Pronóstico de la plata (XAG): La explosión alcista de la plata alcanza máximos históricos por la presión de la oferta

La plata alcanza máximos históricos impulsada por la presión industrial y las apuestas de la Fed

La plata al contado (XAG/USD) cerró la semana en $56.39, subiendo $6.37 o un +12.74%. La plata no solo registró una subida esta semana, sino que vivió una rotura alcista. El XAG/USD superó su récord anterior de $54.49, establecido a mediados de octubre, y siguió en ascenso, registrando su mayor ganancia semanal desde mayo de 2024.

El repunte del 12.74% refleja un mercado en el que todo se alinea a la vez: una demanda industrial que no se detiene, un déficit de oferta que ya se mantiene por cuatro años consecutivos y una Fed que parece dispuesta a recortar nuevamente en diciembre.

Técnicamente, la tendencia principal es alcista sin un objetivo definido en este momento. Debemos descubrir a comienzos de la semana si las compras del viernes fueron genuinas o si simplemente se trató de especuladores aprovechando un mercado débil tras las festividades. La primera línea de defensa serán los dos máximos entre $54.49 y $54.39, ya que todos sabemos que “los viejos techos pueden convertirse en nuevos suelos.”

Si el primer soporte falla, la corrección podría extenderse hasta $51.04 como parte de una retracción normal. La tendencia principal se mantendrá alcista siempre que se sostenga el mínimo oscilante en $45.55, mientras que los traders que operan con promedios móviles nos señalarán que el promedio móvil de 52 semanas, en $37.27, está controlando la tendencia.

El impulso de la Fed

Las expectativas de recorte de tasas impulsaron gran parte de este movimiento. Para el viernes, los traders habían incorporado casi un 90% de probabilidad de un recorte en diciembre, un salto considerable respecto a la semana anterior. Funcionarios de la Fed, entre ellos Christopher Waller y John Williams, reforzaron la narrativa moderada. Para un activo que no genera rendimiento, como la plata, el cálculo es favorable: tasas más bajas reducen el coste de oportunidad de mantener metal en lugar de bonos.

Los déficits de oferta son reales

La dinámica estructural se ha vuelto cada vez más tensa. El mercado de la plata ha acumulado un déficit de 678 millones de onzas en los últimos cuatro años, lo que equivale a 10 meses de producción minera global. La demanda industrial alcanzó un récord de 680.5 millones de onzas en 2024, y se espera que 2025 continúe esa tendencia.

Los paneles solares representan actualmente aproximadamente el 14% de la demanda total de plata, frente al 5% de hace una década, y tecnologías modernas como las células TOPCon requieren un 50% más de plata por gigavatio que los diseños anteriores. Los vehículos eléctricos añaden otra dimensión, utilizando aproximadamente el doble de plata que los automóviles tradicionales.

Las bóvedas de Londres bajo presión

La tensión física se reflejó en las bóvedas. Las reservas de la London Bullion Market Association han caído aproximadamente un tercio desde mediados de 2022, alcanzando sus niveles más bajos en años. A principios de este otoño, los costes de financiamiento nocturno se dispararon hasta un 200% anualizado mientras los traders se apresuraban por cerrar posiciones. Ese no es el tipo de estrés que se observa en un mercado equilibrado.

El dólar también dio su aporte

Un dólar más débil impulsó a la plata aún más. Con el DXY cerrando en 99.479, cayendo un 0.72% en la semana, las materias primas denominadas en dólares se hicieron más accesibles para los compradores internacionales, y éstos acudieron al mercado.

Perspectivas futuras

El doble papel de la plata como metal precioso y materia prima industrial la hace volátil, pero ese mismo perfil impulsa el caso alcista. Mientras continúe la expansión de la energía solar, se amplíen los vehículos eléctricos y la oferta minera se retrase, la demanda estructural se mantendrá intacta. A corto plazo, la reunión de la Fed en diciembre y los próximos datos económicos marcarán el tono.

Si el recorte se acompaña de una perspectiva moderada, la plata tiene margen para extenderse. Un inesperado mantenimiento de tasas enfriaría el mercado, pero no modificaría la panorámica subyacente de oferta y demanda que se ha venido gestando durante años.

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