Perspectiva del dólar estadounidense: El DXY se debilita mientras se afianzan las expectativas acomodaticias de la Fed

El dólar se debilita mientras los operadores se preparan para una Fed acomodaticia a pesar de rendimientos crecientes

El DXY cerró el viernes en 98.986 tras una sesión tranquila que pareció más una reestructuración de posiciones de cara al FOMC de la próxima semana que una auténtica formación de precios. El rango — de 99.125 a 98.807 — reflejó cierta hesitación, pero los vendedores mantuvieron la ventaja, ya que el mercado se inclina fuertemente hacia las expectativas de una rebaja de tasas en diciembre.

Las apuestas por una rebaja de tasas se mantienen firmes mientras datos laborales débiles ejercen presión sobre el dólar

El tono del dólar permaneció tenue, dado que los operadores asignan una probabilidad del 87% a una reducción de 25 puntos básicos la próxima semana. Esa convicción suele pesar sobre el billete verde, ya que unas tasas de política más bajas reducen el atractivo relativo de los activos estadounidenses. Las señales laborales de la semana reforzaron esa perspectiva. ADP decepcionó, y las solicitudes de desempleo se mantuvieron cerca de máximos de cuatro años, una combinación que facilitó la permanencia de los vendedores activos.

La publicación retrasada del PCE de septiembre tampoco benefició al dólar. El núcleo del PCE aumentó un 0,2% mensual y un 2,8% anual, en línea con las expectativas, pero aún se sitúa por encima de la meta de la Fed. Los ingresos subieron un 0,4% y el gasto un 0,3% — un poco débil, lo que sugiere una moderación en el impulso del consumidor. Los operadores interpretaron esta combinación como un apoyo hacia la flexibilización en lugar de cualquier señal agresiva.

El sentimiento mejora, pero no es suficiente para sostener al dólar

El sentimiento en Michigan aumentó a 53.3 desde 51.0, un poco por encima de lo esperado, y las expectativas de inflación se enfriaron tanto a corto como a medio plazo. Aunque es alentador, no es suficiente para modificar de forma significativa los flujos hacia el dólar. El pesimismo sigue siendo profundo, y en una semana dominada por las expectativas respecto a la Fed, los datos de sentimiento simplemente no tuvieron el mismo peso.

Los rendimientos suben, pero el dólar no sigue

Los rendimientos de los bonos del Tesoro continuaron en ascenso — el rendimiento a 10 años subió casi 3 puntos básicos hasta 4.137% y el de 30 años aumentó más de 2 puntos básicos hasta 4.791%. Fue la peor semana para los Treasuries en seis meses. Normalmente, un movimiento de este tipo respaldaría al dólar, pero la divergencia lo contó todo: los operadores esperan recortes a corto plazo, incluso cuando las preocupaciones a largo plazo sobre la inflación y las condiciones fiscales empujan los rendimientos hacia arriba. Esa división impidió que el DXY encontrara soporte.

Las conversaciones sobre la posible sustitución de Powell por Kevin Hassett añadieron aún más presión, ya que los operadores interpretaron esto como una señal de una política más laxa en el futuro.

La media móvil de 50 días sigue actuando como techo

El índice se mantuvo por encima del mínimo de 98.765 del jueves y del fondo del 28 de octubre en 98.565, conservando un soporte clave. El principal marcador a la baja sigue siendo la zona de retroceso de 98.307 a 97.814. En la parte superior, la media móvil de 50 días en 99.144 limitó cada rebote, mientras que la de 200 días en 99.518 se erige como la siguiente barrera importante. El cierre del viernes por debajo de 99.00 reforzó el tono bajista.

Los bajistas aún controlan la tendencia de cara al FOMC

Mientras el precio se mantenga por debajo de la media móvil de 50 días, la perspectiva a corto plazo se mantiene bajista, con los vendedores cómodos presionando la debilidad orientada hacia la Fed.

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