3.585, teniendo la media móvil de 52 semanas en $4.034 como una resistencia fuerte.

Pronóstico del mercado: bajista con repuntes limitados

Aunque un rebote a corto plazo podría extenderse hacia $3.237–$3.24, se espera que cualquier repunte enfrente una fuerte presión bajista. Los fundamentos bajistas, impulsados por el aumento de la producción, la demanda débil y las altas reservas, continúan dominando. Sin un patrón persistente de clima frío o alguna interrupción en el suministro, los traders deberían esperar una mayor consolidación o nuevos tests a la baja en $2.938 o inferiores.

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