Pronóstico de tipos de interés: decisiones de la Fed y del BOJ preparan una rotura alcista de USDJPY en 160

USDJPY entra en una semana crítica mientras los caminos de política de la Fed y del BOJ comienzan a divergir. Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés estables, ya que los precios que se resisten a bajar, unos datos sólidos de empleo y unos mayores rendimientos del Tesoro mantienen al dólar estadounidense fuerte. Pero Japón afronta ahora una mayor presión inflacionaria por los precios de la energía, los costes de las importaciones y un yen débil. Esto aporta un impulso adicional para que el BOJ aumente sus tipos y defienda la estabilidad de precios. La brecha de tipos entre EE. UU. y Japón sigue siendo amplia, pero podría empezar a estrecharse. Ese cambio podría hacer que USDJPY sea más sensible cerca de la zona de resistencia 160–162, donde una rotura alcista podría abrir paso al alza.

Decisión de la Fed mantiene al dólar apoyado mientras la inflación sigue siendo difícil de reducir

La Reserva Federal se espera que mantenga los tipos de interés sin cambios durante la próxima reunión. Las actuales tasas de fondos federales están en el 3,50%-3,75%. La inflación sigue elevada tras la guerra entre EE. UU. e Irán y las señales de crecimiento son mixtas. Esto sugiere que la Fed difícilmente volverá a adoptar una postura acomodaticia.

Los últimos datos de inflación en Estados Unidos respaldan una Fed cautelosa. El IPC general aumentó hasta el 4,2% en los 12 meses hasta mayo de 2026. Este fuerte repunte de la inflación se produjo por los precios de la energía.

Este riesgo está descontado en el mercado de bonos. Los rendimientos del Tesoro a 10 y a 2 años tienden al alza. Esto indica que los traders creen que la política puede mantenerse más restrictiva durante más tiempo.

Los datos de empleo también se mantienen sólidos. El gráfico siguiente muestra que el empleo cíclico está cerca del pico anterior. Esto indica que el mercado laboral sigue fuerte para que la Fed actúe con cautela.

El nuevo presidente de la Reserva Federal es Kevin Warsh, que se percibe como más restrictivo. Esto contribuye a mantener la atención del mercado en la reducción del balance y en los cambios en la liquidez. Sin embargo, la Fed podría preferir mantener los tipos sin cambios en la próxima reunión. La Fed puede querer esperar primero a ver qué dicen la inflación, la energía y los mercados laborales antes de tomar su próxima medida.

Suben las apuestas por una subida del BOJ mientras la inflación en Japón presiona hacia el 1%

La situación en Japón no es la misma. El gráfico siguiente muestra que el índice de precios al productor aumentó un 6,3% en mayo. Fue el mayor crecimiento desde marzo de 2023. Este aumento se debió al encarecimiento de metales no ferrosos, productos químicos y derivados del petróleo.

La situación se ha agravado por la guerra en Oriente Medio. El bloqueo efectivo del estrecho de Ormuz ha elevado los precios del crudo y del nafta.

Por otro lado, los precios de importación japoneses siguen subiendo en 2026. Eso es importante porque los precios de importación pueden retrasarse respecto a los precios al consumo. Proporciona al Banco de Japón una mayor justificación para endurecer la política.

Se espera que el Banco de Japón (BOJ) aumente la tasa de política a corto plazo del 0,75% al 1%. Sería la primera subida desde diciembre y situaría la tasa en el nivel más alto en décadas. Esto ya está casi totalmente descontado en los mercados tras la señal de tono más restrictivo de Ueda.

El BOJ intenta combatir la inflación sin dañar el crecimiento. El repunte de los precios de la energía contribuirá a la inflación y afectará tanto a consumidores como a empresas en Japón. La economía del país depende de las importaciones de combustible. Eso implica que el BOJ podría subir los tipos, pero no de forma rápida si la inflación no se generaliza más.

Perspectiva USDJPY: la brecha de tipos Fed‑BOJ se estrecha mientras aumentan los riesgos para el yen

El estrechamiento de la brecha de tipos EE. UU.–Japón puede apoyar al yen

El soporte prolongado de USDJPY se basó en que los tipos en Estados Unidos eran significativamente más altos que en Japón. Esta gran diferencia llevó a los inversores a comprar dólares y vender yenes. Eso ayudó a empujar USDJPY al nivel de 160.

Pero la configuración comienza a cambiar. Si la Fed mantiene los tipos y el BOJ los aumenta, el diferencial entre las tasas de EE. UU. y Japón se reducirá. La brecha seguirá siendo amplia, pero la dirección del movimiento está cambiando. Los mercados suelen adelantarse al cambio más que reaccionar al cambio real.

Los tipos japoneses seguirían sin ser altos en relación con los de EE. UU. si el BOJ eleva su tasa al 1%. Pero esto indicaría un cambio desde tipos ultra bajos en Japón. También mostraría el giro del BOJ hacia las presiones inflacionarias procedentes de la energía, los precios de importación y el yen débil.

Esto podría tener dos ventajas para el yen. Primero, desde la perspectiva de los prestatarios, tipos más altos hacen menos atractivo pedir prestado en yenes para comprar activos de mayor rendimiento. Segundo, un BOJ más restrictivo podría moderar el ánimo de los traders para mantener grandes posiciones cortas en yen cerca del nivel de 160.

La guía del BOJ y el riesgo de intervención del yen se vuelven claves cerca de 160

El yen débil es también un problema político y económico en Japón. Esto aumenta los precios de las importaciones y mantiene las presiones inflacionarias. Es una de las razones por las que el BOJ puede seguir subiendo los tipos. También explica por qué los mercados permanecen alerta al riesgo de intervención cuando USDJPY se aproxima a 160.

La historia de la Fed también es importante. El dólar estadounidense sigue apoyado ya que la Fed espera mantener los tipos en su próxima reunión. El dólar todavía conserva una sólida ventaja por rendimiento debido a la inflación que se resiste a bajar, los sólidos datos de empleo y unos rendimientos del Tesoro que se mantienen altos. USDJPY puede no ser capaz de prolongar sus descensos a menos que los rendimientos estadounidenses caigan o el BOJ señale un endurecimiento más rápido.

Sin embargo, el balance de riesgos está cambiando. El foco principal antes eran los tipos en Estados Unidos. Ahora, el mercado debe incorporar el problema inflacionario en Japón y la respuesta del BOJ. Al BOJ puede no bastarle con 1% si los precios al productor siguen subiendo en Japón.

Esto hace que USDJPY sea más sensible a la guía del BOJ. Los traders seguirán los comentarios del vicegobernador Shinichi Uchida para ver si anticipa una desaceleración o un ritmo más rápido de endurecimiento.

Pronóstico USDJPY: una rotura en 160–162 podría abrir camino hacia 175

La imagen a largo plazo para USDJPY sigue siendo claramente alcista, ya que el par cotiza dentro de un patrón de canal ascendente. Esta estructura alcista apunta a debilidad del yen, que lleva al par hacia el nivel clave y pivote de 160–162.

En el lado bajista, el par ha contado con soporte por encima del nivel de 140. Cada vez que el par llega a 140, se produce un fuerte rebote. Los rebotes de diciembre de 2023, septiembre de 2024 y abril de 2025 generaron fuertes rallies que empujaron al par al alza.

Desde que el BOJ empezó a hablar de subidas de tipos, USDJPY ha puesto a prueba repetidamente el rango 160–162 en los últimos meses. Esto indica que el par se está comprimiendo alrededor de este nivel y que una rotura por encima de 160–162 probablemente empujará al par a niveles superiores. Una confirmada rotura por encima de 162 probablemente llevaría al par hacia la zona de 170–175 en el largo plazo.

La estructura de precios a corto plazo también muestra un fuerte soporte y compresión de precios alrededor del nivel 160–162 mientras el precio busca una decisión mayor. La intersección de las líneas roja y negra en este gráfico señala la zona 160–162 como un área importante.

Otro gráfico muestra la importancia del nivel 160–162. Una rotura por encima de 162 probablemente señalizaría la continuación del impulso alcista en USDJPY.

Conclusión

La perspectiva de los tipos depende de hasta dónde esté dispuesto a llegar el BOJ tras la próxima subida de tipos. Mientras la Fed probablemente mantendrá los tipos sin cambios, el tono de la política seguirá siendo firme ante la inflación que se resiste a bajar y los sólidos datos de empleo. Mientras tanto, la presión inflacionaria en Japón también resulta más difícil de descartar para el BOJ. De hecho, la subida de los precios de importación, los costes energéticos y un yen débil abogan por tipos japoneses más altos. Este escenario podría señalar un ajuste en el diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón.

La zona clave a vigilar para USDJPY es 160–162. Un tono más agresivo del BOJ podría limitar la subida adicional del par, ya que el yen podría encontrar cierto soporte. Pero el dólar sigue ofreciendo una fuerte ventaja por rendimiento mientras los rendimientos del Tesoro estadounidense se mantengan altos. Esto continuará sosteniendo la tendencia alcista general, a menos que el par no logre romper el nivel de 162 o los rendimientos estadounidenses empiecen a caer. Si hay una rotura confirmada por encima de 162, el bando alcista del mercado obtendría vía libre y podría llevar al par mucho más alto, hasta niveles de 170–175 a largo plazo.

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