Perspectiva global del mercado: riesgos arancelarios EE. UU.-Reino Unido y el shock petrolero impulsan la volatilidad

La guerra y los aranceles están configurando ahora la misma historia del mercado. La amenaza arancelaria más reciente de EE. UU. contra el Reino Unido ha reavivado la incertidumbre sobre el comercio. Por otro lado, la crisis en el Golfo Pérsico ha llevado a unos precios del petróleo más altos y a una renovada preocupación por la inflación. Este es un entorno desafiante para las divisas, las acciones, los bonos y el petróleo.

El Reino Unido está bajo presión por las exportaciones, la libra esterlina y la confianza. EE. UU. sufre por la inflación ligada al petróleo, los tipos de interés elevados y las señales mixtas procedentes de las acciones. Al mismo tiempo, la liquidez sigue apoyando a los activos de riesgo, y el Nasdaq 100 y el S&P 500 se mantienen. El mercado no responde a un único factor: está equilibrando comercio, guerra, petróleo, rendimientos de los bonos y la política de los bancos centrales.

La amenaza arancelaria EE. UU.-Reino Unido revive el riesgo de guerra comercial

El presidente Donald Trump dijo que EE. UU. podría imponer al Reino Unido un “gran arancel” si este continúa con el Impuesto sobre los Servicios Digitales (Digital Services Tax). El impuesto grava con un 2% los ingresos procedentes de servicios de redes sociales, motores de búsqueda y mercados en línea relacionados con usuarios del Reino Unido. El Gobierno del Reino Unido afirmó que el impuesto generó 800 millones de libras en 2024-2025.

Esto es relevante porque la medida compite contra grandes empresas tecnológicas estadounidenses como Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOG) y Meta Platforms Inc. (META). EE. UU. lo considera una presión injusta sobre las compañías estadounidenses. El Reino Unido lo ve como una medida para captar ingresos sobre los servicios digitales que operan en el país. Hay un claro choque de políticas.

El momento también aumenta la sensibilidad del mercado. EE. UU. y el Reino Unido firmaron un acuerdo comercial el año pasado, pero Trump ha insinuado que los acuerdos comerciales son flexibles, por lo que los inversores no pueden considerar ese acuerdo como definitivo. La amenaza arancelaria también llega antes de la visita planificada a EE. UU. del rey Carlos III y la reina Camila.

Cómo podrían afectar los aranceles de EE. UU. a las exportaciones y la confianza empresarial en el Reino Unido

EE. UU. es un mercado importante para las exportaciones del Reino Unido. Según la USTR, las importaciones de EE. UU. desde el Reino Unido ascendieron a 64,8 mil millones de dólares en 2025 y el comercio de bienes entre EE. UU. y el Reino Unido fue de 161,8 mil millones de dólares.

Por tanto, la amenaza arancelaria es significativa para el Reino Unido. Un nuevo arancel aumentaría el precio de los bienes británicos en EE. UU., lo que reduciría la demanda de exportaciones del Reino Unido, especialmente en sectores sensibles al precio. También podría afectar al sentimiento empresarial si las empresas posponen pedidos e inversión.

El impacto podría variar entre sectores. Las multinacionales pueden repercutir parte de los costes. Las pequeñas empresas pueden resultar perjudicadas. Incluso la sola amenaza de aranceles puede minar la confianza antes de que un arancel entre en vigor: las empresas retrasarán pedidos, ajustarán contratos e incorporarán primas de riesgo más altas.

Según los datos de la Office for National Statistics, el valor de las exportaciones de bienes del Reino Unido hacia EE. UU. se mantuvo bajo en abril de 2025.

Perspectiva del mercado de divisas: aranceles y guerra impulsan la volatilidad en la libra, el euro y el dólar

Perspectiva GBP/USD: el riesgo comercial y los rendimientos de EE. UU. ponen a prueba la fortaleza de la libra

Una escalada en la batalla arancelaria podría presionar al GBP/USD. Los aranceles empeorarían las perspectivas de crecimiento del Reino Unido al reducir la demanda de sus exportaciones, lo que mermaría la confianza en la libra esterlina.

Pero el dólar estadounidense también está cerca del soporte en 98 en el índice del dólar. Si cae por debajo de 98, podría dirigirse al soporte de largo plazo cerca de 96. Esto pondría un suelo al GBP/USD, incluso si aumentan los riesgos para el Reino Unido.

Por tanto, el escenario es mixto. El riesgo arancelario es negativo para la libra. Un dólar más débil es positivo para el GBP/USD. Todo dependerá de qué factor prevalezca. Si la amenaza de aranceles se materializa, el GBP/USD podría sufrir. Si el índice del dólar cae, el GBP/USD podría permanecer estable a pesar de la política.

Por otro lado, los rendimientos estadounidenses más altos son otro factor. El rendimiento del bono a 10 años rebota desde el fondo sólido en 4,25% y este repunte apunta a un posible movimiento hacia 4,5%. Los rendimientos estadounidenses al alza tienden a apoyar al dólar, lo que sería negativo para el GBP/USD, especialmente si se combina con un deterioro del sentimiento comercial en el Reino Unido.

Desde una perspectiva técnica, el GBP/USD se está consolidando con un ligero sesgo alcista por encima de 1,32. El precio permanece por encima de las medias móviles simples (SMA) de 50 y 200 días y el RSI se consolida por encima del nivel medio. Esta estructura sugiere un tono positivo en el par. Sin embargo, el par necesita una rotura por encima de 1,3780 para confirmar el impulso alcista. Ese impulso alcista probablemente aparecerá cuando el índice del dólar caiga por debajo de 96.

Pronóstico EUR/GBP: el riesgo arancelario del Reino Unido podría favorecer al euro frente a la libra

El EUR/GBP podría apreciarse si esta disputa se interpreta como un shock específico para el Reino Unido. El euro se fortalecería respecto a la libra si la amenaza arancelaria afecta más al Reino Unido que a la eurozona.

Esto no significa que el euro esté libre de riesgo. El panorama global aún podría empeorar. Pero aquí la amenaza está dirigida al Reino Unido, lo que ofrece una oportunidad al alza para el EUR/GBP si el mercado descuenta menores exportaciones, crecimiento y mayor incertidumbre de política en el Reino Unido.

También podría responder a las expectativas relativas de tipos de interés. Si los aranceles perjudican la economía británica, los inversores esperarían que el Banco de Inglaterra afloje. Eso pesaría sobre la libra y daría más impulso alcista al EUR/GBP.

Desde el punto de vista técnico, el par permanece ajustado dentro de la formación triangular entre 0,86 y 0,8730. Es necesario romper cualquiera de esos niveles para definir el siguiente movimiento. A pesar de la amenaza arancelaria, la libra muestra fortaleza a corto plazo mientras el EUR/GBP se dirige hacia el soporte del triángulo en 0,86.

Pronóstico del índice del dólar: el soporte es clave mientras suben el petróleo y los rendimientos

El índice del dólar rebota desde el nivel de soporte en 98. Esto es significativo porque podría presagiar otro descenso hacia 96. La debilidad del dólar sería normalmente positiva para los activos de riesgo globales y las materias primas.

Sin embargo, la situación no es tan sencilla. Los precios del crudo están más altos porque las negociaciones de paz en el Golfo Pérsico parecen estancadas. El Brent ha superado los 100 dólares y se aproxima a 110 dólares. Por su parte, el WTI se dirige hacia los 105 dólares. Cuando suben los precios del petróleo, también sube la inflación, lo que puede impulsar los rendimientos a largo plazo y fortalecer el dólar.

Así, el dólar está en una situación de estrangulamiento: el apetito por el riesgo y la liquidez pueden empujarlo a la baja, mientras que los rendimientos y las preocupaciones inflacionistas pueden reforzarlo. Una caída por debajo de 98 significaría que la liquidez prevalece. Un rebote desde 98 mostraría que los rendimientos y la inflación vuelven a dominar.

Perspectiva del FTSE 100: acciones energéticas frente al riesgo arancelario

El FTSE 100 puede reaccionar de forma distinta a la economía británica en general. Una libra más débil puede apoyar a muchas compañías del FTSE 100 porque obtienen una gran parte de sus ingresos en el extranjero. Cuando la libra cae, las ganancias en divisas se traducen en mayores ingresos en libras.

Pero el riesgo arancelario también puede dañar el sentimiento. Las empresas con exposición directa a EE. UU. podrían sufrir si los aranceles elevan los costes o reducen la demanda. Los sectores con alta exposición a la exportación también podrían mostrar más volatilidad.

Las acciones energéticas pueden ofrecer cierto apoyo porque los precios del petróleo están subiendo. Los precios del crudo más altos pueden elevar a las petroleras y a las compañías vinculadas a las materias primas, lo que podría ayudar a que el FTSE 100 resista mejor que las acciones domésticas del Reino Unido. Aun así, el índice podría tener problemas si las tensiones comerciales dañan el apetito global por el riesgo.

Desde el punto de vista técnico, el FTSE 100 permanece con una fuerte configuración alcista a corto plazo, pero el índice alcanzó una resistencia importante en 10.900 el 27 de febrero de 2026. La guerra entre EE. UU. e Irán provocó una fuerte caída del índice hasta marcar un mínimo en 9.670 e inició un sólido rebote desde el soporte del patrón de ensanchamiento ascendente.

Ahora, el índice se ha estado consolidando entre 9.900 y 10.900 y busca la siguiente dirección.

La aparición del patrón de ensanchamiento ascendente durante el último trimestre de 2025 y la formación de una base alcista en el tercer trimestre de 2025 indican un fuerte impulso alcista. Esto muestra una estructura alcista para el FTSE 100. Cualquier retroceso hacia el nivel de 9.900 puede ofrecer una buena oportunidad de compra. Sin embargo, una rotura por debajo de 9.900 abrirá la puerta a una caída adicional en el corto plazo.

El shock petrolero reaviva el riesgo de inflación a medida que escalan las tensiones en el Golfo Pérsico

La guerra en el Golfo Pérsico se ha convertido en un motor importante del mercado. Los precios del petróleo suben porque las negociaciones de paz parecen estancadas. Si la guerra continúa afectando al transporte marítimo o a las expectativas de suministro, los precios del petróleo podrían mantenerse elevados.

Los precios del petróleo afectan a las expectativas de inflación: inciden en los costes de transporte, la fabricación, los precios de los alimentos y los precios al por menor. Por eso los shocks petroleros impactan en bonos y divisas. Los inversores empiezan a descontar la posibilidad de que la inflación no vuelva a bajar. La primera ola de inflación ya se ha observado en los últimos datos del índice de precios al consumo.

Eso pone presión sobre los bancos centrales. Pueden estar dispuestos a apoyar el crecimiento, pero también deben vigilar la inflación. Por eso suben los rendimientos de los bonos a largo plazo. Y también explica por qué el oro (XAU) se debilita a pesar de la incertidumbre geopolítica.

Perspectiva del mercado de acciones de EE. UU.: la rotura del S&P 500 necesita confirmación más amplia

La rotura alcista del S&P 500 por encima de 7.000 necesita la confirmación del Dow y de Transportes

El S&P 500 está en un nuevo máximo semanal por encima de 7.000. Eso es una señal alcista importante. Pero aún debe confirmarla el Dow Jones Industrial Average y el índice de transportes S&P 1500.

Esto se debe a que una rotura alcista estrecha puede no ser tan fiable como una rotura alcista amplia. Si el S&P 500 hace una rotura mientras los transportes e industriales se mantienen débiles, el rally podría depender de unas pocas grandes tecnológicas.

El gráfico muestra que el S&P 500 ha superado el nivel clave de 7.000, como se discutió anteriormente. Tras la recuperación en forma de V desde el sólido soporte en 6.300, el índice superó 7.000, lo que indica un movimiento fuerte y sostenible al alza. Esta rotura abre la puerta a un avance hacia 8.000.

El Nasdaq 100 se beneficia de la liquidez pero afronta obstáculos por los aranceles

La liquidez y las grandes tecnológicas sostienen al Nasdaq 100. Desde el cambio de diciembre de 2025, la Fed ha ampliado su balance. No es un QE tradicional (la Fed está comprando letras del Tesoro a corto plazo), pero la inyección de liquidez de 170.000 millones de dólares ha ayudado a los mercados tras la crisis de repos.

Esto es importante para las acciones de crecimiento. Las tecnológicas tienden a comportarse bien cuando la liquidez mejora y las condiciones de crédito se alivian. Es una de las razones por las que los activos de riesgo se mantienen pese a la guerra y los aranceles. El gráfico muestra un desarrollo constructivo que indica un avance por encima de 30.000.

El Dow Jones y el índice de transportes deben confirmar el rally del S&P 500

El Dow Jones Industrial Average es relevante porque refleja el sentimiento industrial y de las blue chips. Una rotura por encima de 50.000 en el Dow Jones reforzaría la señal alcista del S&P 500. Indicaría que los inversores no se limitan a comprar tecnología.

El Dow Jones ha alcanzado el nivel de 50.000 esta semana pero no ha logrado consolidar una subida similar a la del S&P 500, como se observa en el gráfico. La aparición de patrones de cabeza y hombros invertidos en 2022 y 2023, y después la formación de un patrón de ensanchamiento ascendente, indican un fuerte impulso alcista en el Dow Jones.

Sin embargo, hasta que no se supere el nivel de 50.000, el rally del S&P 500 es cuestionable en este entorno. Una rotura por encima de 50.000 abriría la puerta a un fuerte avance hacia 55.000.

El índice de transportes es aún más vulnerable al comercio y a los precios del petróleo. Un aumento de los precios del crudo eleva los costes de las empresas de transporte. Los aranceles pueden retraer el comercio. Por eso el índice ha quedado estancado alrededor de 1.300.

Si los transportes superan 1.300, enviará una señal de confirmación más sólida. Si los transportes siguen cayendo, significará que la rotura del S&P 500 no está respaldada por la economía real. El gráfico muestra que la estructura general del índice de transportes es constructiva y probablemente romperá al alza.

Perspectiva global del mercado: aranceles y guerra marcan el próximo movimiento

El entorno actual del mercado es muy sensible. La inyección de 170.000 millones de dólares por parte de la Fed ha aliviado la presión sobre los mercados de riesgo, pero no ha eliminado la tensión derivada de los aranceles, la inflación impulsada por el petróleo y el repunte de los rendimientos a largo plazo. El S&P 500 ya está en máximos. El rally del Nasdaq 100 está liderado por tecnología. El FTSE 100 podría recibir apoyo del petróleo y de la debilidad de la libra.

Pero existen riesgos de aranceles y de guerra. Los comentarios de Trump sobre aranceles añaden una nueva capa de incertidumbre para las exportaciones británicas. El GBP/USD corre riesgo si la depreciación de la libra se compensa con rendimientos estadounidenses más altos. El EUR/GBP podría subir si la disputa se interpreta como un problema británico. El índice del dólar se aproxima a un nivel clave de soporte, pero el alza del petróleo y de los rendimientos de EE. UU. podría limitar una caída del dólar.

El mejor escenario para el S&P 500 sería que el Dow Jones 30 y el índice de transportes confirmen la subida. Si el Dow Jones 30 y el índice de transportes superan 50.000 y 1.300, respectivamente, confirmarán el impulso alcista del S&P 500. Si no lo hacen, la rotura del S&P 500 podría ser de corta duración. El principal riesgo es que el petróleo continúe avanzando, aumenten las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos suban hasta 4,5%. Esto sería negativo para el oro, presionaría las valoraciones de las acciones y volvería a poner presión sobre el dólar.

En conclusión, los mercados no responden a una sola narrativa. Están gestionando dos grandes shocks: los aranceles amenazan los flujos comerciales y la guerra amenaza los precios de la energía. La liquidez está sosteniendo los activos de riesgo, pero puede no ser suficiente para compensar una mayor inflación, rendimientos más altos y los riesgos comerciales.