Pronóstico del dólar: el DXY en un punto de inflexión antes del resultado de la Fed

El índice del dólar estadounidense se mantiene mientras los traders esperan a la Reserva Federal

El índice del dólar estadounidense (DXY) sube levemente el miércoles pero sin avanzar mucho. El mercado está aparcado entre dos medias móviles y la decisión de la Reserva Federal a las 18:00 GMT es lo único que importa hoy.

Perspectiva técnica

El dólar estadounidense sube levemente frente a una cesta de divisas el miércoles mientras sigue navegando entre la media móvil (MA) de 200 días en 98,536 y la media móvil de 50 días en 98,944. En mi opinión, la reacción de los traders a estos dos niveles determinará la dirección a corto plazo de la divisa.

También me parece apropiado que los traders del índice del dólar estadounidense (DXY) se enfrenten a este punto de inflexión técnico apenas unas horas antes de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de abril más tarde hoy a las 18:00 GMT, un catalizador que probablemente moverá las posiciones en torno a estas medias móviles clave.

Mantenerse por encima de la MA de 200 días indica la presencia de compradores. Superar la MA de 50 días señalará que la compra se está fortaleciendo, pero los traders aún encontrarán resistencia en la zona de retroceso a corto plazo entre 99,138 y 99,493. Por tanto, he de concluir que el verdadero punto desencadenante para una aceleración al alza es el nivel del 61,8% en 99,493.

Si la MA de 200 días no aguanta como soporte, habrá que vigilar una posible caída hacia la zona de retroceso de más largo plazo entre 98,097 y 97,496. Esta zona detuvo las ventas en 97,632 el 17 de abril. Si 97,496 se rompe con convicción, se reanudará la liquidación que comenzó el 31 de marzo en 100,643.

En esencia, el rango contenido indica que los traders esperan un catalizador que impulse el próximo movimiento importante. La claridad por parte de la Reserva Federal podría ser tanto un catalizador alcista como bajista, por lo que los traders deben prepararse para una mayor volatilidad.

Última reunión de Powell

Esta es casi con seguridad la última reunión de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal y el mercado ya piensa más allá de él. Kevin Warsh será el siguiente y tiende hacia los recortes. Esa transición me importa más ahora que cualquier cosa que diga Powell esta tarde. Pero Warsh hereda un problema de inflación y el petróleo no lo pone más fácil. La apuesta por recortes de tipos no está tan clara como parecía hace tres meses.

El problema de la Reserva Federal no ha cambiado

La inflación sigue por encima del 2% y el mercado laboral no está lo suficientemente debilitado como para darle a la Reserva Federal una razón para actuar. Mantener los tipos. Vigilar los datos. Eso es lo que harán hoy y la votación será casi unánime.

Los precios de la gasolina han ido subiendo y los costes energéticos no se mantienen contenidos; se filtran en todo lo demás. La Reserva Federal lo ve en los datos de presiones inflacionarias en la cadena de suministro y el mercado también. Nadie en el comité está a favor de recortes mientras el petróleo siga comportándose como lo está haciendo.

Warsh cambia la ecuación

La operación real se configura después de hoy. Una vez que Warsh asuma la presidencia, la pregunta será qué tan rápido se moverá y si la inflación le dará margen. Si se inclina por los recortes antes de que el IPC coopere, el índice del dólar estadounidense registrará una rotura bajista. Si la energía sigue subiendo y la inflación se mantiene persistente —precios que se resisten a bajar—, quedará atrapado en la misma situación en la que está Powell ahora mismo y el dólar mantendrá su terreno.

Desde mi punto de vista, la decisión de hoy es un marcador temporal. El anuncio de las 18:00 GMT o bien lleva al DXY a atravesar la MA de 50 días en 98,944 o bien lo hace retroceder hacia 98,097. Uno de esos niveles se pondrá a prueba antes de que termine la semana.

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