Noticias sobre gas natural: La caída de la producción impulsa el rebote y los futuros buscan una rotura alcista

El gas natural de junio registra una rotura alcista, pero el repunte aún debe demostrarse

Futuros Nymex de gas natural de junio confirmaron el fondo por reversión en el cierre del jueves el viernes y superaron un pivote a corto plazo en $2,749. La producción por fin está cediendo y el mercado lo ha notado. El rebote es real, pero la convicción aún es débil.

Perspectiva técnica

Los futuros de gas natural de junio confirmaron el fondo por reversión en el cierre del jueves el viernes, alimentando una pequeña rotura alcista por encima del pivote a corto plazo en $2,749. El movimiento también superó un máximo menor en $2,808, desplazando el impulso al alza. La primera fase al alza tras un movimiento prolongado a la baja, tanto en precio como en tiempo, suele ser una cobertura de cortos. Sin embargo, el tamaño del repunte de dos días sugiere que algunos cazadores de mínimos podrían estar participando.

Más importante aún, el mercado también está en posición de registrar un fondo por reversión en el cierre semanal que acompañe al fondo por reversión en el cierre diario del jueves. Esto indica que el repunte podría empezar a ganar piernas, especialmente porque estuvo impulsado por un catalizador.

Desde el punto de vista estacional, es un poco pronto para un suelo mayor, pero desde la perspectiva técnica el mercado tocaba una zona de soporte de bajo precio en condiciones de sobreventa. Por tanto, el repunte no es una gran sorpresa. Los especuladores podrían entrar para apoyar la subida. Esto también podría forzar la salida de los cortos más débiles. Mi suposición es que compras agresivas de fondos podrían intentar alcanzar stops por encima de $2,808 y del máximo principal en $2,905.

Superar máximos es una forma de asustar a un corto débil y atraer la atención de operadores que siguen roturas y reversiones desde zonas técnicamente sobrevendidas. Son ese tipo de traders los que podrían intentar llevar el mercado hacia la media móvil de 50 días en $2,999.

No solo la media móvil de 50 días actúa como resistencia y como indicador de tendencia, sino que también es un punto potencial de activación para una aceleración al alza. Una rotura por encima de la media móvil de 50 días podría atraer aún más compradores técnicos, pero un movimiento hacia el nivel del 50% en $3,107 podría empezar a atraer una renovada presión vendedora.

No soy partidario de las reversiones rápidas porque tienden a desvanecerse con la misma rapidez. Creo que este patrón en particular tendrá el mismo destino. Los mejores repuntes suelen surgir desde bases de soporte. No veo ese patrón aquí, solo una serie de máximos y mínimos cada vez más bajos, que es la definición clásica de una tendencia bajista. Un repunte rápido y un final abrupto pueden, de hecho, ser algo positivo siempre que la corrección no elimine el mínimo de $2,592. El mejor patrón para un repunte más adelante, a finales de la primavera o principios del verano, será una base de soporte alargada y un catalizador alcista.

Mi perspectiva a corto plazo no es alcista per se, salvo que se considere alcista un repunte brusco por cobertura de cortos. Los primeros dos días desde el mínimo en $2,592 son impresionantes, pero lo que sería aún más llamativo sería un empuje hasta la media móvil de 50 días.

Incluso si este repunte se apaga como otros anteriores, los alcistas pueden estar satisfechos porque podría sentar las bases para una subida fuerte más adelante. Perseguir el mercado es una propuesta arriesgada porque en esta época del año el tiempo puede hacerlo caer rápidamente. Reabrir posiciones cortas en los niveles actuales también conlleva riesgo estando tan cerca de un suelo plurianual. Pero tomar una posición bajista más cerca de la media móvil de 50 días podría resultar una operación de bajo riesgo, siempre que se salga rápidamente si se está equivocado.

De cara a la apertura del próximo lunes, espero que el repunte se extienda debido al fondo por reversión en el cierre del jueves y al fondo por reversión en el cierre semanal. Ambos indican que la presión vendedora se debilitó a finales de la semana.

La producción por fin cede

He sido bajista en los futuros Nymex de gas natural de junio durante meses porque la producción no cedía. Eso está empezando a cambiar. La producción en los 48 estados contiguos de EE. UU. promedió alrededor de 109,8 Bcf/d en abril, por debajo de los 110,4 Bcf/d de marzo y del pico de diciembre de 110,7 Bcf/d. Al comenzar mayo, la producción diaria se sitúa más cerca de 108,6 Bcf/d. Los productores en el oeste de Texas han lidiado con precios negativos en el hub de Waha durante meses. Cuando prácticamente regalas el gas, reducir la producción es la única medida racional. Eso es lo que están haciendo y el mercado empieza a descontarlo.

El exceso de inventario en almacenamiento se reduce

La oferta había sido el factor bajista dominante durante todo el año. Los inventarios siguen elevados, rondando aproximadamente un 7% por encima del promedio recientemente, pero esa diferencia se está estrechando. La menor producción, combinada con un tiempo algo más frío, está ralentizando el ritmo de inyecciones. No es una configuración alcista. Simplemente elimina parte de la presión a la baja que había sobre este mercado.

Las exportaciones de GNL sostienen el suelo

Los flujos hacia las instalaciones de exportación de EE. UU. alcanzaron un récord de 18,8 Bcf/d en abril. Ese es el dato al que vuelvo una y otra vez como el verdadero soporte que hay bajo este mercado. La demanda doméstica es débil y el tiempo no ayuda a los alcistas, pero el GNL está sacando suficiente volumen del sistema como para evitar que los precios se desmoronen por completo. Mientras las exportaciones se mantengan cerca de ese nivel y la producción siga cayendo, el suelo se mantiene.

Qué estoy vigilando

LSEG proyecta que la demanda total en los 48 estados contiguos, incluidas las exportaciones, caiga de 103,2 Bcf/d esta semana a 100,0 Bcf/d la próxima y 99,4 Bcf/d la semana siguiente. Ese perfil de demanda impone un techo a este repunte. La media móvil de 50 días en $2,999 es el nivel que quiero ver puesto a prueba. Un empuje limpio por encima de ahí abre la puerta a $3,107, donde es probable que vuelvan a aparecer vendedores. Si este repunte se apaga antes de llegar, $2,592 es la línea que no quiero ver perforada a la baja.

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