Noticias del oro: Petróleo en caída y un PCE débil podrían provocar un repunte del oro

El petróleo cae y el oro despierta

El oro spot (XAUUSD) cotiza en $4.532,86, subiendo $23,17 o un 0,51% a primera hora de esta semana tras cerrar el viernes pasado en $4.509,69. La pérdida de la semana pasada fue de $30,95 o un 0,68%. El rebote no es compra por valores refugio. Quiero dejar eso claro porque cada vez que el oro sube alguien lo atribuye a una huida hacia valores refugio. Eso no es lo que está ocurriendo aquí. El crudo acaba de caer entre un 6% y un 7% en un solo movimiento y los operadores del oro ya están haciendo cuentas sobre lo que eso significa para la inflación, los rendimientos y la Fed.

El movimiento del petróleo lo cambia todo

El crudo West Texas Intermediate cayó con fuerza hasta la zona de $90 a $91. El Brent al contado perdió aproximadamente el mismo porcentaje, situándose cerca de $96 a $98. Un movimiento de ese calibre en las materias primas energéticas no se queda solo en el mercado del petróleo; se traslada a todo. Un crudo más barato implica menores costes de transporte, menores gastos en combustible y menos presión al alza sobre los precios al consumidor durante los próximos meses.

Los operadores del oro no observan el petróleo porque les importen los barriles. Observan el petróleo porque es el insumo que más rápidamente impacta la cadena de la inflación. Esa cadena ahora corre en una dirección: menor petróleo implica menor presión inflacionaria, lo que implica que la Reserva Federal tiene menos motivos para mantenerse agresiva, lo que provoca que los rendimientos del Tesoro empiecen a ceder y que el Índice del dólar estadounidense pierda atractivo. Cada eslabón de esa cadena apunta a precios más altos del oro spot (XAUUSD).

El PCE subyacente decide la semana

El índice PCE (Gastos de Consumo Personal) es el dato que importa. Las estimaciones actuales sitúan el dato interanual en 3,2% con la lectura mensual esperada cerca de 0,3%. Si la cifra se sitúa en 3,2% o por debajo y, sobre todo, si la lectura mensual cae hacia 0,2%, los operadores lo tratarán como la confirmación de que la inflación está cediendo.

Si se combina una lectura débil del PCE con el crudo ya en caída libre, el mercado tendrá dos factores distintos que cuentan la misma historia. Los rendimientos del Tesoro bajan, el Índice del dólar estadounidense les sigue y el oro spot (XAUUSD) atrae compradores que han estado esperando al margen precisamente esta configuración alcista.

Una cifra caliente cambia el panorama por completo. Si el PCE subyacente sorprende al alza en 3,3% o más, la conversación sobre recortes de tipos muere de inmediato. Los operadores vuelven a descontar que la Reserva Federal debe mantenerse restrictiva y el oro devolverá las ganancias iniciales de esta semana. Ese es el riesgo que tiene el mercado delante ahora mismo y nadie puede ignorarlo.

El PIB es la segunda prueba

La lectura anterior de crecimiento anualizado fue del 2,0% y la actualización de esta semana añade otra capa de complejidad para el posicionamiento en oro. Un crecimiento fuerte no es amigo del oro. Si el dato se mantiene por encima de lo esperado, los operadores lo interpretarán como una economía que puede soportar tipos elevados sin romperse. La Reserva Federal no necesita aflojar cuando el crecimiento está por encima de la tendencia, y eso mantiene el apoyo a los rendimientos del Tesoro y al Índice del dólar estadounidense. Ambas condiciones van en contra del oro spot (XAUUSD).

Una lectura más débil, hacia el 1,5%–1,7% o inferior, invierte la conversación. Un crecimiento más lento combinado con la caída del petróleo construye un argumento de que la economía se está desacelerando y que la Reserva Federal finalmente tendrá que dar un paso atrás. El oro se mueve rápido cuando ese reposicionamiento comienza, porque el cambio de expectativas desde la restricción hacia la relajación afecta de golpe a los rendimientos, al dólar y a los metales.

Warsh añade incertidumbre

El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sigue siendo una incógnita para este mercado. Los operadores no han tenido suficiente tiempo para formarse una lectura fiable sobre cómo abordará el riesgo inflacionario y las decisiones de política. Esa incertidumbre por sí sola tiende a mantener reducida cierta exposición al riesgo en el complejo de metales. No es un catalizador direccional, pero sí ruido de fondo que mantiene a ambas partes cautelosas hasta que surjan señales más claras.

Análisis técnico semanal del oro spot (XAUUSD)

La tendencia principal es bajista según el gráfico de oscilación semanal. Una ruptura por encima de $4.891,54 cambiará la tendencia principal a alcista. Una ruptura por debajo de $4.099,12 reafirmará la tendencia bajista.

La tendencia a más largo plazo está siendo apoyada por la media móvil de 52 semanas en $4.175,63.

El rango de largo plazo es $3.886,46 a $5.602,23. Durante nueve semanas, el mercado ha estado cruzando su zona de retroceso en $4.744,34 a $4.541,88.

El rango intermedio es $5.602,23 a $4.099,12. Su zona de retroceso en $4.850,68 a $5.028,04 actúa como resistencia. Detuvo una subida en $4.891,54 hace siete semanas.

El rango a corto plazo es $4.099,12 a $4.891,54. Su zona de retroceso en $4.495,33 a $4.401,82 frenó las ventas la semana pasada en $4.453,39.

La línea negra en $4.481,78 representa una caída del 20% desde el máximo histórico en $5.602,23. Esta es la línea que separa el mercado alcista del bajista. Tras hundirse por debajo de ella a mediados de marzo, los operadores la han defendido sin miedo.

Esta semana, la dirección del oro spot probablemente quedará determinada por la reacción de los operadores al nivel de 61,8% de largo plazo en $4.541,88. Un movimiento sostenido por encima de ese nivel pondrá en el radar los $4.744,34. Un movimiento sostenido por debajo de $4.541,88 señalará la presencia de vendedores o la falta de compradores. Esto podría llevar a una rotura trabajada a través de $4.495,33, $4.481,78 y $4.402,82. Este último es el último soporte potencial antes de la media móvil de 52 semanas en $4.175,77.

Perspectiva semanal

El colapso del crudo entre un 6% y un 7% está haciendo el trabajo pesado para el oro en este momento. Si el índice PCE confirma que la presión inflacionaria está cediendo y el PIB muestra una desaceleración del crecimiento, el oro spot (XAUUSD) tendrá tres factores que apuntan a rendimientos más bajos y a un Índice del dólar estadounidense más débil. Esa combinación genera compradores. Una lectura de inflación elevada o un PIB fuerte acaba con la configuración y devuelve el control a los vendedores.

El retroceso del 61,8% en $4.541,88 es la línea clave esta semana. Mantenerse por encima de ella mantiene en juego los $4.744,34. Perderla abre la puerta a $4.495,33, $4.481,78 y luego $4.401,82 antes de que la media móvil de 52 semanas en $4.175,77 se convierta en el último soporte que importa.

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