¿Por qué se dispara el gas natural hoy? Squeeze de cortos y riesgos de congelación empujan los precios hacia $5,00

Los precios del gas natural suben más del 20% por ola ártica y cobertura de cortos

Los futuros del gas natural se dispararon bruscamente durante la noche cuando patrones meteorológicos gélidos forzaron a cubrir posiciones cortas y animaron a operadores especulativos a comprar anticipando un aumento de la demanda de calefacción. Los precios en Henry Hub subieron más del 20% en la apertura, sumándose al avance del 25,91% del martes.

A las 13:25 GMT, los futuros de gas natural de febrero cotizan a $4,864, suben $0,957 o +24,49%.

Pronósticos más fríos y cobertura de cortos impulsan el rally

Los traders atribuyen la subida de precios a pronósticos meteorológicos más fríos en EE. UU. y a la cobertura de cortos como factores clave del movimiento. Ahora la atención se centra en el informe de almacenamiento del gobierno de EE. UU. del jueves y en las nuevas cifras de demanda previstas para finales de enero.

El cambio en el pronóstico del fin de semana dispara compras agresivas

Tras tocar un mínimo de varios meses la semana pasada, los precios se consolidaron un par de días antes del fin de semana. Sin embargo, una apertura con gap al alza la noche del domingo puso en marcha el actual repunte. El movimiento inicial fue alimentado por un cambio en el pronóstico a 10-15 días durante el fin de semana. El cambio repentino está llevando a los traders a ajustar rápidamente sus estimaciones de demanda de calefacción, pillando desprevenidas a algunas apuestas bajistas.

El apretón en el mes cercano amplifica la acción del precio

El rally se produce aproximadamente una semana antes de la renovación del contrato del mes cercano, del de febrero al de marzo. El contrato del mes cercano es crucial porque es ahí donde primero impacta el apretón físico. Cuando el contrato del mes cercano se activa por el clima, los precios se disparan porque los vendedores cortos, atrapados del lado equivocado de la operación, pagarán casi cualquier precio para salir de sus posiciones o arriesgarse a convertir operaciones ganadoras en perdedoras. Normalmente, las empresas de servicios y los compradores industriales que no han cubierto sus compras suelen enfrentar subidas bruscas de precio y verse obligados a pagar más.

La mayor subida desde enero de 2022

Por ejemplo, el martes el salto en los futuros de febrero fue su mayor ganancia desde enero de 2022. Los traders señalaron a la cobertura de cortos como la razón principal del repunte después de que los datos de la CFTC revelaran que las posiciones especulativas cortas alcanzaron su nivel más alto desde noviembre de 2024.

Aumento de la demanda y riesgo de freeze-off

No solo se espera que la demanda total, incluidas las exportaciones, aumente la próxima semana —algunos modelos muestran un incremento de más de 200.000 millones de pies cúbicos en demanda implícita desde el viernes—, sino que, con más frío en camino, Energy Intelligence advierte sobre posibles riesgos de congelación (freeze-off). Esto podría provocar interrupciones en el suministro, nuevos picos de precios y posibles cortes de energía.

Perspectiva técnica: tendencia alcista confirmada con roturas clave

Técnicamente, la tendencia es alcista según el análisis de swing chart y de medias móviles. Tras superar una serie de máximos menores el martes, el impulso fue lo bastante fuerte como para lograr una rotura alcista por encima del máximo principal del 30 de diciembre en $4,176 a primera hora de hoy, impulsando los precios hacia el máximo principal del 5 de diciembre en $5,022. El tamaño del movimiento ha puesto ahora en el radar el máximo de marzo de 2025 en $5,551.

Se confirmó además el cambio de impulso y de tendencia cuando los precios superaron la media móvil de 50 días en $3,989 y la media móvil de 200 días en $4,247. Ambos indicadores son ahora soportes potenciales.

Precaución: el repunte impulsado por el clima carece de una base sólida

A pesar de la perspectiva alcista en este momento, tenga en cuenta que se trata de un repunte a corto plazo impulsado por el clima, originado por mucha cobertura de cortos, por lo que no se ha construido una base real que respalde un repunte a largo plazo. Además, el mercado puede girar rápidamente a la baja si los modelos de pronóstico evolucionan hacia temperaturas más cálidas o si la producción y los flujos por gasoductos resultan ser más resistentes de lo esperado.

Qué vigilan los profesionales a continuación

En los próximos días, los profesionales estarán monitorizando la actividad de precios en los mercados al contado regionales, los flujos de gas para GNL y el diferencial del rollover febrero-marzo para determinar si el mercado físico o al contado está siendo afectado y si se transmite al mercado de futuros. Algunos aún creen que solo son golpes fríos consecutivos y un mercado extremadamente sobrevendido que causó el exagerado repunte de dos días.

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